Os IPOs voltaram ao Vale do Silício: entenda o fenômeno e o que está por trás

O‌ ‌choque‌ ‌inicial‌ ‌da‌ ‌pandemia‌ ‌de‌ ‌Covid-19‌ ‌nos‌ ‌Estados‌ ‌Unidos‌ ‌causou‌ ‌um‌ ‌impacto‌ ‌profundo‌ ‌no‌ ‌mercado‌ ‌financeiro‌ ‌mais‌ ‌sólido‌ ‌do‌ ‌planeta.‌ ‌

Uma‌ ‌das‌ ‌primeiras‌ ‌consequências‌ ‌da‌ ‌pandemia‌ ‌para‌ ‌o‌ ‌mercado‌ acionário ‌foi‌ ‌o‌ ‌congelamento‌ ‌dos‌ ‌IPOs‌ (‌‌Initial‌ ‌Public‌ ‌Offering‌),‌ o ‌processo‌ ‌de‌ ‌abertura‌ ‌do‌ ‌capital‌ ‌de‌ ‌uma‌ ‌empresa‌ ‌na‌ ‌Bolsa‌ de Valores.

O fenômeno ocorreu ‌principalmente‌ ‌no‌ ‌chamado‌ ‌Vale‌ ‌do‌ ‌Silício,‌ ‌região‌ ‌da‌ ‌Califórnia‌ ‌que‌ ‌sedia‌ ‌centenas‌ ‌das‌ ‌maiores‌ ‌companhias‌ ‌de‌ ‌tecnologia‌ ‌do‌ ‌mundo.‌ ‌

A‌ ‌grave‌ ‌recessão‌ ‌econômica‌ ‌que‌ ‌atingiu‌ ‌o‌ ‌planeta‌ ‌em‌ ‌2020 ‌foi‌ ‌considerada‌ ‌durante‌ ‌meses‌ ‌uma‌ ‌barreira‌ ‌à‌ ‌entrada‌ ‌de‌ ‌novas‌ ‌empresas‌ ‌nas‌ ‌Bolsas.‌ ‌

Em‌ ‌crise,‌ ‌companhias‌ ‌foram‌ ‌forçadas‌ ‌a‌ ‌limitar‌ ‌operações,‌ ‌demitir‌ ‌funcionários‌ ‌e‌ ‌reduzir‌ ‌custos.‌ ‌‌

Contudo,‌ ‌na‌ ‌medida‌ ‌em‌ ‌que‌ ‌os‌ ‌governos‌ ‌implementaram‌ ‌ações‌ ‌para‌ ‌conter‌ ‌a‌ ‌transmissão‌ ‌e‌ ‌estimular‌ ‌a‌ ‌retomada‌ ‌econômica‌ ‌gradual,‌ ‌a‌ ‌Bolsa‌ ‌voltou‌ ‌a‌ ‌receber‌ ‌IPOs‌ ‌bilionários‌ ‌e‌ ‌desencadeou‌ ‌um‌novo‌ ‌‌boom‌‌ ‌de‌ ‌ofertas‌ ‌de‌ ‌startups‌ ‌do‌ ‌Vale‌ ‌do‌ ‌Silício.‌ ‌‌

Após‌ ‌uma‌ ‌interrupção‌ ‌no‌ ‌primeiro‌ ‌semestre‌ ‌do‌ ‌ano,‌ ‌os‌ ‌IPOs‌ ‌de‌ ‌empresas‌ ‌dispararam‌ ‌na‌ ‌segunda‌ ‌metade‌ ‌de‌ ‌2020‌ ‌e‌ ‌arrecadaram‌ ‌o‌ ‌recorde‌ ‌de‌ ‌US$‌ ‌331‌ ‌bilhões‌ ‌em‌ ‌todo‌ ‌o‌ ‌planeta,‌ ‌totalizando‌ ‌1591‌ ‌novas‌ ‌ofertas‌ ‌em‌ ‌Bolsas.‌ ‌

Somente‌ ‌no‌ ‌setor‌ ‌de‌ ‌tecnologia,‌ ‌foram‌ ‌captados‌ ‌US$‌ ‌55‌ ‌bilhões‌ ‌em‌ ‌257‌ ‌IPOs‌ ‌ao‌ ‌redor‌ ‌do‌ ‌mundo,‌ ‌a‌ ‌grande‌ ‌maioria‌ ‌nos‌ ‌EUA‌ ‌e‌ ‌na‌ ‌China.‌ ‌‌

Neste‌ ‌artigo‌ ‌da‌ ‌Warren,‌ ‌vamos‌ ‌analisar‌ ‌algumas‌ ‌razões‌ ‌por‌ ‌trás‌ ‌deste‌ ‌fenômeno, ‌e‌ ‌também‌ ‌listar‌ ‌os‌ ‌maiores‌ ‌IPOs‌ ‌de‌ ‌startups‌ ‌tecnológicas‌ ‌lançados‌ ‌em‌ ‌2020‌.

Além disso, você vai entender quais‌ ‌ofertas‌ ‌esperar‌ neste ano de 2021.‌ ‌

IPOs‌ ‌no‌ ‌Vale‌ ‌do‌ ‌Silício:‌ ‌o‌ ‌ano‌ ‌pré-pandemia‌

ipos no vale do silicio antes da pandemia, ilustração

Antes‌ ‌de‌ ‌explicar‌ ‌o‌ ‌fenômeno‌ ‌de‌ ‌queda‌ ‌e‌ ‌retomada‌ ‌dos‌ ‌IPOs‌ ‌em‌ ‌2020,‌ ‌é‌ ‌importante‌ ‌analisarmos‌ ‌alguns‌ ‌dados‌ ‌sobre‌ ‌o‌ ‌desempenho‌ ‌de‌ ‌novas‌ ‌ofertas‌ ‌no‌ ‌ano‌ ‌anterior‌ ‌e‌ ‌entender‌ ‌o‌ ‌clima‌ ‌do‌ ‌mercado‌ ‌nos‌ ‌EUA‌ ‌no‌ ‌período‌ ‌que‌ ‌precedeu‌ ‌a‌ ‌pandemia.‌ ‌ 

No‌ ‌geral,‌ ‌o‌ ‌ano‌ ‌de‌ ‌2019‌ ‌foi‌ ‌positivo‌ ‌para‌ ‌a‌ ‌entrada‌ ‌de‌ ‌empresas‌ ‌nas‌ ‌bolsas‌ ‌americanas.‌ 

‌Apesar‌ ‌da‌ ‌queda‌ ‌no‌ ‌volume‌ ‌total‌ ‌de‌ ‌IPOs‌ ‌(235)‌ ‌em‌ ‌relação‌ ‌a‌ ‌2018‌ ‌(274),‌ ‌o‌ ‌rendimento‌ ‌total‌ ‌de‌ ‌novas‌ ‌ações‌ ‌subiu‌ ‌3%‌ ‌ante‌ ‌o‌ ‌ano‌ ‌anterior‌ ‌e‌ ‌somou‌ ‌US$‌ ‌65,4‌ ‌bilhões.‌ ‌Os‌ ‌dados‌ ‌são‌ ‌da‌ ‌consultoria‌ ‌FactSet.‌ ‌ ‌

Naquele‌ ‌ano,‌ ‌o‌ ‌setor‌ ‌de‌ ‌serviços‌ ‌de‌ ‌tecnologia‌ ‌gerou‌ ‌o‌ ‌maior‌ ‌lucro‌ ‌em‌ ‌termos‌ ‌de‌ ‌IPOs‌ — no‌ ‌total,‌ ‌o‌ ‌Vale‌ ‌do‌ ‌Silício‌ ‌somou‌ ‌US$‌ ‌25,7‌ ‌bilhões‌ ‌com‌ ‌novas‌ ‌ofertas‌ ‌(cerca‌ ‌de‌ ‌39%‌ ‌de‌ ‌todos‌ ‌os‌ ‌rendimentos).‌ ‌‌

Alguns ‌destaque‌s ‌dos‌ ‌IPOs‌ em 2019:

  • App de transportes Uber‌: US$‌ ‌8,1‌ ‌bilhões
  • App de transportes Lyft‌: US$‌ ‌2,55‌ ‌bilhões
  • Rede‌ ‌social‌ ‌Pinterest‌: ‌US$‌ ‌1,63‌ ‌bilhão

Fonte:‌ ‌FactSet‌ ‌ ‌

Por‌ ‌outro‌ ‌lado,‌ ‌o‌ ‌ano‌ ‌também‌ ‌foi‌ ‌marcado‌ ‌pelo‌ ‌fracasso‌ ‌espetacular‌ ‌do‌ ‌IPO‌ ‌da‌ ‌WeWork,‌ ‌startup‌ ‌americana‌ ‌de‌ ‌escritórios‌ ‌compartilhados‌ ‌com‌ ‌participação‌ ‌do‌ ‌megagrupo‌ ‌de‌ ‌investimentos‌ ‌japonês‌ ‌SoftBank.‌ ‌‌

Após‌ ‌ser‌ ‌avaliada‌ ‌inicialmente‌ ‌em‌ ‌US$‌ ‌47‌ ‌bilhões‌ — valor‌ ‌considerado‌ ‌superestimado‌ ‌pelo‌ ‌mercado‌ ‌—,‌ ‌a‌ ‌companhia‌ ‌foi‌ ‌alvo‌ ‌de‌ ‌um‌ ‌profundo‌ ‌escrutínio‌ ‌que‌ ‌colocou‌ ‌em‌ ‌dúvida‌ ‌sua‌ ‌rentabilidade‌ ‌a‌ ‌longo‌ ‌prazo.‌ ‌

A‌ ‌avaliação‌ ‌chegou‌ ‌a‌ ‌cair‌ ‌para‌ ‌US$‌ ‌10‌ ‌bilhões,‌ ‌e‌ ‌a‌ ‌empresa‌ ‌decidiu‌ ‌cancelar‌ ‌seu‌ ‌pedido‌ ‌de‌ ‌oferta‌ ‌pública‌ ‌e‌ ‌substituir‌ ‌a‌ ‌diretoria.‌ ‌

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2020:‌ ‌o‌ ‌choque‌ ‌da‌ ‌pandemia‌ ‌nos‌ ‌IPOs‌

No‌ ‌início‌ ‌de‌ ‌2020,‌ ‌o‌ ‌mercado‌ ‌olhava‌ ‌para‌ ‌os‌ ‌unicórnios‌ ‌do‌ ‌Vale‌ ‌do‌ ‌Silício‌ ‌com‌ ‌desconfiança.‌ ‌

O‌ ‌fiasco‌ ‌do‌ ‌IPO‌ ‌da‌ ‌WeWork‌ ‌acendeu‌ ‌um‌ ‌sinal‌ ‌de‌ ‌alerta‌ ‌entre‌ ‌investidores‌ ‌em‌ ‌relação‌ ‌à‌ ‌verdadeira‌ ‌rentabilidade‌ ‌de‌ ‌empresas‌ ‌com‌ ‌perspectivas‌ ‌pouco‌ ‌claras‌ ‌de‌ ‌lucro.‌ ‌ ‌

À‌ ‌época,‌ ‌além‌ ‌do‌ ‌fracasso‌ ‌da‌ ‌WeWork,‌ ‌investidores‌ ‌ainda‌ ‌repercutiam‌ ‌o‌ ‌derretimento‌ ‌das‌ ‌ações‌ ‌de‌ ‌Uber‌ ‌e‌ ‌Lyft.‌ ‌

As‌ ‌startups‌ ‌que‌ ‌haviam‌ ‌liderado‌ ‌a‌ ‌lista‌ ‌de‌ ‌IPOs‌ ‌mais‌ ‌lucrativos‌ ‌no‌ ‌anterior‌ ‌agora‌ ‌perdiam‌ ‌valor‌ ‌após‌ ‌relatar‌ ‌sucessivos‌ ‌prejuízos‌ ‌na‌ ‌receita.‌ ‌

Em‌ ‌março,‌ ‌quando‌ ‌a‌ ‌pandemia‌ ‌deixou‌ ‌de‌ ‌ser‌ ‌um‌ ‌medo‌ ‌distante‌ ‌para‌ ‌se‌ ‌tornar‌ ‌uma‌ ‌ameaça‌ ‌real,‌ ‌o‌ ‌clima‌ ‌de‌ ‌cautela‌ ‌rapidamente‌ ‌se‌ ‌transformou‌ ‌em‌ ‌pânico.‌

O‌ ‌alastramento‌ ‌da‌ ‌Covid-19‌ ‌interrompeu‌ ‌cadeias‌ ‌globais‌ ‌de‌ ‌produção,‌ ‌intensificou‌ ‌incertezas‌ ‌econômicas‌ ‌e‌ ‌derrubou‌ ‌índices‌ ‌ao‌ ‌redor‌ ‌do‌ ‌mundo.‌ ‌

Em‌ ‌23‌ ‌de‌ ‌março,‌ ‌o‌ ‌índice‌ ‌S&P‌ ‌500‌ registrava queda ‌34%‌ ‌em‌ ‌relação‌ ao valor de ‌19‌ ‌de‌ ‌fevereiro.‌ ‌ ‌

Fonte: Tradingview

O‌ ‌maior‌ ‌impacto‌ ‌sobre‌ ‌os‌ ‌IPOs‌ ‌foi‌ ‌sentido‌ ‌no‌ ‌segundo‌ ‌trimestre‌ ‌de‌ ‌2020.‌ 

‌Segundo‌ ‌a‌ ‌consultoria‌ ‌Ernst‌ ‌&‌ ‌Young,‌ ‌entre‌ ‌abril‌ ‌e‌ ‌maio,‌ ‌o‌ ‌volume‌ ‌e‌ ‌os‌ ‌rendimentos‌ ‌de‌ ‌novas‌ ‌ofertas‌ ‌públicos‌ ‌caíram‌ ‌48%‌ ‌e‌ ‌67%,‌ ‌respectivamente,‌ ‌em‌ ‌relação‌ ‌ao‌ ‌mesmo‌ ‌período‌ ‌de‌ ‌2019.‌ ‌ ‌

Estabilização‌ ‌e‌ ‌retomada‌ ‌dos‌ ‌IPOs‌ ‌

Já‌ ‌em‌ ‌junho,‌ ‌o‌ ‌mercado‌ ‌global‌ ‌começou‌ ‌a‌ ‌dar‌ ‌sinais‌ ‌de‌ ‌uma‌ ‌relativa‌ ‌estabilidade,‌ ‌reflexo‌ ‌dos‌ ‌‌lockdowns‌‌ ‌bem-sucedidos‌ ‌contra‌ ‌a‌ ‌pandemia‌ ‌em‌ ‌diversos‌ ‌países‌ ‌e‌ ‌da‌ ‌reabertura‌ ‌gradual‌ ‌dos‌ ‌setores‌ ‌econômicos, além da injeção de estímulos por parte dos bancos centrais.

O‌ ‌índice‌ ‌VIX,‌ ‌que‌ ‌mede‌ ‌a‌ ‌volatilidade‌ ‌das‌ ‌ações‌ ‌listadas‌ ‌no‌ ‌S&P‌ ‌500,‌ ‌caiu‌ ‌a‌ ‌24,52‌ ‌pontos‌ ‌no‌ ‌dia‌ ‌5‌ ‌de‌ ‌junho,‌ ‌menos‌ ‌de‌ ‌três‌ ‌meses‌ ‌depois‌ ‌de‌ ‌atingir‌ ‌o‌ ‌fechamento‌ ‌recorde‌ ‌de‌ ‌82,69‌ ‌pontos.‌ ‌‌


O‌ ‌início‌ ‌da‌ ‌normalização‌ ‌foi‌ ‌um‌ ‌dos‌ ‌fatores‌ ‌favoráveis‌ ‌à‌ ‌retomada‌ ‌dos‌ ‌IPOs‌ ‌em‌ ‌junho,‌ ‌quando‌ ‌foram‌ ‌lançadas‌ ‌mais‌ ‌de‌ ‌um‌ ‌terço‌ ‌das‌ ‌novas‌ ‌ofertas‌ ‌registradas‌ ‌no‌ ‌primeiro‌ ‌semestre‌ ‌de‌ ‌2020.‌ ‌

A‌ ‌retomada‌ ‌em‌ ‌junho‌ ‌contribuiu‌ ‌para‌ ‌suavizar‌ ‌as‌ ‌perdas‌ ‌dos‌ ‌IPOs,‌ ‌embora‌ ‌a‌ ‌comparação‌ ‌anual‌ ‌demonstre‌ ‌o‌ ‌claro‌ ‌impacto‌ ‌da‌ ‌pandemia.‌ ‌

No‌ ‌2º‌ ‌trimestre‌ ‌de‌ ‌2020,‌ ‌o‌ ‌mundo‌ ‌registrou‌ ‌186‌ ‌IPOs‌ ‌no‌ ‌valor‌ ‌total‌ ‌de‌ ‌US$‌ ‌41,1‌ ‌bilhões,‌ ‌queda‌ ‌de‌ ‌39%‌ ‌em‌ ‌volume‌ ‌e‌ ‌32%‌ ‌em‌ ‌rendimento‌ ‌ante‌ ‌as‌ ‌306‌ ‌ofertas‌ ‌e‌ ‌US$‌ ‌60,6‌ ‌bilhões‌ ‌captados‌ ‌no‌ ‌mesmo‌ ‌período‌ ‌de‌ ‌2019.‌

De‌ ‌janeiro‌ ‌a‌ ‌junho‌ ‌do‌ ‌ano‌ ‌passado,‌ ‌os‌ ‌IPOs‌ ‌do‌ ‌setor‌ ‌de‌ ‌tecnologia‌ ‌lideraram‌ ‌o‌ ‌mercado‌ ‌global‌ ‌em‌ ‌volume‌ ‌e‌ ‌rendimentos,‌ ‌levantando‌ ‌US$‌ ‌17,2‌ ‌bilhões‌ ‌com‌ ‌87‌ ‌ofertas‌ ‌públicas.‌

Nos‌ ‌EUA,‌ ‌as‌ ‌‌techs‌‌ ‌registraram‌ ‌16‌ ‌IPOs‌ ‌com‌ ‌captação‌ ‌de‌ ‌US$‌ ‌4,5‌ ‌bilhões‌ ‌e‌ ‌ficou‌ ‌em‌ ‌segundo‌ ‌lugar,‌ ‌atrás‌ ‌do‌ ‌segmento‌ ‌de‌ ‌cuidados‌ ‌médicos,‌ ‌que‌ ‌sofreu‌ ‌valorização‌ ‌em‌ ‌meio‌ ‌à‌ ‌crise‌ ‌sanitária.‌

Alguns‌ ‌IPOs‌ ‌tecnológicos‌ ‌de‌ ‌destaque‌ ‌nos‌ ‌EUA‌ ‌no‌ ‌primeiro‌ ‌semestre‌ ‌de‌ ‌2020‌ ‌foram:‌

EmpresaSetorValor do IPO
ZoomInfo‌Inteligência‌ ‌de‌ ‌mercado‌US$‌ ‌935‌ ‌milhões
Kingsoft‌ ‌Cloud‌‌Computação‌ ‌em‌ ‌nuvem‌US$‌ ‌510‌ ‌milhões
‌One‌ ‌Medical‌ ‌Serviços‌ ‌de‌ ‌saúde‌ ‌digitais‌US$‌ ‌245‌ ‌milhões
Agora‌Videochamadas‌US$‌ ‌350‌ ‌milhões

O‌ ‌retorno‌ ‌dos‌ ‌IPOs‌ ‌ao‌ ‌Vale‌ ‌do‌ ‌Silício‌

por que os ipos voltaram ao vale do silicio, ilustração

A‌ ‌retomada‌ ‌dos‌ ‌IPOs‌ ‌em‌ ‌junho‌ ‌de‌ ‌2020‌ ‌marcou‌ ‌o‌ ‌início‌ ‌de‌ ‌uma‌ ‌trajetória‌ ‌que‌ ‌se‌ ‌manteria‌ ‌ascendente‌ ‌pelo‌ ‌resto‌ ‌do‌ ‌ano,‌ ‌desencadeando‌ ‌uma‌ ‌nova‌ ‌enxurrada‌ ‌de‌ ‌ofertas‌ ‌públicas‌ ‌de‌ ‌startups‌ ‌nos‌ ‌EUA‌ ‌e‌ ‌no‌ ‌mundo.‌

Falarmos‌ ‌em‌ ‌“enxurrada”‌ ‌não‌ ‌é‌ ‌um‌ ‌exagero:‌ ‌no‌ ‌segundo‌ ‌semestre,‌ ‌o‌ ‌cenário‌ ‌que‌ ‌parecia‌ ‌catastrófico‌ ‌para‌ ‌o‌ ‌mercado‌ ‌global‌ ‌tornou-se‌ ‌palco‌ ‌de‌ ‌uma‌ ‌corrida‌ ‌de‌ ‌abertura‌ ‌de‌ ‌capital.

O resultado foi o ‌ano‌ ‌com‌ ‌maior‌ ‌lançamento‌ ‌de‌ ‌IPOs‌ ‌da‌ ‌década.‌ ‌ ‌


Segundo‌ ‌a‌ ‌consultoria‌ ‌Baker‌ ‌McKenzie,‌ ‌o‌ ‌mundo‌ ‌registrou‌ ‌1591‌ ‌IPOs‌ ‌com‌ ‌captação‌ ‌de‌ ‌US$‌ ‌331‌ ‌bilhões‌ ‌em‌ ‌2020‌.

Fonte: Baker‌ ‌McKenzie‌

O crescimento‌ foi ‌de‌ ‌42%‌ ‌em‌ ‌relação‌ ‌ao‌ ‌capital‌ ‌levantado‌ ‌em‌ ‌2019.‌ ‌

Somente‌ ‌no‌ ‌terceiro‌ ‌trimestre,‌ ‌foram‌ ‌567‌ ‌novas‌ ‌empresas‌ ‌listadas,‌ ‌131%‌ ‌a‌ ‌mais‌ ‌do‌ ‌que‌ ‌nos‌ ‌três‌ ‌meses‌ ‌anteriores.‌

O‌ ‌pódio‌ ‌dos‌ ‌mercados‌ ‌foi‌ ‌liderado‌ ‌pelos‌ ‌EUA‌ ‌(US$‌ ‌127‌ ‌bilhões‌ ‌arrecadados‌ ‌em‌ ‌345‌ ‌IPOs)‌ ‌e‌ ‌pela‌ ‌China‌ ‌(US$‌ ‌64‌ ‌bilhões‌ ‌captados‌ ‌em‌ ‌365‌ ‌novas‌ ‌ofertas).‌ ‌

A‌ ‌maior‌ ‌operação‌ ‌do‌ ‌ano‌ ‌foi‌ ‌da‌ ‌fabricante‌ ‌chinesa‌ ‌de‌ ‌chips‌ ‌SMIC,‌ ‌que‌ ‌levantou‌ ‌quase‌ ‌US$‌ ‌8‌ ‌bilhões‌ ‌ao‌ ‌estrear‌ ‌na‌ ‌Bolsa‌ ‌de‌ ‌Xangai‌ ‌em‌ ‌julho.‌

De‌ ‌acordo‌ ‌com‌ ‌dados‌ ‌da‌ ‌consultoria‌ ‌PwC,‌ ‌os‌ ‌IPOs‌ ‌do‌ ‌setor‌ ‌de‌ ‌tecnologia‌ ‌nos‌ ‌EUA‌ ‌captaram‌ ‌mais‌ ‌de‌ ‌US$‌ ‌20,3‌ ‌bilhões,‌ ‌mais‌ ‌da‌ ‌metade‌ ‌dos‌ ‌quase‌ ‌US$‌ ‌38‌ ‌bilhões‌ ‌levantados‌ ‌em‌ ‌todo‌ ‌o‌ ‌mundo.‌ ‌ ‌

Entre‌ ‌as‌ ‌‌techs‌ ‌‌do‌ ‌Vale‌ ‌do‌ ‌Silício,‌ ‌o‌ ‌grande‌ ‌destaque‌ ‌de‌ ‌2020‌ ‌foi‌ ‌o‌ ‌IPO‌ ‌da‌ ‌startup‌ ‌de‌ ‌aluguel‌ ‌de‌ ‌moradias‌ ‌Airbnb.‌ 

‌Ao‌ ‌estrear‌ ‌na‌ ‌NASDAQ‌ ‌em‌ ‌dezembro,‌ ‌a‌ ‌empresa‌ ‌levantou‌ ‌mais‌ ‌de‌ ‌US$‌ ‌3,5‌ ‌bilhões.‌

Também‌ ‌em‌ ‌dezembro,‌ ‌a‌ ‌startup‌ ‌de‌ ‌entregas‌ ‌DoorDash‌ ‌lançou‌ ‌uma‌ ‌oferta‌ ‌pública‌ ‌que‌ ‌arrecadou‌ ‌US$‌ ‌3,37‌ ‌bilhões.‌ 

Favorecida‌ ‌pelo‌ ‌‌boom‌‌ ‌de‌ ‌pedidos‌ ‌de‌ ‌delivery‌ ‌durante‌ ‌a‌ ‌pandemia,‌ ‌a‌ ‌empresa‌ ‌triplicou‌ ‌suas‌ ‌receitas‌ ‌entre‌ ‌janeiro‌ ‌e‌ ‌setembro‌ ‌e‌ ‌chegou‌ ‌a‌ ‌abocanhar‌ ‌50%‌ ‌do‌ ‌mercado‌ ‌nos‌ ‌EUA.‌

Outra‌ ‌‌startup‌‌ ‌de‌ ‌tecnologia‌ ‌que‌ ‌explodiu‌ ‌no‌ ‌mercado‌ ‌ao‌ ‌lançar‌ ‌seu‌ ‌IPO‌ ‌foi‌ ‌a‌ ‌Snowflake,‌ ‌do‌ ‌ramo‌ ‌de‌ ‌armazenamento‌ ‌de‌ ‌dados‌ ‌em‌ ‌nuvem.‌ ‌

A‌ ‌captação‌ ‌de‌ ‌quase‌ ‌US$‌ ‌3,4‌ ‌bilhões‌ ‌na‌ ‌oferta‌ ‌pública,‌ ‌em‌ ‌setembro,‌ ‌representa‌ ‌o‌ ‌maior‌ ‌IPO‌ ‌de‌ ‌todos‌ ‌os‌ ‌tempos‌ ‌no‌ ‌setor‌ ‌de‌ ‌software.‌ ‌

Quais‌ ‌foram‌ ‌os‌ ‌maiores‌ ‌IPOs‌ ‌do‌ ‌Vale‌ ‌do‌ ‌Silício‌ ‌em‌ ‌2020?‌

maiores ipos vale do silicio em 2020, ilustração

Já‌ ‌mencionamos‌ ‌alguns‌ ‌dos‌ ‌maiores‌ ‌IPOs‌ ‌de‌ ‌‌techs‌‌ ‌americanas‌ ‌no‌ ‌ano‌ ‌passado,‌ ‌mas‌ ‌diversas‌ ‌outras‌ ‌companhias‌ ‌do‌ ‌setor‌ ‌tiveram‌ ‌êxito‌ ‌em‌ ‌suas‌ ‌estreias‌ ‌nas‌ ‌bolsas‌ ‌dos‌ ‌EUA.‌ ‌

A‌ ‌lista‌ ‌a‌ ‌seguir‌ ‌classifica‌ ‌as‌ ‌cinco‌ ‌maiores‌ ‌ofertas‌ ‌públicas‌ ‌iniciais‌ ‌em‌ ‌2020‌ ‌de‌ ‌acordo‌ ‌com‌ ‌a‌ ‌captação‌ ‌na‌ ‌estreia:‌ ‌

EmpresaSetorCaptaçãoMês do IPO
Airbnb‌AluguelUS$‌ ‌3,5‌ ‌bilhõesDezembro‌
Snowflake‌SoftwareUS$‌ ‌3,4‌ ‌bilhões‌Setembro‌
DoorDash‌DeliveryUS$‌ ‌3,3‌ ‌bilhõesDezembro‌
ContextLogic‌ComprasUS$‌ ‌1,1‌ ‌bilhãoDezembro‌
GoodRx‌FarmacêuticosUS$‌ ‌1,1‌ ‌bilhão‌Setembro‌‌


Também‌ ‌é‌ ‌possível‌ ‌classificar‌ ‌as‌ ‌novas‌ ‌companhias‌ ‌nas‌ ‌bolsas‌ ‌americanas‌ ‌pelo‌ ‌valor‌ ‌de‌ ‌mercado‌ ‌após‌ ‌o‌ ‌IPO. 

Contudo,‌ ‌estes‌ ‌números‌ ‌dependem‌ ‌do‌ ‌consenso‌ ‌de‌ ‌vários‌ ‌consultores‌ ‌e‌ ‌analistas‌ ‌e‌ ‌pode‌m haver‌ ‌diferenças‌ ‌na‌ ‌avaliação.‌ ‌

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Por‌ ‌que‌ ‌os‌ ‌IPOs‌ ‌dispararam‌ ‌apesar‌ ‌do‌ ‌impacto‌ ‌da‌ ‌pandemia?‌

Historicamente,‌ ‌os‌ ‌IPOs‌ ‌tendem‌ ‌a‌ ‌apresentar‌ ‌desempenho‌ ‌acima‌ ‌da‌ ‌média‌ ‌em‌ ‌cenários‌ ‌pós-crise.‌ ‌ ‌

Um‌ ‌estudo‌ ‌da‌ ‌consultoria‌ ‌Renaissance‌ ‌Capital‌ ‌sobre‌ ‌11‌ ‌períodos‌ ‌de‌ ‌paralisação‌ ‌no‌ ‌mercado‌ ‌de‌ ‌IPOs‌ ‌concluiu‌ ‌que,‌ ‌nos‌ ‌três‌ ‌meses‌ ‌seguintes,‌ ‌as‌ ‌novas‌ ‌ações‌ ‌no‌ ‌mercado‌ ‌superaram‌ ‌o‌ ‌desempenho‌ ‌do‌ ‌S&P‌ ‌500‌ ‌por‌ ‌uma‌ ‌média‌ ‌de‌ ‌24,7‌ ‌pontos‌ ‌percentuais.‌ ‌‌

A‌ ‌tese‌ ‌é‌ ‌sustentada‌ ‌pelo‌ ‌desempenho‌ ‌recente‌ ‌do‌ ‌índice‌ ‌Renaissance‌ ‌IPO,‌ ‌que‌ ‌acompanha‌‌ novas‌ ‌ofertas‌ ‌públicas‌ ‌nos‌ ‌EUA.‌ ‌

Após‌ ‌o‌ ‌derretimento‌ ‌do‌ ‌mercado‌ ‌em‌ ‌março,‌ ‌o‌ ‌índice‌ ‌entrou‌ ‌em‌ ‌rápida‌ ‌escalada‌ ‌e‌ ‌já‌ ‌avançou‌ ‌142%‌ ‌desde‌ ‌a‌ ‌mínima‌ ‌de‌ ‌2020.‌ ‌ ‌


De‌ ‌forma‌ ‌mais‌ ‌direta,‌ ‌o‌ ‌sucesso‌ ‌de‌ ‌algumas‌ ‌companhias‌ ‌pode‌ ‌ser‌ ‌atribuído‌ ‌à‌ ‌própria‌ ‌natureza‌ ‌da‌ ‌crise‌ ‌global:‌ ‌a‌ ‌quarentena‌ ‌e‌ ‌a‌ ‌expansão‌ ‌do‌ ‌‌home‌ ‌office‌‌ ‌favoreceram‌ ‌atividades‌ ‌ligadas‌ ‌a‌ ‌entregas‌ ‌e‌ ‌a‌ ‌ferramentas‌ ‌de‌ ‌trabalho‌ ‌remoto.‌ 

‌Fonte: Renaissance‌ ‌Capital‌

‌Foram‌ ‌os‌ ‌casos‌ ‌de‌ ‌DoorDash,‌ ‌Snowflake,‌ ‌Agora‌ ‌e‌ ‌Kingsoft,‌ ‌por‌ ‌exemplo.‌ ‌

Outro‌ ‌setor‌ ‌que‌ ‌teve‌ ‌valorização‌ ‌durante‌ ‌a‌ ‌pandemia‌ ‌foi‌ ‌o‌ ‌de‌ ‌atenção‌ ‌à‌ ‌saúde,‌ ‌que‌ ‌já‌ ‌vinha‌ ‌apostando‌ ‌nos‌ ‌últimos‌ ‌anos‌ ‌na‌ ‌digitalização‌ ‌dos‌ ‌serviços.‌ ‌

Além‌ ‌da‌ ‌One‌ ‌Medical‌ ‌e‌ ‌da‌ ‌GoodRx,‌ ‌podemos‌ ‌citar‌ ‌o‌ ‌IPO‌ ‌da‌ ‌Amwell‌ ‌Health,‌ ‌startup‌ ‌de‌ ‌telemedicina‌ ‌que‌ ‌levantou‌ ‌US$‌ ‌742‌ ‌milhões‌ ‌ao‌ ‌estrear‌ ‌na‌ ‌bolsa‌ ‌em‌ ‌setembro.‌ ‌

Não‌ ‌por‌ ‌acaso,‌ ‌tecnologia‌ ‌e‌ ‌saúde‌ ‌estiveram‌ ‌entre‌ ‌os‌ ‌cinco‌ ‌setores‌ ‌com‌ ‌mais‌ ‌ofertas‌ ‌públicas‌ ‌de‌ ‌empresas‌ ‌em‌ ‌2020.‌

Juntos,‌ ‌os‌ ‌dois‌ ‌segmentos‌ ‌registraram‌ ‌419‌ ‌novos‌ ‌IPOs‌ ‌que‌ ‌levantaram‌ ‌US$‌ ‌88‌ ‌bilhões‌ ‌em‌ ‌todo‌ ‌o‌ ‌planeta.‌ ‌ ‌

Ao‌ ‌longo‌ ‌do‌ ‌ano,‌ ‌as‌ ‌notícias‌ ‌sobre‌ ‌sucessivos‌ ‌avanços‌ ‌em‌ ‌vacinas‌ ‌contra‌ ‌a‌ ‌Covid-19‌ ‌tiveram‌ ‌forte‌ ‌influência‌ ‌sobre‌ ‌o‌ ‌clima‌ ‌do‌ ‌mercado.‌ 

‌A‌ ‌possibilidade‌ ‌de‌ ‌um‌ ‌retorno‌ ‌à‌ ‌normalidade‌ ‌cada‌ ‌vez‌ ‌mais‌ ‌próximo‌ ‌alivia‌ ‌parte‌ ‌das‌ ‌incertezas‌ ‌econômicas‌ ‌e‌ ‌ajuda‌ ‌a‌ ‌sustentar‌ ‌o‌ ‌otimismo‌ ‌entre‌ ‌investidores.‌ ‌‌

Outro‌ ‌evento‌ ‌político‌ ‌decisivo‌ ‌para‌ ‌o‌ ‌futuro‌ ‌da‌ ‌economia‌ ‌global‌ ‌foi‌ ‌a‌ ‌eleição‌ ‌do‌ ‌democrata‌ ‌Joe‌ ‌Biden‌ ‌à‌ ‌presidência‌ ‌dos‌ ‌EUA.‌ ‌

Em‌ ‌relação‌ ‌à‌ ‌política‌ ‌internacional,‌ ‌Biden‌ ‌é‌ ‌menos‌ ‌agressivo‌ ‌que‌ ‌seu‌ ‌antecessor,‌ ‌Donald‌ ‌Trump,‌ ‌e‌ ‌tende‌ ‌a‌ ‌suavizar‌ ‌barreiras‌ ‌tarifárias‌ ‌com outros países.

O‌ ‌que‌ ‌esperar‌ ‌dos‌ ‌IPOs‌ ‌no‌ ‌Vale‌ ‌do‌ ‌Silício‌ ‌em‌ ‌2021?‌ ‌‌

A‌ ‌tendência‌ ‌para‌ ‌2021‌ ‌é‌ ‌que‌ ‌o‌ ‌mercado‌ ‌continue‌ ‌a‌ ‌favorecer‌ ‌companhias‌ ‌diretamente‌ ‌ligadas‌ ‌à‌ ‌tecnologia‌ ‌e‌ ‌a‌ ‌serviços‌ ‌remotos.‌ ‌ ‌‌

Particularmente,‌ ‌surgem‌ ‌cada‌ ‌vez‌ ‌mais‌ ‌empresas‌ ‌de‌ ‌outros‌ ‌segmentos‌ ‌que‌ ‌não‌ ‌oferecem‌ ‌tecnologia‌ ‌como‌ ‌um‌ ‌produto‌ ‌final,‌ ‌mas‌ ‌como‌ ‌ferramenta‌ ‌de‌ ‌inovação‌ ‌em‌ ‌outras‌ ‌áreas.‌ 

‌Nesta‌ ‌categoria,‌ ‌enquadram-se‌ ‌companhias‌ ‌de‌ ‌saúde,‌ ‌entretenimento‌ ‌e‌ ‌bens‌ ‌essenciais,‌ ‌por‌ ‌exemplo.‌ ‌

Considerando‌ ‌o‌ ‌resultado‌ ‌astronômico‌ ‌de‌ ‌IPOs‌ ‌como‌ ‌Airbnb‌ ‌e‌ ‌DoorDash,‌ ‌os‌ ‌investidores‌ ‌tendem‌ ‌a‌ ‌monitorar‌ ‌com‌ ‌atenção‌ ‌alguns‌ ‌unicórnios‌ ‌que‌ ‌oferecem‌ ‌soluções‌ ‌inovadoras,‌ ‌mas‌ ‌ainda‌ ‌não‌ ‌têm‌ ‌um‌ ‌modelo‌ ‌de‌ ‌negócios‌ ‌autossustentável.‌ ‌‌

Uma‌ ‌empresa‌ ‌que‌ ‌está‌ ‌na‌ ‌mira‌ ‌do‌ ‌mercado‌ ‌há‌ ‌alguns‌ ‌meses‌ ‌é‌ ‌a‌ ‌Robinhood,‌ ‌que‌ ‌opera‌ ‌como‌ ‌uma‌ ‌corretora‌ ‌de‌ ‌investimentos‌ ‌digital.‌ ‌

Ainda‌ ‌não‌ ‌há‌ ‌confirmação‌ ‌sobre‌ ‌data‌ ‌ou‌ ‌volume‌ ‌de‌ ‌IPO,‌ ‌mas‌ ‌a‌ ‌fintech‌ ‌vem‌ ‌recebendo‌ ‌avaliações‌ ‌bilionárias‌ ‌desde‌ ‌setembro.‌ ‌ ‌

Na‌ ‌mesma‌ ‌linha,‌ ‌outra‌ ‌startup‌ ‌avaliada‌ ‌em‌ ‌ao‌ ‌menos‌ ‌US$‌ ‌7‌ ‌bilhões‌ ‌é‌ ‌o‌ ‌Discord.‌ ‌

A‌ ‌plataforma‌ ‌de‌ ‌mensagens‌ ‌ganhou‌ ‌extrema‌ ‌popularidade‌ ‌entre‌ ‌adeptos‌ ‌de‌ ‌jogos‌ ‌online‌ ‌e‌ ‌vem‌ ‌levantando‌ ‌novos‌ ‌investimentos‌ ‌milionários‌ ‌nos‌ ‌últimos‌ ‌meses.‌ ‌

Contudo,‌ ‌uma‌ ‌tendência‌ ‌vem‌ ‌chamando‌ ‌a‌ ‌atenção‌ ‌de‌ ‌analistas‌ ‌desde‌ ‌o‌ ‌ano‌ ‌passado:‌ ‌cada‌ ‌vez‌ ‌mais‌ ‌startups‌ ‌se‌ ‌mostram‌ ‌insatisfeitas‌ ‌com‌ ‌o‌ ‌processo‌ ‌de‌ ‌lançamento‌ ‌de‌ ‌IPOs,‌ ‌que‌ ‌é‌ ‌considerado‌ ‌longo,‌ ‌burocrático‌ ‌e‌ ‌caro.‌ ‌ ‌

Neste‌ ‌sentido,‌ ‌tem‌ ‌crescido‌ ‌a‌ ‌busca‌ ‌no‌ ‌Vale‌ ‌do‌ ‌Silício‌ ‌por‌ ‌métodos‌ ‌alternativos‌ ‌de‌ ‌abertura‌ ‌de‌ ‌capital,‌ ‌como‌ ‌a‌ ‌listagem‌ ‌direta‌ ‌de‌ ‌ações‌ ‌na‌ ‌Bolsa‌ ‌sem‌ ‌o‌ ‌intermédio‌ ‌de‌ ‌bancos‌ ‌de‌ ‌investimentos.‌ ‌

Outra‌ ‌alternativa‌ ‌que‌ ‌pode‌ ‌se‌ ‌popularizar‌ ‌em‌ ‌2021‌ ‌são‌ ‌as‌ ‌chamadas‌ ‌SPACs‌(Special‌ ‌Purpose‌ ‌Acquisition‌ ‌Companies).‌ ‌

Uma‌ ‌SPAC‌ ‌é‌ ‌uma‌ ‌espécie‌ ‌de‌ ‌“fachada”‌ ‌que‌ ‌abre‌ ‌seu‌ ‌capital‌ ‌com‌ ‌base‌ ‌em‌ ‌especulação‌ ‌e‌ ‌usa‌ ‌os‌ ‌recursos‌ ‌captados‌ ‌para‌ ‌comprar‌ ‌outras‌ ‌empresas.‌ ‌

Por‌ ‌fim,‌ ‌o‌ ‌investidor‌ ‌que‌ ‌está‌ ‌acompanhando‌ ‌possíveis‌ ‌IPOs‌ ‌deve‌ ‌estar‌ ‌atento‌ ‌a‌ ‌um‌ ‌fator‌ ‌que‌ ‌pode‌ ‌influenciar‌ ‌o‌ ‌mercado:‌ ‌as‌ ‌taxas‌ ‌básicas‌ ‌de‌ ‌juros.‌ ‌‌

Até‌ ‌o‌ ‌momento,‌ ‌os‌ ‌países‌ ‌vêm‌ ‌mantendo‌ ‌juros‌ ‌baixos‌ ‌para‌ ‌aquecer‌ ‌seus‌ ‌mercados‌ ‌internos,‌ ‌o‌ ‌que‌ ‌incentiva‌ ‌investidores‌ ‌a‌ ‌buscar‌ ‌retornos‌ ‌mais‌ ‌altos‌ ‌na‌ renda variável.‌ ‌

Mas a‌ ‌recuperação‌ ‌pode‌ ‌gerar‌ ‌pressões‌ ‌inflacionárias — se‌ ‌o‌ ‌ciclo‌ ‌de‌ ‌juros‌ ‌baixos‌ ‌se‌ ‌encerrar,‌ ‌o‌ ‌cenário‌ ‌pode‌ ‌se‌ ‌tornar‌ ‌menos‌ ‌favorável‌ ‌à‌ ‌entrada‌ ‌de‌ ‌novas‌ ‌empresas‌ ‌no‌ ‌mercado.‌ 

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