ebitda
Um dos indicadores mais conhecidos no mercado financeiro, EBITDA, em inglês, significa Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization.
Em português, é o lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização, o que representa o lucro operacional bruto antes de descontadas as despesas financeiras.
O EBITDA aponta a capacidade de uma empresa gerar lucros considerando apenas a sua atividade produtiva, eliminando assim o efeito do endividamento ou a variabilidade de tributos fiscais.
Por isso, ele é essencial em qualquer análise fundamentalista de uma empresa, ainda que não faça parte da demonstração de resultados das companhias.
Indice
O EBITDA é calculado com base no lucro operacional final da empresa, mas não inclui os juros e despesas tributárias, ou reduções de valor por amortização ou depreciação.
Dessa forma, seu objetivo final é apresentar o resultado operacional puro da empresa.
Por este motivo, esses elementos financeiros como juros, impostos, bem como as variações no valor dos ativos fixos e do investimento devem ficar de fora deste índice.
O EBITDA não mede a liquidez gerada pela empresa, pois, além de deduzir tais impactos financeiros do seu cálculo, ele também não inclui outras saídas de caixa como pagamentos financeiros, retorno de empréstimos, ou vendas e compras que ainda não foram pagas, por exemplo.
Ao eliminar as amortizações produtivas, o cálculo não leva em consideração os investimentos produtivos realizados nem no passado nem no presente.
Ao não considerar o endividamento da empresa, é possível que um EBITDA elevado seja consequência de um alto grau de alavancagem, situação que ocorre quando o investidor realiza uma operação descoberta, onde o volume financeiro movimentado é maior que o seu próprio patrimônio.
Dessa forma, a capacidade real de obter lucro poderá ser consideravelmente baixa.
Portanto, um EBITDA elevado não é necessariamente sinônimo de boa gestão empresarial, visto que pode significar um alto endividamento, por exemplo.
Outros aspectos devem ser considerados em conjunto na análise de uma empresa. Por isso, é comum utilizá-lo em relação ou proporção a outros parâmetros como o investimento e vendas realizadas ou a dívida contraída em determinado período de tempo.
O cálculo do EBITDA deve ser realizado de acordo com as recomendações do Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Esta regulamentação foi estabelecida porque, anteriormente, cada empresa calculava da sua própria maneira, o que impossibilitava a comparação entre as organizações.
Para chegar ao seu resultado do EBITDA, primeiro é necessário descobrir o lucro operacional. Este pode ser encontrado a partir da seguinte fórmula:
Lucro operacional = receita líquida – (custo das mercadorias comercializadas + despesas operacionais + despesas financeiras líquidas)
Com o valor do lucro operacional em mãos, é possível calcular o EBITDA partir da expressão:
EBITDA = Lucro Operacional Antes do Imposto de Renda e Receitas/Despesa Financeira + Depreciação + Amortização
