{"id":21461,"date":"2023-01-17T09:48:15","date_gmt":"2023-01-17T12:48:15","guid":{"rendered":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?p=21461"},"modified":"2023-08-02T22:12:28","modified_gmt":"2023-08-03T01:12:28","slug":"mercado-de-capitais-evolucao-e-perspectivas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/mercado-de-capitais-evolucao-e-perspectivas\/","title":{"rendered":"Mercado de capitais: uma an\u00e1lise sobre sua evolu\u00e7\u00e3o e perspectivas para 2023"},"content":{"rendered":"\n<p>Escrever torna nossos pensamentos, cren\u00e7as e vis\u00f5es em algo tang\u00edvel, que pode ser absorvido e transmitido de leitor para leitor ao longo do tempo.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Quem escreve deve ter o compromisso de trazer ret\u00f3ricas fidedignas, o que torna a pr\u00e1tica da escrita bastante desafiadora no contexto de hoje.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Escrever sobre a ind\u00fastria financeira \u00e9 ainda mais complexo<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m dos desafios da pr\u00f3pria escrita (a forma como comunicamos \u00e9 decisiva para o entendimento), tamb\u00e9m existe a complexidade dos temas abordados.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Falamos sobre um <strong>ambiente de mudan\u00e7as r\u00e1pidas, evolu\u00e7\u00f5es e aprimoramentos, diversas siglas e regula\u00e7\u00f5es<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Com o <em>disclaimer<\/em> acima, saliento o meu esfor\u00e7o em trazer informa\u00e7\u00f5es fi\u00e9is sobre a ind\u00fastria de <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/novo-passo-mercado-de-capitais\/\">mercado de capitais<\/a>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>No conte\u00fado de hoje, fa\u00e7o um apanhado dos \u00faltimos anos do setor, bem como as perspectivas para cr\u00e9dito, transa\u00e7\u00f5es de M&amp;A, capital de risco e alguns outros t\u00f3picos que circundam esses temas e que podem movimentar o mercado em 2023.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9 s\u00f3 continuar a leitura!<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_82_2 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Indice<\/p>\n<label for=\"ez-toc-cssicon-toggle-item-69d594cc9c25a\" class=\"ez-toc-cssicon-toggle-label\"><span class=\"ez-toc-cssicon\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/label><input type=\"checkbox\"  id=\"ez-toc-cssicon-toggle-item-69d594cc9c25a\"  aria-label=\"Alternar\" \/><nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/mercado-de-capitais-evolucao-e-perspectivas\/#De_onde_viemos_para_onde_vamos\" >De onde viemos, para onde vamos?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/mercado-de-capitais-evolucao-e-perspectivas\/#Perspectivas_para_2023\" >Perspectivas para 2023<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"De_onde_viemos_para_onde_vamos\"><\/span>De onde viemos, para onde vamos?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Foi necess\u00e1rio o susto de algumas turbul\u00eancias para que o ambiente apresentasse uma mudan\u00e7a nos \u00faltimos anos.<\/p>\n\n\n\n<p>Tanto por parte dos participantes desse mercado \u2014 os investidores, que se tornaram mais exigentes \u2014 quanto do ponto de vista da instrumentaliza\u00e7\u00e3o do setor. Tudo evoluiu muito!<\/p>\n\n\n\n<p>Tivemos alguns <strong>eventos relevantes<\/strong>, como o Plano Real, a reconstru\u00e7\u00e3o do Sistema Financeiro Nacional, al\u00e9m de fus\u00f5es, aquisi\u00e7\u00f5es e liquida\u00e7\u00f5es entre a d\u00e9cada de 90 e 2002 que for\u00e7aram o aprimoramento do mercado.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo um relat\u00f3rio da Anbima, <strong>entre 1994 e 2001, foram extintas 51 institui\u00e7\u00f5es banc\u00e1rias<\/strong>, sendo 37 SCTVM (Sociedades Corretoras de T\u00edtulos e Valores Mobili\u00e1rios) e 23 SDDTVMs (Distribuidoras de T\u00edtulos e Valores Mobili\u00e1rios).&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>De <strong>1997 at\u00e9 2020<\/strong>, passamos por uma <strong>redu\u00e7\u00e3o de 2.793 institui\u00e7\u00f5es financeiras para 1.631<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo esse mesmo relat\u00f3rio, no in\u00edcio de seu mapeamento, em <strong>1997<\/strong>, haviam <strong>92 institui\u00e7\u00f5es <\/strong>que realizaram <strong>R$ 19,3 bilh\u00f5es em opera\u00e7\u00f5es de mercado de capitais<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Somente<strong> de janeiro a outubro de 2022<\/strong>, as emiss\u00f5es de mercado de capitais somaram <strong>R$ 365,5 bilh\u00f5es<\/strong>, considerando instrumentos de renda vari\u00e1vel, renda fixa e h\u00edbridos.<\/p>\n\n\n\n<p>Ao longo dessa jornada, \u00e9 interessante destacarmos o papel vanguardista que o <strong>regulador <\/strong>vem ocupando ao incorporar <strong>novas ferramentas de capta\u00e7\u00e3o<\/strong> para esse mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>Basicamente, em 1997, existiam 04 instrumentos: <strong>A\u00e7\u00f5es, <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/debentures\/\">Deb\u00eantures<\/a>, <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/tipos-de-fundos-imobiliarios\/\">Fundos Imobili\u00e1rios<\/a> e Notas Promiss\u00f3rias<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Atualmente, esse quadro cresceu muito, possuindo diversas possibilidades, como <strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bdr\/\">BDRs<\/a>, CEPACs, CRIs, CRAs, <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/o-que-sao-etfs\/\">ETFs<\/a>, FIDCs, Notas Comerciais, Crowdfunding e at\u00e9 emiss\u00f5es digitais<\/strong> (tokens, blockchain, <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/nft\/\">NFTs<\/a> etc).<\/p>\n\n\n\n<p>Todas essas inova\u00e7\u00f5es contribuem para que o tomador de recursos e para que o investidor acessem um <strong>card\u00e1pio cada vez mais robusto e eficiente de possibilidades<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Reparem no impacto que uma inova\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria dada como um incentivo \u00e0 ind\u00fastria agro e imobili\u00e1ria, como a isen\u00e7\u00e3o de Imposto de Renda para Pessoa F\u00edsica que investem em CRIs e CRAs, pode trazer ao tomador de cr\u00e9dito e ao investidor.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh5.googleusercontent.com\/1d_PeYQUfVIaXWiJ6WKeMs_M1tIxXtIdRv-jr1gPZd-KPcNeDcMz8mzNXvv5TnVkXB9EcGTdJAfKg6T6v2Zgtz_ftsG1Mjaj_aF3YkBo5LDW4miz6aFNq1FtjSHlGzwdTjyIYGPR9AfHIuFSuhp3RYigBzw47OmoMQgjcPyV9_B56UsTuXjp5rRUVAwRKQ\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Esse tipo de movimento \u00e9 extremamente ben\u00e9fico, pois<strong> aumenta a competitividade e mais efici\u00eancia para o mercado financeiro<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Vindo mais para a atualidade, vemos alguns movimentos que merecem certa aten\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Desde 2016, uma nova agenda vem sendo tra\u00e7ada pelo Banco Central e o BNDES (Banco Nacional do Desenvolvimento Econ\u00f4mico e Social), que adotaram um posicionamento que vem impactando a capacidade dessas institui\u00e7\u00f5es de absorver as demandas de capital.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Como consequ\u00eancia, a ind\u00fastria de mercado de capitais vem tentando absorver parte desse mercado.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo o Valor Econ\u00f4mico, em <strong>2022<\/strong>, <strong>79%<\/strong> do saldo total de d\u00edvidas das companhias estavam alocados em <strong>opera\u00e7\u00f5es de d\u00edvidas e cr\u00e9dito com recursos livres corporativos<\/strong>, ante <strong>61%<\/strong> no final de <strong>2016<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Esse movimento, somado \u00e0s inova\u00e7\u00f5es regulat\u00f3rias, refletem um <strong>novo padr\u00e3o de financiamento das empresas no Brasil<\/strong>, que pode ser melhor destacado na imagem abaixo:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh6.googleusercontent.com\/L_dOREDX4VJYdfkGiEO7dMw8P4bFcq8L1iTN86n9J0_8fWMk-k03mDFRiMJPrKYYGl9Wewnn5UPvV0apmYTXNES0EEVDVA1D8rs63BC7B3tByf7YCdaLfYS_SY4WrL-bbdVle2itOjufMoR2bndGn1KzKxmCXugSZkqJfcqhwYyBh0U4YZ9XR_kWnhR1yQ\" alt=\"\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fonte: Valor Econ\u00f4mico<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Outros movimentos importantes podem ser destacados, como a <strong>evolu\u00e7\u00e3o do acesso ao capital via fundos de capital de risco<\/strong> (Venture Capital, Private Equity e Venture Debt) e <strong>Crowdfunding<\/strong> que, apesar dos desafios de 2022, tiveram uma importante participa\u00e7\u00e3o na concess\u00e3o de capital ao empres\u00e1rio.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Considere:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>VC = Venture Capital<\/p>\n\n\n\n<p>PE = Private Equity<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh4.googleusercontent.com\/PN6kPM6DHxEyf6RccQGHp9SSHsfF0aMqLE8_ejPrz8efsovQBz0WPu0-r5_LH9qJfdsf1LwHuqdulEuarFL45GUOrYjb1ADosxVg95_1ETv45jov3QWqR-zcb5d2QtsIebzbTlg0CdW9mtp_6CaK0EWAl0xfmApPHZVp4u2KBFZk-oHDvYkWCAvrFfAfrQ\" alt=\"\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fonte: Intralinks Pitchbook Latam<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh6.googleusercontent.com\/MZ3AMgCcGdbnj5WsHpnrerazml2zUBhx2JSfI5zmtR2k36QpHunixDPZMD1ERMDlMfVhNzxSSU-H6r9rdfoO69CB6NfEgE6SD10A6g1rtsbwfYZIYv0hdHQ9iIsYuhPoZw3S_PSgKneuSI02Ril3e51jD1_V_A-6S3I9iR3aXEmpR2FXCcWZWuToWM4EYQ\" alt=\"\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fonte: Intralinks Pitchbook Latam<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Foram v\u00e1rios os setores beneficiados pela atividade deste fundos nos \u00faltimos anos, como consta no gr\u00e1fico abaixo:&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh4.googleusercontent.com\/L5ZRt4xoLnz0oeZeInvqNZh7DKCplRAkkP0E072LKMqys-cCiCa-l32zBQ0HGOaQZBLw-cA59vk3jGpD3WuAWbr2AlnHx03t9MZ2sDtUSQJafCRXMlm7BCy4WQTNQM8IjKIagjzg2nYHQnWyBhC0Lxs5Ocxt29xGqUbtzX3-cKrU2f60N0hEYScp8COKIA\" alt=\"\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fonte: Intralinks Pitchbook Latam<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh4.googleusercontent.com\/YrtOHXF-9LKHkpVFURpO4wPeBFuWK2IyiMZjvmYuKbeVzREQrBCUltZg0hyeipT5dnQV-Tztfl3tvcKoAyCzldXw3hQMmMyB2FenuCcJ9R1mjEJOon30IAi7Qj0RH2KueHkrVKx36NdSmn2R7BUp6mQ5KteAkFpCCHToSvE8QzdnbzIlsRJsjzaP8XF55g\" alt=\"\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fonte: Intralinks Pitchbook Latam<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Para M&amp;As, 2022 tamb\u00e9m foi um ano de retra\u00e7\u00f5es<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo o relat\u00f3rio do IDeals,<strong> tivemos uma queda de 15% no volume de neg\u00f3cios quando comparamos com 2021<\/strong>, e uma queda de 40% no valor dos neg\u00f3cios realizados quando comparados a essa mesma data.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>V\u00e1rios fatores contribu\u00edram para esse movimento, como instabilidade pol\u00edtica, eleva\u00e7\u00e3o da taxa de juros, a infla\u00e7\u00e3o e o c\u00e2mbio.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo o relat\u00f3rio da TTR, os setores de <strong>Tecnologia, Financeiro e de Seguros foram os que lideraram as transa\u00e7\u00f5es em 2022<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh4.googleusercontent.com\/2xmnB0W2l8Em8_fW6BJ9coQJypvS50BA6irnftzc7Yi60TOtUgM7ZazAFpsFaA4uObORi89CvxTXeFL0Jl4yHFgNMfVx2_kSah-9C_N3owqEol4xiofNvIQXhfWcoemjjIQa4MmmcL9ly8nwKxDtVioMemuHlqL8XP_9vKQ_1H5DEMqM5T-p2vy3mtGdCw\" alt=\"\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fonte: M&amp;A Community Brasil.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/lh6.googleusercontent.com\/MWO7n3z7IG_e0NV0qj-RlEMbof1axnR-QqRmlnhPAonSR_Yfg_rkB1rU-6-dIQpc_KormvnmxUVi9phAqOifljgtKdcpi3JHz1PrVIaXLIDw6fBdE3GQcUnrtlpdseoEPp6fVLwWAI4YtmuC83ecaxzEf3vIK1oi3gqdW6-yXEohC3JoPKGLXFnADAvkDw\" alt=\"\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Fonte: M&amp;A Community Brasil.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Perspectivas_para_2023\"><\/span>Perspectivas para 2023<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Com a maior estabilidade interna, a tend\u00eancia \u00e9 que tenhamos uma perspectiva mais favor\u00e1vel para transa\u00e7\u00f5es de M&amp;A em 2023, mas que ainda assim devem continuar acontecendo a passos cautelosos. Um fator important\u00edssimo \u00e9 a confian\u00e7a do empres\u00e1rio em rela\u00e7\u00e3o ao ambiente pol\u00edtico, infla\u00e7\u00e3o e crescimento do pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<p>Tudo leva a crer que o ambiente de juros altos favorece mais o acesso ao capital via emiss\u00e3o de d\u00edvida dentre as alternativas de acesso a capital.<\/p>\n\n\n\n<p>Um fator que pode favorecer o investidor \u00e9 o novo patamar de juros, que beneficia as aplica\u00e7\u00f5es em renda fixa e que, portanto, podem impulsionar o mercado de cr\u00e9dito.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Mas ainda estamos dentro de uma janela com incertezas que podem afetar o cen\u00e1rio macro e que faz com que tanto o tomador quanto o investidor possam postergar o processo de <em>decision making<\/em> causando um mais um hiato na ind\u00fastria.<\/p>\n\n\n\n<p>Por outro lado, existe uma <strong>agenda inovativa<\/strong> <strong>por parte do regulador <\/strong>(Banco Central e CVM) que poder\u00e1 trazer algum tipo de compensa\u00e7\u00e3o ao mercado.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Dentro dessa agenda, temos <strong>novas regula\u00e7\u00f5es<\/strong> que revisam a estrutura dos fundos de investimentos, revisam o formato de ofertas p\u00fablicas, crowdfunding, FIDCs e outros t\u00f3picos que beneficiam a ind\u00fastria de mercado de capitais.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Ainda n\u00e3o \u00e9 uma agenda 100% madura e seus efeitos demoram para ser capturados pelo mercado, mas com certeza trar\u00e3o uma s\u00e9rie de benef\u00edcios de m\u00e9dio e longo prazo.<\/p>\n\n\n\n<p>Atrav\u00e9s da busca pelo conhecimento, pr\u00e1tica e melhoria cont\u00ednua nos tornaremos cada vez mais capazes de capturar oportunidades e nos proteger das adversidades.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O mais importante \u00e9 obtermos um campo de vis\u00e3o amplo que nos permita acertar mais do que errar.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Invista seu dinheiro ao lado de especialistas. Deixe seus dados para entrarmos em contato com voc\u00ea.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p><strong><script charset=\"utf-8\" type=\"text\/javascript\" src=\"\/\/js.hsforms.net\/forms\/v2.js\"><\/script><script>\n\t\thbspt.forms.create({\n\t\tregion: \"na1\",\n\t\tportalId: \"5032423\",\n\t\tformId: \"809ecdba-04e1-4a5c-b710-02c0583cd9d3\",\n\t\tversion: \"V2_PRERELEASE\"\n\t\t});\n\t\t<\/script><\/strong><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p><strong>Continue a leitura:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/felipe-salto-warren-renascenca\/\">Ex-Secret\u00e1rio da Fazenda de S\u00e3o Paulo, Felipe Salto agora \u00e9 Economista-chefe especialista em Pol\u00edtica Fiscal da Warren Renascen\u00e7a<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/warren-securities-dividendos\/\">FII WSEC11 inicia pagamento de dividendos com retorno acima da m\u00e9dia do seu setor<\/a><\/li>\n\n\n\n<li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/rombo-20-bi-americanas\/\">Rombo de R$ 20 bi na Americanas SA: entenda o caso, os impactos e as perspectivas para o papel<\/a><\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Escrever torna nossos pensamentos, cren\u00e7as e vis\u00f5es em algo tang\u00edvel, que pode ser absorvido e transmitido de leitor para leitor ao longo do tempo.<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":21473,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[1016],"tags":[],"class_list":["post-21461","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-por-dentro-do-mercado","entry"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.3 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Mercado de capitais: uma an\u00e1lise 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