{"id":10351,"date":"2021-04-07T21:40:07","date_gmt":"2021-04-08T00:40:07","guid":{"rendered":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?p=10351"},"modified":"2023-08-02T22:14:14","modified_gmt":"2023-08-03T01:14:14","slug":"estagflacao","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/estagflacao\/","title":{"rendered":"Estagfla\u00e7\u00e3o: o que \u00e9, quando ela surge e por que o mercado financeiro tem medo"},"content":{"rendered":"<div id=\"playht-iframe-wrapper\" style=\"max-height: 210px !important;\">\n\t<iframe\n\tscrolling=\"no\"\n\tclass=\"playht-iframe-player\"\n\tid=\"playht-iframe-player\"\n\theight=\"90px\"\n\twidth=\"100%\"\n\tframeborder=\"0\"\n\tstyle=\"max-height: 90px; height: 90px !important;\"\n\tsrc=\"https:\/\/play.ht\/embed\/?article_url=https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?p=10351&voice=pt-BR-FranciscaNeural&appId=l7OQ6uC_zK&trans_id=-N-3WSloLwoiDefxdyX0\"\n\tdata-voice=\"pt-BR-FranciscaNeural\"\n\tarticle-url=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?p=10351\"\n\tdata-appId=\"l7OQ6uC_zK\"\n\tallowfullscreen=\"\">\n\t<\/iframe>\n<\/div>\n\n<p>Se voc\u00ea ouvir no notici\u00e1rio econ\u00f4mico que o Brasil vive um risco de <strong>estagfla\u00e7\u00e3o<\/strong>, pode come\u00e7ar a se preocupar com o seu bolso.<\/p>\n\n\n\n<p>O fen\u00f4meno da estagfla\u00e7\u00e3o \u00e9 uma das maiores amea\u00e7as ao desenvolvimento de uma economia e representa s\u00e9rios riscos para a sua popula\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Neste cen\u00e1rio, o pa\u00eds mergulha em uma profunda recess\u00e3o econ\u00f4mica de dif\u00edcil revers\u00e3o, ao passo que a <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/inflacao\/\">infla\u00e7\u00e3o<\/a> e o desemprego avan\u00e7am rapidamente.<\/p>\n\n\n\n<p>Neste artigo da Warren, vamos explica<strong>r o que significa estagfla\u00e7\u00e3o<\/strong>, como ela surge e qual o risco de que ela ocorra no Brasil nos pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_82_2 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Indice<\/p>\n<label for=\"ez-toc-cssicon-toggle-item-69db5de0e4bb3\" class=\"ez-toc-cssicon-toggle-label\"><span class=\"ez-toc-cssicon\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/label><input type=\"checkbox\"  id=\"ez-toc-cssicon-toggle-item-69db5de0e4bb3\"  aria-label=\"Alternar\" \/><nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/estagflacao\/#O_que_e_estagflacao\" >O que \u00e9 estagfla\u00e7\u00e3o?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3' ><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/estagflacao\/#Qual_a_origem_do_termo_estagflacao\" >Qual a origem do termo estagfla\u00e7\u00e3o?<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/estagflacao\/#Como_surge_a_estagflacao\" >Como surge a estagfla\u00e7\u00e3o?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/estagflacao\/#Exemplos_famosos_de_estagflacao\" >Exemplos famosos de estagfla\u00e7\u00e3o<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3' ><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/estagflacao\/#Estados_Unidos_e_o_1o_Choque_do_Petroleo\" >Estados Unidos e o 1\u00ba Choque do Petr\u00f3leo<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/estagflacao\/#Reino_Unido_e_o_%E2%80%9CBarber_Boom%E2%80%9D\" >Reino Unido e o \u201cBarber Boom\u201d<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/estagflacao\/#Alemanha_e_o_pos-Primeira_Guerra_Mundial\" >Alemanha e o p\u00f3s-Primeira Guerra Mundial<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/estagflacao\/#O_Brasil_esta_em_estagflacao\" >O Brasil est\u00e1 em estagfla\u00e7\u00e3o?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/estagflacao\/#Como_o_mercado_e_as_autoridades_estao_reagindo_a_possibilidade_de_estagflacao\" >Como o mercado e as autoridades est\u00e3o reagindo \u00e0 possibilidade de estagfla\u00e7\u00e3o?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3' ><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/estagflacao\/#Banco_Central\" >Banco Central<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/estagflacao\/#Governo_Federal\" >Governo Federal<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/estagflacao\/#Mercado_financeiro\" >Mercado financeiro<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/estagflacao\/#Periodos_de_estagflacao_no_Brasil\" >Per\u00edodos de estagfla\u00e7\u00e3o no Brasil<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_que_e_estagflacao\"><\/span>O que \u00e9 estagfla\u00e7\u00e3o?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/o-que-e-estagflacao-1024x576.png\" alt=\"o que \u00e9 estagfla\u00e7\u00e3o, ilustra\u00e7\u00e3o\" class=\"wp-image-10354\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/o-que-e-estagflacao-1024x576.png 1024w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/o-que-e-estagflacao-300x169.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/o-que-e-estagflacao-768x432.png 768w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/o-que-e-estagflacao.png 1280w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>O termo <strong>estagfla\u00e7\u00e3o<\/strong> \u00e9 um neologismo criado pela jun\u00e7\u00e3o das palavras \u201cestagna\u00e7\u00e3o\u201d e \u201cinfla\u00e7\u00e3o\u201d. A estagfla\u00e7\u00e3o acontece quando um pa\u00eds passa por uma recess\u00e3o (ou seja, queda da atividade econ\u00f4mica) simultaneamente a uma forte disparada dos pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n<p>Este quadro gera consequ\u00eancias graves para toda a popula\u00e7\u00e3o, uma vez que incorre em <strong>demiss\u00f5es em massa<\/strong> enquanto o custo de vida cresce em ritmo muito acelerado.<\/p>\n\n\n\n<p>Em termos econ\u00f4micos, podemos afirmar que a estagfla\u00e7\u00e3o \u00e9 caracterizada pelo avan\u00e7o das taxas de infla\u00e7\u00e3o e desemprego acompanhado de uma desacelera\u00e7\u00e3o do PIB.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Qual_a_origem_do_termo_estagflacao\"><\/span>Qual a origem do termo estagfla\u00e7\u00e3o?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A palavra estagfla\u00e7\u00e3o tem origem no \u201caportuguesamento\u201d do termo em ingl\u00eas <strong><em>stagflation<\/em><\/strong><em>, <\/em>que deriva da uni\u00e3o entre <strong><em>stagnation<\/em><\/strong><strong> <\/strong>e <strong><em>inflation<\/em><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Esta nomenclatura foi cunhada pelo pol\u00edtico brit\u00e2nico Iain Macleod, que a utilizou pela primeira vez em 1965, em um discurso sobre o cen\u00e1rio econ\u00f4mico do Reino Unido.<\/p>\n\n\n\n<p>O termo <em>stagflation<\/em> ganhou notoriedade mundial durante a crise global do petr\u00f3leo na d\u00e9cada de 1970 \u2014 vamos analisar este exemplo mais adiante neste artigo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Como_surge_a_estagflacao\"><\/span>Como surge a estagfla\u00e7\u00e3o?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/como-surge-estagflacao-1024x576.png\" alt=\"como surge a estagfla\u00e7\u00e3o, ilustra\u00e7\u00e3o\" class=\"wp-image-10355\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/como-surge-estagflacao-1024x576.png 1024w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/como-surge-estagflacao-300x169.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/como-surge-estagflacao-768x432.png 768w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/como-surge-estagflacao.png 1280w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Para entender as origens do cen\u00e1rio de estagfla\u00e7\u00e3o, \u00e9 preciso compreender alguns princ\u00edpios b\u00e1sicos de <strong>macroeconomia e pol\u00edtica monet\u00e1ria<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>De forma geral, as taxas de infla\u00e7\u00e3o e desemprego apresentam uma rela\u00e7\u00e3o inversa no curto prazo \u2014 isto \u00e9, se uma taxa sobe, a outra tende a cair.<\/p>\n\n\n\n<p>Isso ocorre porque o crescimento econ\u00f4mico gera postos de trabalho, aumento do n\u00edvel de renda e alta do consumo, o que resulta no encarecimento de bens e servi\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n<p>Para manter a infla\u00e7\u00e3o em n\u00edveis controlados, o governo adota medidas de contra\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria que pressionam a demanda e os pre\u00e7os, mas reduzem a oferta de emprego.<\/p>\n\n\n\n<p>Essa rela\u00e7\u00e3o entre infla\u00e7\u00e3o e desemprego \u00e9 conhecida como <strong>Curva de Phillips<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh3.googleusercontent.com\/TY-chUIzStE8-XRE50d7YD3T5HX74tPY93dFpPVWj-_ZrFgSru9fO_XC2bzmArreKhkpH0WZVFABjeNMePabGAoUh6m3od9fnrsR15Jjd1gjBRwyewIJ6O5kpOxuv9WL8xaqcXZp\" alt=\"curva de phillips, gr\u00e1fico\"\/><figcaption> Fonte: <a href=\"http:\/\/www.economicshelp.org\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" aria-label=\" (abre numa nova aba)\">www.economicshelp.org<\/a>&nbsp; <\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Por d\u00e9cadas, os economistas acreditaram que era quase imposs\u00edvel as duas taxas avan\u00e7arem ao mesmo tempo.<\/p>\n\n\n\n<p>Por\u00e9m, \u00e9 exatamente isto que ocorre em um <strong>quadro de estagfla\u00e7\u00e3o<\/strong>: os produtos ficam cada vez mais caros, enquanto as empresas reduzem a produ\u00e7\u00e3o e cortam vagas de trabalho.<\/p>\n\n\n\n<p>A estagfla\u00e7\u00e3o costuma ser resultado de <strong>decis\u00f5es mal formuladas de pol\u00edtica monet\u00e1ria e fiscal expansionistas<\/strong> em conjunto com fatores econ\u00f4micos externos e dif\u00edceis de prever.<\/p>\n\n\n\n<p>Na pr\u00e1tica, o quadro de estagfla\u00e7\u00e3o surge quando um governo injeta quantias muito elevadas de dinheiro na economia, geralmente motivado por <strong>agendas populistas <\/strong>ou <strong>previs\u00f5es macroecon\u00f4micas equivocadas<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Esta pr\u00e1tica acaba gerando prosperidade econ\u00f4mica no curto prazo, mas pode dar origem a um<strong> cen\u00e1rio fr\u00e1gil<\/strong> e suscet\u00edvel a choques internacionais de oferta ou demanda.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LEIA TAMB\u00c9M | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/taxa-selic\/\"><strong>Taxa Selic: o que \u00e9, para que serve e como ela influencia os seus investimentos<\/strong><\/a><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Exemplos_famosos_de_estagflacao\"><\/span>Exemplos famosos de estagfla\u00e7\u00e3o<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Ao longo do s\u00e9culo XX, diversas economias ao redor do mundo passaram por per\u00edodos de infla\u00e7\u00e3o alta, desemprego e queda da atividade econ\u00f4mica.<\/p>\n\n\n\n<p>Alguns destes fen\u00f4menos surgiram antes mesmo dos conceitos de estagfla\u00e7\u00e3o, curva de Phillips e outras teorias macroecon\u00f4micas.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Vamos analisar alguns casos:<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Estados_Unidos_e_o_1o_Choque_do_Petroleo\"><\/span>Estados Unidos e o 1\u00ba Choque do Petr\u00f3leo<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>No mundo ocidental, a d\u00e9cada de 1970 foi marcada por uma forte infla\u00e7\u00e3o desencadeada pelo<strong> choque do petr\u00f3leo<\/strong>, que gerou o efeito cascata de encarecimento geral dos produtos.<\/p>\n\n\n\n<p>O estopim da crise ocorreu em 1973, quando os pa\u00edses \u00e1rabes suspenderam exporta\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo aos Estados Unidos em retalia\u00e7\u00e3o ao apoio militar americano a Israel.<\/p>\n\n\n\n<p>Em menos de seis meses, o pre\u00e7o global do barril de petr\u00f3leo subiu quase 300%.<\/p>\n\n\n\n<p>Antes disso, os EUA j\u00e1 enfrentavam um quadro de desemprego em alta. O governo Nixon havia decretado um controle de pre\u00e7os e sal\u00e1rios, o que levou as empresas a demitir funcion\u00e1rios para reduzir custos.<\/p>\n\n\n\n<p>Neste per\u00edodo, o banco central (Fed) alternou diversas vezes entre posturas <em>hawkish <\/em>e <em>dovish<\/em>, buscando combater a infla\u00e7\u00e3o sem inviabilizar os empr\u00e9stimos e investimentos.<\/p>\n\n\n\n<p>Contudo, as oscila\u00e7\u00f5es dos juros alimentaram um <strong>clima de incerteza no mercado<\/strong> que acabou por agravar a estagfla\u00e7\u00e3o, desestimulando empresas a contratar ou abaixar pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LEIA TAMB\u00c9M | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/commodities\/\"><strong>Commodities: o que s\u00e3o, por que o Brasil \u00e9 um expoente e como investir nelas<\/strong><\/a><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Reino_Unido_e_o_%E2%80%9CBarber_Boom%E2%80%9D\"><\/span>Reino Unido e o \u201cBarber Boom\u201d<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Assim como nos EUA e outras grandes economias ocidentais, o choque do petr\u00f3leo foi o pontap\u00e9 para um processo de estagfla\u00e7\u00e3o no in\u00edcio dos anos 70.<\/p>\n\n\n\n<p>No Reino Unido, o terreno f\u00e9rtil para a estagfla\u00e7\u00e3o come\u00e7ou com a <strong>pol\u00edtica econ\u00f4mica fortemente expansionista<\/strong> implementada pelo secret\u00e1rio do Tesouro Anthony Barber, que ficou conhecida como \u201cBarber Boom\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>A gest\u00e3o de Barber injetou milh\u00f5es de libras na economia brit\u00e2nica entre os anos 1971 e 1973.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Atrav\u00e9s de<strong> est\u00edmulos fiscais e monet\u00e1rios<\/strong>, a quantidade de dinheiro em circula\u00e7\u00e3o chegou a crescer 25% em tr\u00eas anos.<\/p>\n\n\n\n<p>As diretrizes do Barber Boom impulsionaram a atividade econ\u00f4mica do Reino Unido, mas o efeito colateral da infla\u00e7\u00e3o j\u00e1 era vis\u00edvel e preocupava o mercado em 1973.<\/p>\n\n\n\n<p>Naquele ano, o encarecimento inusitado do petr\u00f3leo solapou a economia brit\u00e2nica, e o Reino Unido viveu um per\u00edodo de crescimento negativo do PIB enquanto a infla\u00e7\u00e3o e o desemprego disparavam no pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LEIA TAMB\u00c9M | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/dominancia-fiscal\/\"><strong>Domin\u00e2ncia fiscal: o que significa, quais os riscos e como se proteger<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Alemanha_e_o_pos-Primeira_Guerra_Mundial\"><\/span>Alemanha e o p\u00f3s-Primeira Guerra Mundial<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A derrota da Alemanha e seus aliados na Primeira Guerra, em 1918, foi devastadora para a economia do pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<p>Contando com os lucros da vit\u00f3ria na guerra, o governo alem\u00e3o abandonou o padr\u00e3o-ouro e financiou sua infraestrutura militar exclusivamente por meio de empr\u00e9stimos.<\/p>\n\n\n\n<p>Para pagar a d\u00edvida bilion\u00e1ria, a Alemanha imprimiu dinheiro em massa entre o fim dos anos 1910 e in\u00edcio dos anos 1920, gerando um <strong>processo de hiperinfla\u00e7\u00e3o do marco alem\u00e3o<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Em 1923, o d\u00f3lar chegou a valer mais de 4,2 trilh\u00f5es de marcos. O p\u00e3o de forma chegou a registrar alta de quase 125.000.000.000% em um ano.<\/p>\n\n\n\n<p>O resultado foi um cen\u00e1rio de mis\u00e9ria que atingiu grande parte da popula\u00e7\u00e3o alem\u00e3, em meio ao desemprego generalizado e encarecimento astron\u00f4mico dos produtos.<\/p>\n\n\n\n<p>A grave crise de <strong>hiperinfla\u00e7\u00e3o e estagfla\u00e7\u00e3o<\/strong> da Alemanha foi, inclusive, um dos fatores que contribu\u00edram para a ascens\u00e3o do nazismo e o in\u00edcio da Segunda Guerra Mundial.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_Brasil_esta_em_estagflacao\"><\/span>O Brasil est\u00e1 em estagfla\u00e7\u00e3o?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/brasil-estagflacao-1024x576.png\" alt=\"brasil est\u00e1 em estagfla\u00e7\u00e3o? ilustra\u00e7\u00e3o\" class=\"wp-image-10356\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/brasil-estagflacao-1024x576.png 1024w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/brasil-estagflacao-300x169.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/brasil-estagflacao-768x432.png 768w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/brasil-estagflacao.png 1280w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Diante do quadro de infla\u00e7\u00e3o acelerada, alta do desemprego e recess\u00e3o econ\u00f4mica, o mercado come\u00e7a a alertar para a possibilidade de estagfla\u00e7\u00e3o no Brasil.<\/p>\n\n\n\n<p>Nos \u00faltimos trimestres, o pa\u00eds tem registrado sucessivos recordes de desemprego. Em janeiro, segundo o IBGE, a taxa atingiu 14,2% e corresponde a <strong>14,3 milh\u00f5es de brasileiros<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>O descontrole da<a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/categoria\/insights-de-mercado\/\"> pandemia da Covid-19 <\/a>\u00e9 a principal causa hoje para o desemprego, com empresas fechando as portas e demitindo funcion\u00e1rios em meio \u00e0s medidas de restri\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, a infla\u00e7\u00e3o oficial do <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/o-que-e-ipca\/\">IPCA<\/a> acumulada em 12 meses j\u00e1 chega a 5,2%, amea\u00e7ando o teto da meta de 5,25% estabelecida pelo <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/banco-central\/\">Banco Central<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p>Pior ainda: analisando o <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/igpm\/\">IGP-M<\/a>, que considera tamb\u00e9m o peso do c\u00e2mbio sobre os insumos, a infla\u00e7\u00e3o acumulada em 12 meses chega a quase 29%.<\/p>\n\n\n\n<p>O encarecimento mais evidente \u00e9 observado nas <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/preco-arroz-inflacao-alimentos\/\">categorias de alimentos<\/a> e combust\u00edveis. O pre\u00e7o do arroz subiu 70% em um ano, enquanto a alta da gasolina chega a 25% em alguns estados.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas, oficialmente, ainda n\u00e3o se pode afirmar que existe estagfla\u00e7\u00e3o no Brasil no momento.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>A infla\u00e7\u00e3o continua dentro da meta, embora alta, e o mercado prev\u00ea crescimento do PIB pr\u00f3ximo a 3% neste ano e 2,3% em 2022, segundo o relat\u00f3rio Focus do Banco Central.<\/p>\n\n\n\n<p>No entanto, o momento de instabilidade pol\u00edtica, <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/risco-fiscal\/\">crise fiscal<\/a> e sanit\u00e1ria e desvaloriza\u00e7\u00e3o do real representam <strong>s\u00e9rias amea\u00e7as \u00e0 recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica do Brasil<\/strong> e podem culminar num quadro iminente de estagfla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>SAIBA MAIS | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/preco-do-dolar\/\"><strong>O que move o pre\u00e7o do d\u00f3lar? Um guia completo para voc\u00ea entender o que influencia o c\u00e2mbio<\/strong><\/a><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Como_o_mercado_e_as_autoridades_estao_reagindo_a_possibilidade_de_estagflacao\"><\/span>Como o mercado e as autoridades est\u00e3o reagindo \u00e0 possibilidade de estagfla\u00e7\u00e3o?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Embora o Brasil ainda n\u00e3o esteja claramente em estagfla\u00e7\u00e3o, os agentes econ\u00f4micos j\u00e1 reconhecem o risco de uma grave crise no futuro pr\u00f3ximo.<\/p>\n\n\n\n<p>Neste contexto, as decis\u00f5es de pol\u00edtica monet\u00e1ria e fiscal e a rea\u00e7\u00e3o do mercado financeiro s\u00e3o cruciais para evitar o colapso e retornar ao <strong>crescimento sustent\u00e1vel<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Vamos analisar algumas medidas que o mercado e as autoridades v\u00eam tomando para lidar com a infla\u00e7\u00e3o e o desemprego em alta.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Banco_Central\"><\/span>Banco Central<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Em 2021, o Banco Central do Brasil (BCB) <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/selic-volta-a-subir-apos-seis-anos\/\">decidiu elevar a taxa b\u00e1sica de juros em 0,75 ponto percentual<\/a>, estabelecendo a meta em 2,75% ao ano.<\/p>\n\n\n\n<p>Esta foi a <strong>primeira eleva\u00e7\u00e3o da taxa Selic em quase seis anos<\/strong> e marca o fim de uma longa tend\u00eancia <em>dovish <\/em>do BCB em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n<p>A decis\u00e3o foi tomada por unanimidade entre o presidente do BCB, Roberto Campos Neto, e os oito diretores que integram o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (<a href=\"https:\/\/www.bcb.gov.br\/controleinflacao\/copom\">Copom<\/a>).<\/p>\n\n\n\n<p>Este aumento dos juros representa uma pol\u00edtica contracionista, com o objetivo de normalizar o est\u00edmulo monet\u00e1rio e <strong>evitar um quadro de descontrole da infla\u00e7\u00e3o<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Na ata da reuni\u00e3o, o Copom sinaliza que pode aplicar uma nova alta de 0,75 ponto percentual da Selic na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, em maio, levando a taxa a<strong> 3,50% ao ano<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Entre os argumentos, os diretores do BCB destacam que o crescimento econ\u00f4mico do Brasil \u201csurpreendeu positivamente\u201d e que esperam uma retomada mais acelerada com o avan\u00e7o da vacina\u00e7\u00e3o contra a Covid-19.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, o Banco Central vem realizando leil\u00f5es de c\u00e2mbio por <em>swaps<\/em> e d\u00f3lar pronto, com o objetivo de limitar a alta do d\u00f3lar que contribui para o encarecimento dos produtos.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Governo_Federal\"><\/span>Governo Federal<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A principal medida do governo brasileiro para evitar um cen\u00e1rio de estagfla\u00e7\u00e3o tem sido o plano de vacina\u00e7\u00e3o contra a Covid-19.<\/p>\n\n\n\n<p>A expectativa \u00e9 que o avan\u00e7o da imuniza\u00e7\u00e3o permita o <strong>retorno gradual das atividades<\/strong> em alguns dos setores mais impactados pela pandemia, como turismo, transportes, atividades art\u00edsticas, bares e restaurantes.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, enquanto o Banco Central eleva juros para combater a infla\u00e7\u00e3o, o Executivo e o Legislativo v\u00eam oferecendo est\u00edmulos fiscais (como o aux\u00edlio emergencial) para tentar manter o consumo em n\u00edveis razo\u00e1veis para o crescimento.<\/p>\n\n\n\n<p>Contudo, a atua\u00e7\u00e3o do governo federal desde o in\u00edcio da pandemia \u00e9 alvo de fortes cr\u00edticas dom\u00e9sticas e internacionais.<\/p>\n\n\n\n<p>Na avalia\u00e7\u00e3o de especialistas, o governo demorou a investir em vacinas e falhou em conter a transmiss\u00e3o do coronav\u00edrus ao incitar o descumprimento de medidas locais de restri\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>A instabilidade pol\u00edtica e falta de articula\u00e7\u00e3o entre Planalto e Congresso tamb\u00e9m s\u00e3o apontadas como causas para a fuga de empresas e <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/investimento-estrangeiro-bolsa-brasil\/\">capital estrangeiro do Brasil<\/a>, agravando o cen\u00e1rio de recess\u00e3o e desemprego.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Mercado_financeiro\"><\/span>Mercado financeiro<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A crise pol\u00edtica, econ\u00f4mica e sanit\u00e1ria tem causado impactos n\u00edtidos sobre os investimentos brasileiros.<\/p>\n\n\n\n<p>Conforme crescem as incertezas em rela\u00e7\u00e3o ao crescimento do Brasil, a <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-de-valores-como-funciona\/\">bolsa brasileira<\/a> vem recebendo menos aportes internacionais, acelerando a desvaloriza\u00e7\u00e3o do real.<\/p>\n\n\n\n<p>Na <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/investimento-renda-fixa\/\">renda fixa<\/a>, a procura por t\u00edtulos de longo prazo est\u00e1 em queda, obrigando os bancos e o governo a oferecerem pr\u00eamios mais altos, enquanto os resgates de t\u00edtulos de curto prazo t\u00eam aumentado.<\/p>\n\n\n\n<p>Por sua vez, os <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/titulos-publicos\/\">t\u00edtulos do Tesouro Direto<\/a> indexados ao IPCA v\u00eam registrando maior procura, o que indica que parte do mercado ainda prev\u00ea um avan\u00e7o da infla\u00e7\u00e3o no m\u00e9dio prazo.<\/p>\n\n\n\n<p>A preocupa\u00e7\u00e3o com a pandemia tem incentivado representantes empresariais a formar cons\u00f3rcios para comprar vacinas, buscando imunizar seus funcion\u00e1rios e doar parte dos lotes \u00e0 rede p\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n<p>Contudo, a possibilidade de compra privada de vacinas ainda precisa de regulamenta\u00e7\u00e3o no pa\u00eds, e alguns economistas alertam que uma suposta competi\u00e7\u00e3o entre governo e setor privado <strong>pode prejudicar a campanha nacional de imuniza\u00e7\u00e3o<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Periodos_de_estagflacao_no_Brasil\"><\/span>Per\u00edodos de estagfla\u00e7\u00e3o no Brasil<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>A primeira grande estagfla\u00e7\u00e3o brasileira foi observada no come\u00e7o dos anos 80, em meio \u00e0 crise da d\u00edvida externa e ao segundo choque do petr\u00f3leo iniciado em 1979.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m deste epis\u00f3dio, o pa\u00eds viveu outros cinco per\u00edodos menores de estagfla\u00e7\u00e3o entre as d\u00e9cadas de 80 e 2000, tipicamente se estendendo por dois ou tr\u00eas trimestres.<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 o fen\u00f4meno mais recente de <strong>estagfla\u00e7\u00e3o <\/strong>no Brasil ocorreu em 2015, quando o pa\u00eds buscava equilibrar o combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o com uma pol\u00edtica nacional de est\u00edmulo ao consumo.<\/p>\n\n\n\n<p>Seja qual for o cen\u00e1rio que os brasileiros v\u00e3o enfrentar nos pr\u00f3ximos meses, \u00e9 essencial estar atento \u00e0 evolu\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o e do desemprego, para saber como investir nesse contexto.<\/p>\n\n\n\n<p>Na <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/app\/#\/signup?utm_source=blog&amp;utm_medium=cta&amp;utm_campaign=header_blog\">Warren<\/a>, voc\u00ea abre sua conta e recebe uma sugest\u00e3o de aloca\u00e7\u00e3o que combina com os seus objetivos e o seu perfil de investidor, em uma solu\u00e7\u00e3o que, ao contr\u00e1rio de outras corretoras, \u00e9 isenta de conflitos de interesses.<\/p>\n\n\n\n<p>Gostou do artigo? Continue lendo sobre o mercado financeiro:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bdrs-mais-negociados-da-bolsa\/\">BDRs mais negociados da Bolsa: descubra quais s\u00e3o os 10 mais populares<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/microcaps\/\">Microcaps: como analisar e investir nas menores empresas da Bolsa<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/setores-da-bolsa\/\">Setores da Bolsa: conhe\u00e7a todos e analise as empresas para investir<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/mercados-emergentes\/\">Mercados emergentes: descubra quais s\u00e3o e como investir<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/reforma-administrativa\/\">Reforma administrativa: o que \u00e9 e como ela impacta nos investimentos<\/a><\/li><\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Se voc\u00ea ouvir no notici\u00e1rio econ\u00f4mico que o Brasil vive um risco de estagfla\u00e7\u00e3o, pode come\u00e7ar a se preocupar com o seu bolso.<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":10352,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[1016],"tags":[],"class_list":["post-10351","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-por-dentro-do-mercado","entry"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.3 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Estagfla\u00e7\u00e3o: o que \u00e9, quando ela surge e por que o mercado financeiro tem medo | Warren Magazine<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Se voc\u00ea ouvir no notici\u00e1rio econ\u00f4mico que o Brasil vive um risco de estagfla\u00e7\u00e3o, pode come\u00e7ar a se preocupar com o seu bolso. 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