{"id":12527,"date":"2021-11-30T16:47:34","date_gmt":"2021-11-30T19:47:34","guid":{"rendered":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?p=12527"},"modified":"2023-08-02T22:09:33","modified_gmt":"2023-08-03T01:09:33","slug":"bolsa-esta-barata","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/","title":{"rendered":"A Bolsa est\u00e1 barata? Confira a opini\u00e3o da Warren An\u00e1lise"},"content":{"rendered":"<div id=\"playht-iframe-wrapper\" style=\"max-height: 210px !important;\">\n\t<iframe\n\tscrolling=\"no\"\n\tclass=\"playht-iframe-player\"\n\tid=\"playht-iframe-player\"\n\theight=\"90px\"\n\twidth=\"100%\"\n\tframeborder=\"0\"\n\tstyle=\"max-height: 90px; height: 90px !important;\"\n\tsrc=\"https:\/\/play.ht\/embed\/?article_url=https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?p=12527&voice=pt-BR-FranciscaNeural&appId=l7OQ6uC_zK&trans_id=-N7NChqWDR2XXfQSOuNL\"\n\tdata-voice=\"pt-BR-FranciscaNeural\"\n\tarticle-url=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?p=12527\"\n\tdata-appId=\"l7OQ6uC_zK\"\n\tallowfullscreen=\"\">\n\t<\/iframe>\n<\/div>\n\n<p>N\u00e3o \u00e9 novidade pra ningu\u00e9m que a <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-de-valores-como-funciona\/\">Bolsa de Valores brasileira<\/a> vem acumulando fortes quedas em 2021.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Olhando para o gr\u00e1fico abaixo, fica bem clara a nossa <strong>posi\u00e7\u00e3o de vulnerabilidade<\/strong> diante de outros mercados em termos de retornos.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>A bolsa brasileira est\u00e1 na \u201clanterninha\u201d.&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"837\" height=\"561\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/12\/image003.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-12548\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/12\/image003.png 837w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/12\/image003-300x201.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/12\/image003-768x515.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 837px) 100vw, 837px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>O <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/indice-ibovespa\/\">Ibovespa<\/a>, nosso principal \u00edndice de a\u00e7\u00f5es, desempenha abaixo de pares internacionais, tanto em rela\u00e7\u00e3o a pa\u00edses desenvolvidos, como os Estados Unidos e Europa, como tamb\u00e9m contra os <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/mercados-emergentes\/\">mercados emergentes<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table><tbody><tr><td><strong>\u00cdndice<\/strong><\/td><td><strong>Rentabilidade em 2021<\/strong><\/td><\/tr><tr><td>Ibovespa<\/td><td>-10,8%<\/td><\/tr><tr><td>S&amp;P 500<\/td><td>27%<\/td><\/tr><tr><td>CSI 300<\/td><td>-7%<\/td><\/tr><tr><td>Stoxx 600<\/td><td>19,9%<\/td><\/tr><tr><td>EM<\/td><td>-3,1%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p>Mas ser\u00e1 que essa disparidade de retornos em rela\u00e7\u00e3o ao resto do mundo \u00e9 justific\u00e1vel, ou estamos diante de uma oportunidade de aumentar o percentual de aloca\u00e7\u00e3o em empresas brasileiras?&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Em outras palavras, ser\u00e1 que a Bolsa brasileira est\u00e1 barata?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9 justamente isso que vamos tentar responder ao longo deste artigo.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Boa leitura!<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_83 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Indice<\/p>\n<label for=\"ez-toc-cssicon-toggle-item-69fe2858ee12f\" class=\"ez-toc-cssicon-toggle-label\"><span class=\"ez-toc-cssicon\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/label><input type=\"checkbox\"  id=\"ez-toc-cssicon-toggle-item-69fe2858ee12f\"  aria-label=\"Alternar\" \/><nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/#O_tal_do_risco_Brasil_como_chegamos_ate_aqui\" >O tal do risco Brasil: como chegamos at\u00e9 aqui?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/#Quais_pontos_merecem_mais_cuidado_nesse_momento\" >Quais pontos merecem mais cuidado nesse momento?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3' ><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/#Inflacao_acelerada\" >Infla\u00e7\u00e3o acelerada<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/#Orcamento_de_2022\" >Or\u00e7amento de 2022<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/#Alta_de_juros\" >Alta de juros<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/#Posicionamento_do_FED\" >Posicionamento do FED<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/#E_os_fundamentos_da_Bolsa_como_vao\" >E os fundamentos da Bolsa, como v\u00e3o?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3' ><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/#Foco_nos_resultados\" >Foco nos resultados<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/#Cuidado_com_o_Ibovespa\" >Cuidado com o Ibovespa<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-10\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/#Limpando_os_dados\" >Limpando os dados<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-11\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/#Visao_setorial_olhando_alem_do_Ibovespa\" >Vis\u00e3o setorial: olhando al\u00e9m do Ibovespa<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3' ><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-12\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/#Quais_setores_estao_mais_baratos\" >Quais setores est\u00e3o mais baratos?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-13\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/#E_a_3a_temporada_de_resultados_como_veio\" >E a 3\u00aa temporada de resultados, como veio?<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-14\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/#O_que_dizem_os_gestores\" >O que dizem os gestores?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3' ><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-15\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/#Se_o_Ibovespa_vai_mal_imagina_em_dolar%E2%80%A6\" >Se o Ibovespa vai mal, imagina em d\u00f3lar&#8230;<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-16\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-esta-barata\/#Afinal_a_Bolsa_esta_barata_ou_nao\" >Afinal, a Bolsa est\u00e1 barata ou n\u00e3o?<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"o-tal-do-risco-brasil-como-chegamos-ate-aqui\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_tal_do_risco_Brasil_como_chegamos_ate_aqui\"><\/span>O tal do risco Brasil: como chegamos at\u00e9 aqui?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/como-chegamos-ate-aqui-1024x576.png\" alt=\"O tal do risco Brasil: como chegamos at\u00e9 aqui, ilustra\u00e7\u00e3o\" class=\"wp-image-12533\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/como-chegamos-ate-aqui-1024x576.png 1024w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/como-chegamos-ate-aqui-300x169.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/como-chegamos-ate-aqui-768x432.png 768w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/como-chegamos-ate-aqui.png 1280w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>O movimento de virada na Bolsa brasileira come\u00e7ou em junho de 2021, com o aumento da percep\u00e7\u00e3o de risco local relacionado principalmente \u00e0 deteriora\u00e7\u00e3o nas contas p\u00fablicas e desancoragem das expectativas de <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/inflacao\/\">infla\u00e7\u00e3o<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p>Do <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/risco-fiscal\/\">lado fiscal<\/a>, algumas indefini\u00e7\u00f5es trazem preocupa\u00e7\u00e3o, como o tema dos precat\u00f3rios (que ainda n\u00e3o foi votado) e a poss\u00edvel expans\u00e3o de benef\u00edcios sociais que n\u00e3o estavam no cen\u00e1rio base de or\u00e7amento da Uni\u00e3o para 2022.<\/p>\n\n\n\n<p>Do lado da infla\u00e7\u00e3o, n\u00e3o \u00e9 novidade pra ningu\u00e9m que os pre\u00e7os dos bens e servi\u00e7os est\u00e3o mais caros. Sentimos isso diretamente no nosso bolso.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/o-que-e-ipca\/\">IPCA<\/a>, indicador oficial de infla\u00e7\u00e3o do Brasil, acumula alta de 8,24% de janeiro at\u00e9 outubro deste ano e 10,67% no acumulado de 12 meses, enquanto a meta de infla\u00e7\u00e3o para 2021 era de 3,75%.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh5.googleusercontent.com\/a9brsMDhsRF8ZCIO1cfk1cavrp8_ZK7ZMiG3ZQJNrvWubxKchWc70eEQMmp_dC8M7e3VIS11Owb5uPSwKGmzNHV8TCIrQ3nTx-7taMbSRoyUp3z9x83dmuuE3TAkLNf5dsUE2fDn\" alt=\"cds, gr\u00e1fico\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Warren descomplica: o que \u00e9 CDS?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>CDS significa<strong> Credit Default Swap<\/strong>. Trata-se de um direito de cr\u00e9dito contra o calote da d\u00edvida de um emissor.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Quando o emissor da d\u00edvida \u00e9 o governo, o CDS funciona para medir o risco pa\u00eds ou risco soberano.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O gr\u00e1fico mostra que a percep\u00e7\u00e3o de risco dos t\u00edtulos da d\u00edvida brasileira aumentou consideravelmente esse ano.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LEIA MAIS | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/tesouro-ipca\/\"><strong>Tesouro IPCA: o que \u00e9, como funciona, rentabilidade e como investir<\/strong><\/a><strong>&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"quais-pontos-merecem-mais-cuidado-nesse-momento\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Quais_pontos_merecem_mais_cuidado_nesse_momento\"><\/span>Quais pontos merecem mais cuidado nesse momento?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Reunimos, abaixo, os principais pontos de aten\u00e7\u00e3o para o mercado de a\u00e7\u00f5es brasileiro neste momento:<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"inflacao-acelerada\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Inflacao_acelerada\"><\/span>Infla\u00e7\u00e3o acelerada<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>As empresas v\u00eam reportando custos mais elevados e nem sempre conseguir\u00e3o repassar pre\u00e7os para os consumidores.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O cen\u00e1rio \u00e9 bastante desafiador e o Brasil enfrenta um problema de<strong> infla\u00e7\u00e3o interna<\/strong>, ao mesmo tempo em que tamb\u00e9m importa infla\u00e7\u00e3o de outros pa\u00edses.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"orcamento-de-2022\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Orcamento_de_2022\"><\/span>Or\u00e7amento de 2022<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Os questionamentos acerca da trajet\u00f3ria das contas p\u00fablicas \u00e0 frente relacionam-se intimamente com a vis\u00e3o de quanto o Brasil pode crescer estruturalmente.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O mercado entende que o Brasil precisa fazer um esfor\u00e7o fiscal, sendo muito importante indicar algum <strong>corte de gastos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"alta-de-juros\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Alta_de_juros\"><\/span>Alta de juros<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>A expectativa \u00e9 de mais um aumento de juros de 1,5% na pr\u00f3xima reuni\u00e3o do <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/o-que-e-copom\/\">COPOM<\/a>. Isso significa a <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/taxa-selic\/\">taxa Selic<\/a> a 9,25% at\u00e9 o final de 2021.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Juros mais altos elevam o custo de capital das empresas e contribuem negativamente para o fluxo de aloca\u00e7\u00e3o em <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/o-que-e-uma-acao\/\">a\u00e7\u00f5es<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LEIA MAIS | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/taxa-selic-inflacao\/\"><strong>A taxa Selic e a infla\u00e7\u00e3o: descomplicamos tudo que voc\u00ea precisa saber<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"posicionamento-do-fed\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Posicionamento_do_FED\"><\/span>Posicionamento do FED<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>O in\u00edcio da redu\u00e7\u00e3o na compra de t\u00edtulos por parte do FED, chamado de \u201ctapering\u201d pode ser um catalisador negativo para a bolsa brasileira, bem como um poss\u00edvel aumento de juros por parte do governo norte-americano no futuro.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"e-os-fundamentos-da-bolsa-como-vao\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"E_os_fundamentos_da_Bolsa_como_vao\"><\/span>E os fundamentos da Bolsa, como v\u00e3o?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/fundamentos-da-bolsa-1024x576.png\" alt=\"E os fundamentos da Bolsa, como v\u00e3o, ilustra\u00e7\u00e3o\" class=\"wp-image-12532\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/fundamentos-da-bolsa-1024x576.png 1024w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/fundamentos-da-bolsa-300x169.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/fundamentos-da-bolsa-768x432.png 768w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/fundamentos-da-bolsa.png 1280w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Agora que voc\u00ea conheceu alguns detalhes do cen\u00e1rio fiscal que n\u00e3o sai da pauta dos investidores, vamos olhar para as <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/empresas-listadas-na-bolsa-2020\/\">empresas listadas na Bolsa<\/a> para entender como est\u00e3o os fundamentos dessas companhias.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"foco-nos-resultados\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Foco_nos_resultados\"><\/span>Foco nos resultados<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Uma forma de avaliar o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es em rela\u00e7\u00e3o aos seus lucros \u00e9 atrav\u00e9s do indicador P\/E (do ingl\u00eas \u201cprice to earnings\u201d), conhecido no Brasil como <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/o-que-e-preco-lucro\/\">P\/L (pre\u00e7o\/lucro)<\/a>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Este indicador pode ser calculado com base em lucros passados (\u00faltimos 12 meses) ou projetados (12 meses futuros).<\/p>\n\n\n\n<p>Em resumo: a rela\u00e7\u00e3o P\/E mostra quanto o mercado est\u00e1 disposto a pagar hoje por uma a\u00e7\u00e3o com base em seus lucros passados ou futuros.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Olhando para os gr\u00e1ficos abaixo, fica f\u00e1cil de observar que a rela\u00e7\u00e3o P\/E do \u00edndice Ibovespa encontra-se em patamares m\u00ednimos, abaixo do segundo desvio padr\u00e3o da s\u00e9rie hist\u00f3rica de 10 anos, tanto na base de lucros passados como projetados.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh3.googleusercontent.com\/OAd5nZG8bJVSJ-RR9BdMMeFVglC8X-frcXNM-AASm7t_u9mKO_U8AXUPFJGcVz8eCQt9KEh-b55JuVXDcWvs2LvddMf_9kMYsbhtP7CNc71HrsmDVV2ybZN0g-_A6LFRjSCOylbg\" alt=\"p\/e ibov, gr\u00e1fico\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Em an\u00e1lise preliminar, isso nos leva a crer que a bolsa brasileira est\u00e1 sendo negociada em patamares muito atrativos.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Mas at\u00e9 que ponto podemos concluir que o IBOV est\u00e1 realmente \u201cbarato\u201d? Vamos aprofundar um pouco mais.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh6.googleusercontent.com\/UmCFPcI14rIpFSh180v16euGjwi8yxgC_qgUzsEGk8dMWchD9-DHVVxlVqX1qwCNrRIuPF4Q2McgYBu-PP8k7YjHoJ6xHwDJcNoKDqPlizGFrxSqiPvSoCWwgOia0lPO4M_5mRVz\" alt=\"p\/l ibov, gr\u00e1fico\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>LEIA TAMB\u00c9M | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/analise-fundamentalista-guia\/\"><strong>An\u00e1lise fundamentalista: um guia para voc\u00ea aprender |<\/strong><\/a><strong>&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"cuidado-com-o-ibovespa\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Cuidado_com_o_Ibovespa\"><\/span>Cuidado com o Ibovespa<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Ao analisar a Bolsa brasileira, \u00e9 comum a utiliza\u00e7\u00e3o do \u00edndice Ibovespa como par\u00e2metro, afinal este \u00e9 o principal benchmark para as a\u00e7\u00f5es listadas aqui no Brasil.<\/p>\n\n\n\n<p>No entanto, aproximadamente 60% da composi\u00e7\u00e3o do Ibov \u00e9 formada por empresas financeiras e de <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/commodities\/\">commodities<\/a> (materiais b\u00e1sicos e energia).<\/p>\n\n\n\n<p>Portanto, \u00e9 muito importante tomar cuidado com essa generaliza\u00e7\u00e3o de que a bolsa est\u00e1 barata apenas por conta dos m\u00faltiplos do Ibovespa.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Olhar apenas para os n\u00fameros agregados pode trazer distor\u00e7\u00f5es e conclus\u00f5es equivocadas.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh4.googleusercontent.com\/AvqgaQ44WdhsHG1_Kb3kymO3XeiwNAYp--o4g_Kya4GxVH5mh9foeMlfuJBFXfE6LMpq8sMaWDn_3-zZXtcnQOOdUd_zWSAgc-WX4wtyiEMEpXycoaL2YDEDP8TcdKgZguw0mQIW\" alt=\"ibovespa, gr\u00e1fico\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"limpando-os-dados\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Limpando_os_dados\"><\/span>Limpando os dados<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>O que ser\u00e1 que acontece quando exclu\u00edmos as empresas de commodities e financeiras da conta de m\u00faltiplos do Ibovespa?<\/p>\n\n\n\n<p>O resultado pode ser observado no gr\u00e1fico abaixo, que mostra um comportamento bem diferente daqueles outros dois gr\u00e1ficos vistos anteriormente.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh3.googleusercontent.com\/I89MxXybFq9zdayD6Kea4P9AAz1mfLTZ9jMibp9pxvhDv6aYqQGTppMpJQ43grdFqo5ZpRK9fqwPplEo5qR83L55ibMn_HrdAtQ4PxS6vW0cFUAIQLJh3mkxBhrLccU0PXEVwt5W\" alt=\"pre\u00e7o lucro, ilustra\u00e7\u00e3o\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Quando exclu\u00edmos estes dois setores da conta, pode-se concluir que a rela\u00e7\u00e3o Pre\u00e7o\/Lucro das demais empresas da bolsa brasileira est\u00e1<strong> em linha com a m\u00e9dia hist\u00f3rica dos \u00faltimos dez anos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>O cen\u00e1rio agora \u00e9 bem diferente daquele que observamos em abril de 2020, no auge da pandemia de COVID 19, quando a Bolsa realmente estava em liquida\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LEIA MAIS | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/valuation\/\"><strong>Valuation: como descobrir o valor de uma empresa e quais cuidados tomar<\/strong><\/a><strong>&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"visao-setorial-olhando-alem-do-ibovespa\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Visao_setorial_olhando_alem_do_Ibovespa\"><\/span>Vis\u00e3o setorial: olhando al\u00e9m do Ibovespa<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>A utiliza\u00e7\u00e3o de m\u00faltiplos para avaliar empresas \u00e9 uma pr\u00e1tica que deve ser coerente, no sentido de respeitar crit\u00e9rios de compara\u00e7\u00e3o razo\u00e1veis.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Olhando para o gr\u00e1fico abaixo, fica claro que historicamente setores como <strong>sa\u00fade, consumo c\u00edclico e n\u00e3o-c\u00edclico<\/strong> se posicionam bem acima do Ibovespa na rela\u00e7\u00e3o Pre\u00e7o\/Lucro.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh5.googleusercontent.com\/5ZJ4PHRXCXeYtTBv8Mh3MgDbtoixM2A6ZZdPDKMHIkMh6RVBnpNgJYgsIajqHA4B4DxpXHppCq-geR-f2_4s0hQLQiPKYXwSI2z65d3QLPVjCBN4raqiY2VmnIEg3yj5Ym9cJTJO\" alt=\"vis\u00e3o setorial, gr\u00e1fico\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Do outro lado, as empresas do <strong>segmento de energia e materiais b\u00e1sicos<\/strong> puxam a rela\u00e7\u00e3o Pre\u00e7o\/Lucro do Ibov pra baixo, justamente como est\u00e3o fazendo neste momento.<\/p>\n\n\n\n<p>De qualquer forma, \u00e9 a <strong>intensidade <\/strong>desses movimentos que merece mais aten\u00e7\u00e3o por parte dos investidores.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LEIA TAMB\u00c9M | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/preco-do-petroleo\/\"><strong>O que move o pre\u00e7o do petr\u00f3leo? Reunimos tudo que voc\u00ea precisa saber |<\/strong><\/a><strong>&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"quais-setores-estao-mais-baratos\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Quais_setores_estao_mais_baratos\"><\/span>Quais setores est\u00e3o mais baratos?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Para responder esta pergunta de maneira descomplicada, criamos um indicador de sentimento (mostraremos a seguir), que mede o n\u00edvel da rela\u00e7\u00e3o pre\u00e7o\/lucro setorial, de acordo com os dados hist\u00f3ricos dispon\u00edveis.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Quando a rela\u00e7\u00e3o Pre\u00e7o\/Lucro de um determinado setor afasta-se de suas m\u00e9dias hist\u00f3ricas, o indicador de sentimento sai da zona de neutralidade e passa a indicar que as a\u00e7\u00f5es est\u00e3o<strong> baratas ou caras<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>A partir desta an\u00e1lise, podemos concluir que os setores mais descontados da bolsa atualmente s\u00e3o <strong>energia e materiais b\u00e1sicos<\/strong>, seguidos do setor imobili\u00e1rio e financeiro.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Por outro lado, os setores de consumo c\u00edclico, ind\u00fastria e tecnologia apresentam vi\u00e9s neutro, enquanto o setor de sa\u00fade encontra-se mais caro do que em outros momentos.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh5.googleusercontent.com\/kyzYPdIGs1RKdy-K8hIT9gy3g5YlhxuqAB76Rf2RoTBpbN6ZICRJAN9LwKitnsQrLwtcJ9k7OSxGrdaGaqxfCE-KdpzPQfWNS81sqthEBdZcxNNWn4ugo2AshAx-U9VA7NzG_KX1\" alt=\"bolsa est\u00e1 barata, ilustra\u00e7\u00e3o\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>LEIA TAMB\u00c9M | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/riscos-oportunidades-cenario-pre-eleitoral\/\"><strong>O que esperar dos investimentos no Brasil pr\u00e9-eleitoral de 2022<\/strong><\/a><strong>&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"e-a-3\u00aa-temporada-de-resultados-como-veio\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"E_a_3a_temporada_de_resultados_como_veio\"><\/span>E a 3\u00aa temporada de resultados, como veio?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p><strong>No longo prazo, os pre\u00e7os seguem os resultados das empresas<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Mas o que podemos dizer sobre a temporada de balan\u00e7os at\u00e9 aqui?<\/p>\n\n\n\n<p>Agora que todas as empresas j\u00e1 divulgaram os n\u00fameros do terceiro trimestre, podemos afirmar que de forma geral os resultados vieram<strong> levemente acima do esperado <\/strong>pelo mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>Os balan\u00e7os mais fortes foram de empresas de utilidades p\u00fablicas e companhias com exposi\u00e7\u00e3o ao cen\u00e1rio internacional.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Do outro lado, as companhias com maior exposi\u00e7\u00e3o ao mercado dom\u00e9stico tiveram mais desafios durante esse per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n<p>Criamos outro indicador de sentimento para medir a diferen\u00e7a entre os resultados esperados e divulgados, considerando os dados de receita, lucro operacional e lucro l\u00edquido.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Os scores setoriais podem ser visualizados no painel a seguir.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh3.googleusercontent.com\/MQaT73s6KEtan5rfiFkbGG2QlPIMsEl3CHBiCXabm-D6gadxfzT62DrmSTLl_QuCChzso-XIGI5kuRNjiBPYFryQrTW4FOJM4e1WSebVjI8wWb2AQ-zOkQZDXDy9iZ7wYVNnA66s\" alt=\"bolsa est\u00e1 barata, ilustra\u00e7\u00e3o\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>LEIA TAMB\u00c9M | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/melhor-investimento-renda-fixa\/\"><strong>Qual \u00e9 o melhor investimento de renda fixa? Descubra agora<\/strong><\/a><strong>&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"o-que-dizem-os-gestores\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_que_dizem_os_gestores\"><\/span>O que dizem os gestores?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Na \u00faltima pesquisa institucional que realizamos no in\u00edcio de novembro, reunindo os principais gestores de fundos de a\u00e7\u00f5es e multimercados do pa\u00eds, ficou claro que o consenso do \u201cbuy side\u201d \u00e9 de que a <strong>bolsa est\u00e1 em patamares atrativos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Depois da queda de 6,7% do Ibovespa no m\u00eas de outubro, 45% dos gestores de fundos de a\u00e7\u00f5es e multimercados entendem que a bolsa est\u00e1 \u201cmuito barata\u201d, contra apenas 9% na pesquisa do m\u00eas anterior.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh5.googleusercontent.com\/SncCoaWtvov6CLnKuCyQqghSKmY_tdzhVaihznAhUixcdI__N0ZOKt5wB-K_L3-Ns-ax2U5KZGj80OTX4Gzq8hRCZDr89iP3rZX3LtMDbC2sUSNG7b6Ix5amPLZfWy1KQiXKN3qx\" alt=\"pre\u00e7o atual das a\u00e7\u00f5es, ilustra\u00e7\u00e3o\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Em geral, a estrat\u00e9gia adotada pelos gestores que participaram da pesquisa \u00e9 de manter ou aumentar a exposi\u00e7\u00e3o atual em empresas listadas na bolsa brasileira.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh3.googleusercontent.com\/GNTwjf56Bv2LW4ci4Beu1GU5tD86jovt4rXkSn4yBfKQ_crM6714rTZ1w-EDCg7sXEj_bMt-SnBsmiiX-_s9RopuPYRVZzQFmvnwfhpQ2zUkYL71LVwYcRqgk-L8SGJss87rhHZ-\" alt=\"exposi\u00e7\u00e3o ao ibov, gr\u00e1fico\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"se-o-ibovespa-vai-mal-imagina-em-dolar\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Se_o_Ibovespa_vai_mal_imagina_em_dolar%E2%80%A6\"><\/span>Se o Ibovespa vai mal, imagina em d\u00f3lar&#8230;<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>O EWZ (iShares MSCI Brazil) \u00e9 o maior <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/etf\/\">ETF<\/a> brasileiro negociado nas bolsas norte americanas e tem como objetivo refletir as varia\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os das principais a\u00e7\u00f5es listadas na B3 em d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n<p>A trajet\u00f3ria de desvaloriza\u00e7\u00e3o cambial do real frente ao d\u00f3lar na \u00faltima d\u00e9cada colocou as a\u00e7\u00f5es brasileiras em patamares ainda mais atrativos para o investidor estrangeiro.<\/p>\n\n\n\n<p>De acordo com os dados de fluxo mensal da B3, de janeiro at\u00e9 o final do m\u00eas de outubro deste ano, os investidores estrangeiros aportaram R$ 54,7 bilh\u00f5es na bolsa brasileira.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Quando consideramos as ofertas p\u00fablicas (<a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/ipo\/\">IPO\u2019s<\/a> e Follow Ons), o saldo positivo passa para R$ 85,6 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Enquanto o investidor pessoa f\u00edsica come\u00e7a a se assustar e migrar para a <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/investimento-renda-fixa\/\">renda fixa<\/a>, os gringos e investidores institucionais seguem comprando bolsa.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh4.googleusercontent.com\/IhIeWAqdF9tlXQ8tCrjSTvn54eKpBScm5KI-jZSY5bdHBwPfCxxAzT7yuNPge3tw1-n1TqXuzHKnDZ8u7BLyJ2KfqHgzBUoe6-_RofrSJm0qlsX18KnudVFGb4UURizRZ9rmgakr\" alt=\"ewz, gr\u00e1fico\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"afinal-a-bolsa-esta-barata-ou-nao\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Afinal_a_Bolsa_esta_barata_ou_nao\"><\/span>Afinal, a Bolsa est\u00e1 barata ou n\u00e3o?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/bolsa-de-valores-barata-1024x576.png\" alt=\"Afinal, a Bolsa est\u00e1 barata ou n\u00e3o, ilustra\u00e7\u00e3o\" class=\"wp-image-12530\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/bolsa-de-valores-barata-1024x576.png 1024w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/bolsa-de-valores-barata-300x169.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/bolsa-de-valores-barata-768x432.png 768w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2021\/11\/bolsa-de-valores-barata.png 1280w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Acreditamos que <strong>sim<\/strong>, a bolsa de uma forma geral est\u00e1 barata e estamos em um bom momento para aumentar a exposi\u00e7\u00e3o em empresas listadas aqui no Brasil.<\/p>\n\n\n\n<p>Entretanto, \u00e9 preciso ter cautela, pois n\u00e3o estamos diante de uma grande liquida\u00e7\u00e3o, como ocorreu em maio e abril de 2020, no auge da pandemia de COVID-19.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Conforme observamos, n\u00e3o s\u00e3o todas as empresas ou setores que est\u00e3o sendo negociadas em patamares atrativos.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O cen\u00e1rio agora \u00e9 bem diferente e precisamos ser mais <strong>seletivos na aloca\u00e7\u00e3o de patrim\u00f4nio<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Seguimos monitorando atentamente o <strong>cen\u00e1rio macro e os fundamentos das empresas<\/strong>. No longo prazo, os pre\u00e7os tendem a seguir a trajet\u00f3ria de resultados.<\/p>\n\n\n\n<p><em>Esse texto foi feito em conjunto com o time de An\u00e1lise da Warren.<\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Gostou do artigo? Leia tamb\u00e9m:&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/canal-warren-analisa\/\">Conhe\u00e7a o Warren Analisa, novo canal da Warren com sala ao vivo de opera\u00e7\u00f5es na Bolsa<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/petrorio-prio3-analise\/\">PetroRio: analisamos a petroleira mais eficiente da Am\u00e9rica Latina<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/klabin-analise\/\">Klabin: uma an\u00e1lise da maior produtora e exportadora de pap\u00e9is do Brasil<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/livros-de-analise-fundamentalista\/\">Livros de an\u00e1lise fundamentalista: 7 op\u00e7\u00f5es para estudar e investir melhor<\/a>&nbsp;&nbsp;<\/li><\/ul>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh4.googleusercontent.com\/PhCtpNkrXUsgCnB48N-cyezVhIKAiQTnwC9nNpR4p-_u6fX-9LjOAFGcHVlZ-p9466IBbMm0YAygd59HtixdnVFTGZgT-jlIesGMLBg7-N4JbrOJ7FHdycgG4ugub2UHZZ5BiP71\" alt=\"disclaimer, ilustra\u00e7\u00e3o\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Disclaimer geral:<\/p>\n\n\n\n<pre class=\"wp-block-verse\"><em>Este relat\u00f3rio foi elaborado pela Warren e tem como objetivo auxiliar o investidor nas suas tomadas de decis\u00f5es de investimento. Entretanto, s\u00e3o de \u00fanica e exclusiva responsabilidade do investidor as decis\u00f5es efetivas quanto \u00e0 compra e venda de valores mobili\u00e1rios, bem como as an\u00e1lises quanto \u00e0 adequa\u00e7\u00e3o ao seu perfil de investimento. Este relat\u00f3rio foi baseado em informa\u00e7\u00f5es de car\u00e1ter p\u00fablico, fornecidas pelos sites das empresas analisadas no presente documento. Apesar de serem informa\u00e7\u00f5es oriundas de fontes consideradas fidedignas, n\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel assegurar totalmente a veracidade do seu conte\u00fado. Este relat\u00f3rio foi elaborado com observ\u00e2ncia a todas as regras da Resolu\u00e7\u00e3o CVM n\u00ba 20, de 25 de fevereiro de 2021. Informamos que todas as recomenda\u00e7\u00f5es deste relat\u00f3rio de an\u00e1lise refletem \u00fanica e exclusivamente as opini\u00f5es pessoais dos analistas de valores mobili\u00e1rios da Warren e foram elaboradas de forma totalmente independente, inclusive em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 Warren, e que est\u00e3o sujeitas a modifica\u00e7\u00f5es sem aviso pr\u00e9vio em decorr\u00eancia de altera\u00e7\u00f5es nas condi\u00e7\u00f5es de mercado. Este relat\u00f3rio n\u00e3o pode ser reproduzido ou redistribu\u00eddo para qualquer outra pessoa, no todo ou em parte, para qualquer prop\u00f3sito, sem o pr\u00e9vio consentimento por escrito da Warren. Este relat\u00f3rio n\u00e3o leva em considera\u00e7\u00e3o os objetivos espec\u00edficos de investimento, situa\u00e7\u00e3o financeira ou as necessidades espec\u00edficas de qualquer indiv\u00edduo em especial, mesmo quando enviado a um \u00fanico destinat\u00e1rio. Desempenho de rentabilidade passada n\u00e3o \u00e9 necessariamente um indicador de resultados futuros e nenhuma representa\u00e7\u00e3o ou garantia, expressa ou impl\u00edcita, \u00e9 feita pela Warren em rela\u00e7\u00e3o ao desempenho futuro. \u00c9 recomendada a leitura dos prospectos, regulamentos, editais e demais documentos descritivos dos ativos antes de investir, com especial aten\u00e7\u00e3o ao detalhamento do risco do investimento. Qualquer recomenda\u00e7\u00e3o ou opini\u00e3o contida neste relat\u00f3rio de pesquisa pode se tornar desatualizada em consequ\u00eancia de altera\u00e7\u00f5es no ambiente em que o emitente dos valores mobili\u00e1rios sob an\u00e1lise atua, al\u00e9m de altera\u00e7\u00f5es nas estimativas e previs\u00f5es, premissas e metodologia de avalia\u00e7\u00e3o aqui utilizadas. A An\u00e1lise T\u00e9cnica e a An\u00e1lise Fundamentalista seguem diferentes metodologias de an\u00e1lise. A An\u00e1lise T\u00e9cnica \u00e9 realizada seguindo conceitos da escola de Dow, como: o mercado desconta tudo; os pre\u00e7os se movimentam baseado em tend\u00eancia; a an\u00e1lise usa como padr\u00e3o a repeti\u00e7\u00e3o de movimentos. J\u00e1 a An\u00e1lise Fundamentalista utiliza como informa\u00e7\u00e3o as demonstra\u00e7\u00f5es cont\u00e1beis da empresa para calcular o valor intr\u00ednseco da mesma. Nestes termos, as opini\u00f5es dos Analistas Fundamentalistas buscam os melhores retornos dadas as condi\u00e7\u00f5es de mercado, o cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico e os eventos espec\u00edficos da empresa e do setor e podem divergir das opini\u00f5es dos Analistas T\u00e9cnicos, que visam identificar os movimentos mais prov\u00e1veis dos pre\u00e7os dos ativos, com utiliza\u00e7\u00e3o de \u201cstops\u201d para limitar as poss\u00edveis perdas.&nbsp; A Warren n\u00e3o se responsabiliza por quaisquer preju\u00edzos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utiliza\u00e7\u00e3o deste relat\u00f3rio ou de seu conte\u00fado.&nbsp;<\/em><\/pre>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>N\u00e3o \u00e9 novidade pra ningu\u00e9m que a Bolsa de Valores brasileira vem acumulando fortes quedas em 2021.<\/p>\n","protected":false},"author":44,"featured_media":13384,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[1016],"tags":[],"class_list":["post-12527","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-por-dentro-do-mercado","entry"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.5 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>A Bolsa est\u00e1 barata? 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