A\u00e7\u00f5es, fundos imobili\u00e1rios<\/a> e at\u00e9 mesmo o real em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar se fortaleceram, e o Ibovespa vem flertando com o nosso target de 119 mil pontos para junho de 2023.<\/p>\n\n\n\n Neste contexto, poucos eventos t\u00eam sido t\u00e3o aguardados quanto a queda na taxa b\u00e1sica de juros. <\/p>\n\n\n\n Para entender a import\u00e2ncia deste momento, vale a pena analisar o hist\u00f3rico de per\u00edodos de queda da Selic e sua rela\u00e7\u00e3o com a Bolsa de Valores. <\/p>\n\n\n\n O hist\u00f3rico mostra que, em m\u00e9dia, o Ibovespa subiu 12,4%, 14,3% e 12,7% nos 12 meses, 6 meses e 3 meses antes dos ciclos de flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria come\u00e7arem.<\/p>\n\n\n\n Recentemente, em maio, junho e julho, a bolsa brasileira mostrou sinais claros de recupera\u00e7\u00e3o<\/strong>. Dessa forma, decidimos antecipar nossa revis\u00e3o de valuation da bolsa, que ocorre, normalmente, no final de cada semestre. <\/p>\n\n\n\n Aqui est\u00e3o nossos novos targets para o Ibovespa<\/strong>:<\/p>\n\n\n\n Dezembro de 2023 – 129K <\/p>\n\n\n\n Junho de 2024 – 134K <\/p>\n\n\n\n Dezembro de 2024 – 138K<\/p>\n\n\n\n Mas o que causa esse movimento? Vamos nos aprofundar nos principais fatores.<\/p>\n\n\n\n Primeiramente, as altas taxas de juros costumam prejudicar as a\u00e7\u00f5es<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n Isso acontece porque as empresas<\/strong> gastam mais com os juros de seus empr\u00e9stimos, o que reduz o lucro l\u00edquido<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Muitas companhias deixam de investir, por conta dos custos de financiamento mais elevados. <\/p>\n\n\n\n Os investidores<\/strong>, por sua vez, trocam suas a\u00e7\u00f5es por t\u00edtulos de renda fixa<\/strong>, que se tornam mais atrativos. <\/p>\n\n\n\n Fundos de a\u00e7\u00f5es come\u00e7am a receber pedidos de resgate<\/strong> e o investidor pessoa f\u00edsica migra para o CDI, gerando um fluxo vendedor na bolsa. Ademais, o valor presente das empresas cai, pois as taxas de desconto passam a ser maiores. <\/p>\n\n\n\n Em meio a essas considera\u00e7\u00f5es, um ponto importante a ser discutido \u00e9 a efic\u00e1cia das empresas em gerar lucro em um ambiente de juros altos<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n O Retorno sobre o Patrim\u00f4nio L\u00edquido (ROE)<\/strong> \u00e9 uma m\u00e9trica que avalia essa capacidade. Calculado pela divis\u00e3o do lucro l\u00edquido pelo patrim\u00f4nio l\u00edquido dos acionistas, o ROE oferece uma vis\u00e3o clara da efic\u00e1cia com que uma empresa gera retornos para os acionistas<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n No entanto, ao contr\u00e1rio do Retorno sobre Ativos (ROA), o ROE n\u00e3o considera a d\u00edvida da empresa. Isso significa que quanto mais alavancagem e d\u00edvida uma empresa assumir, maior ser\u00e1 o ROE em rela\u00e7\u00e3o ao ROA. <\/p>\n\n\n\n \u00c9 a\u00ed que entra a identidade DuPont, que nos diz que o ROE \u00e9 afetado por tr\u00eas fatores<\/strong>:<\/p>\n\n\n\n Se os juros sobem, a margem l\u00edquida das empresas pode cair, e a alavancagem pode aumentar. Ambos os movimentos pressionam o ROE para baixo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n O gr\u00e1fico abaixo faz uma an\u00e1lise DuPont da rentabilidade do \u00edndice de a\u00e7\u00f5es IBES Brasil, que cont\u00e9m 216 empresas listadas na bolsa.<\/p>\n\n\n\n A linha terracota no painel superior do gr\u00e1fico mostra que desde o in\u00edcio do ciclo de alta de juros no Brasil, em meados de 2021, a margem l\u00edquida das empresas (EPS Margin) come\u00e7ou a cair <\/strong>vertiginosamente, o que levou a uma queda nos n\u00edveis de rentabilidade (ROE), ilustrada no painel inferior.<\/p>\n\n\n\n Por outro lado, os n\u00edveis de alavancagem subiram e o custo de capital das empresas tamb\u00e9m<\/strong>, tornando menos atrativo investir em a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n Contudo, quando a Selic cai, os custos dos empr\u00e9stimos tamb\u00e9m diminuem<\/strong>. A redu\u00e7\u00e3o desses custos pode aumentar a margem l\u00edquida das empresas e melhorar o ROE<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n Dessa forma, a queda na taxa de juros torna as a\u00e7\u00f5es mais atrativas para os investidores.<\/p>\n\n\n\n \u00c9 importante dizer que isso n\u00e3o acontece de uma hora para outra.<\/strong><\/p>\n\n\n\n As empresas ainda ter\u00e3o alguns resultados desafiadores pela frente e n\u00e3o existe nenhuma garantia de que a bolsa vai disparar porque os juros v\u00e3o come\u00e7ar a cair. <\/p>\n\n\n\n Por exemplo: se a queda ocorrer numa intensidade mais lenta do que o esperado, isso pode ser um gatilho negativo.<\/p>\n\n\n\n De todo modo, o mercado de a\u00e7\u00f5es tende a reagir de forma positiva a um cen\u00e1rio de corte de juros, mesmo que, inicialmente, possa haver alguma volatilidade.<\/p>\n\n\n\n Essa rea\u00e7\u00e3o positiva n\u00e3o \u00e9 imediata, mas come\u00e7a a ser sentida ao longo dos meses ap\u00f3s o corte na Selic. <\/p>\n\n\n\n E nesse contexto, acreditamos que o cen\u00e1rio de queda de juros pode trazer oportunidades interessantes <\/strong>para os investidores que est\u00e3o dispostos a assumir um pouco mais de risco em troca de um maior retorno potencial.<\/p>\n\n\n\n Mas vale lembrar: \u00e9 importante sempre diversificar a carteira de investimentos e buscar um equil\u00edbrio entre diferentes tipos de ativos, para se proteger contra poss\u00edveis cen\u00e1rios adversos. <\/p>\n\n\n\n E, \u00e9 claro, n\u00e3o se esque\u00e7a de adequar suas escolhas ao seu perfil de investidor<\/a> e aos seus objetivos financeiros.<\/p>\n\n\n\n N\u00f3s, da Warren, estamos sempre analisando o cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico e o comportamento das empresas para oferecer as melhores sugest\u00f5es de investimento.<\/p>\n\n\n\n Cada movimenta\u00e7\u00e3o de mercado traz consigo uma gama de oportunidades que estamos prontos para ajud\u00e1-lo a explorar<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n Quaisquer d\u00favidas ou sugest\u00f5es s\u00e3o bem-vindas. Respondo perguntas diariamente no meu Instagram (@fredpnobre), e as nossas recomenda\u00e7\u00f5es individuais de empresas, bem como as carteiras de a\u00e7\u00f5es e FIIs da \u00e1rea de an\u00e1lise da Warren, est\u00e3o sempre dispon\u00edveis para os nossos clientes.<\/p>\n\n\n\n Estamos aqui para auxiliar voc\u00ea a acompanhar estas mudan\u00e7as e fazer escolhas de investimento informadas.<\/p>\n\n\n\n At\u00e9 o pr\u00f3ximo artigo!<\/p>\n\n\n\n Continue a leitura:<\/strong><\/p>\n\n\n\n Durante os \u00faltimos meses, assistimos a uma verdadeira montanha-russa de emo\u00e7\u00f5es no universo dos investimentos, particularmente no cen\u00e1rio brasileiro.<\/p>\n","protected":false},"author":44,"featured_media":22001,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[1016],"tags":[],"class_list":["post-21945","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-por-dentro-do-mercado","entry"],"acf":[],"yoast_head":"\n\n
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