{"id":9259,"date":"2020-11-24T23:31:36","date_gmt":"2020-11-25T02:31:36","guid":{"rendered":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?p=9259"},"modified":"2023-08-02T22:14:31","modified_gmt":"2023-08-03T01:14:31","slug":"teto-de-gastos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/","title":{"rendered":"Teto de gastos em risco: entenda o cen\u00e1rio e por que isso impacta os seus investimentos"},"content":{"rendered":"<div id=\"playht-iframe-wrapper\" style=\"max-height: 210px !important;\">\n\t<iframe\n\tscrolling=\"no\"\n\tclass=\"playht-iframe-player\"\n\tid=\"playht-iframe-player\"\n\theight=\"90px\"\n\twidth=\"100%\"\n\tframeborder=\"0\"\n\tstyle=\"max-height: 90px; height: 90px !important;\"\n\tsrc=\"https:\/\/play.ht\/embed\/?article_url=https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?p=9259&voice=pt-BR-FranciscaNeural&appId=l7OQ6uC_zK&trans_id=-N7R6xOT4Z1jaa_P5u-7\"\n\tdata-voice=\"pt-BR-FranciscaNeural\"\n\tarticle-url=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?p=9259\"\n\tdata-appId=\"l7OQ6uC_zK\"\n\tallowfullscreen=\"\">\n\t<\/iframe>\n<\/div>\n\n<p>Nos \u00faltimos meses, a discuss\u00e3o sobre o <strong>teto de gastos<\/strong> ganhou grande destaque no notici\u00e1rio econ\u00f4mico nacional.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O <strong>mecanismo fiscal que limita o gasto do governo<\/strong> j\u00e1 era fonte de controv\u00e9rsias desde a sua aprova\u00e7\u00e3o, h\u00e1 quase quatro anos, e tornou-se uma disputa pol\u00edtica interna do governo diante do impacto econ\u00f4mico da pandemia de Covid-19.<\/p>\n\n\n\n<p>Criado para conter o crescimento da d\u00edvida p\u00fablica, o teto de gastos \u00e9 alvo de alguns setores do governo que defendem mais investimentos da Uni\u00e3o para recuperar o pa\u00eds da crise causada pelo coronav\u00edrus.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Por outro lado, h\u00e1 integrantes que priorizam o equil\u00edbrio fiscal como caminho para a retomada da economia no m\u00e9dio e longo prazo.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_83 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Indice<\/p>\n<label for=\"ez-toc-cssicon-toggle-item-69fe2847a96c5\" class=\"ez-toc-cssicon-toggle-label\"><span class=\"ez-toc-cssicon\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/label><input type=\"checkbox\"  id=\"ez-toc-cssicon-toggle-item-69fe2847a96c5\"  aria-label=\"Alternar\" \/><nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/#O_que_e_teto_de_gastos\" >O que \u00e9 teto de gastos?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/#Por_que_o_teto_de_gastos_existe\" >Por que o teto de gastos existe?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/#O_teto_de_gastos_esta_em_risco\" >O teto de gastos est\u00e1 em risco?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/#Teto_de_gastos_quem_e_a_favor_e_quem_e_contra\" >Teto de gastos: quem \u00e9 a favor e quem \u00e9 contra<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/#O_mercado_financeiro_e_o_teto_de_gastos\" >O mercado financeiro e o teto de gastos<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3' ><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/#Mercado_atento_a_instabilidade_politica\" >Mercado atento \u00e0 instabilidade pol\u00edtica<\/a><\/li><\/ul><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/#E_possivel_manter_o_teto_de_gastos\" >\u00c9 poss\u00edvel manter o teto de gastos?<\/a><ul class='ez-toc-list-level-3' ><li class='ez-toc-heading-level-3'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/#Os_riscos_do_financiamento_internacional\" >Os riscos do financiamento internacional<\/a><\/li><\/ul><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_que_e_teto_de_gastos\"><\/span>O que \u00e9 teto de gastos?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/o-que-teto-de-gastos-1024x576.png\" alt=\"Entenda o que \u00e9 o teto de gastos, ilustra\u00e7\u00e3o \" class=\"wp-image-9265\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/o-que-teto-de-gastos-1024x576.png 1024w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/o-que-teto-de-gastos-300x169.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/o-que-teto-de-gastos-768x432.png 768w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/o-que-teto-de-gastos.png 1280w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Em resumo, o teto de gastos limita o crescimento dos gastos p\u00fablicos ao Or\u00e7amento do ano anterior <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/inflacao\/\">ajustado pela infla\u00e7\u00e3o oficial<\/a>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>A regra foi criada durante o governo Michel Temer atrav\u00e9s da <a href=\"https:\/\/www12.senado.leg.br\/noticias\/materias\/2016\/12\/15\/promulgada-emenda-constitucional-do-teto-de-gastos\">Proposta de Emenda \u00e0 Constitui\u00e7\u00e3o (PEC) n\u00ba 95<\/a>, aprovada pelo Congresso em dezembro de 2016, e entrou em vigor no ano seguinte.<\/p>\n\n\n\n<p>Mais especificamente, a PEC do Teto de Gastos prev\u00ea que:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>A d\u00edvida p\u00fablica da Uni\u00e3o n\u00e3o pode superar o Or\u00e7amento do ano anterior reajustado pelo <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/o-que-e-ipca\/\">IPCA (\u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo)<\/a> acumulado em 12 meses, tendo como base a leitura do indicador em junho de cada ano;<\/li>\n\n\n\n<li>O limite vale por 20 anos a partir de 2017, com possibilidade de revis\u00e3o a partir de 2027<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, a PEC exclui algumas despesas p\u00fablicas do c\u00e1lculo do teto. S\u00e3o elas:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Pagamento de juros da d\u00edvida p\u00fablica;<\/li>\n\n\n\n<li>Gastos com elei\u00e7\u00f5es;<\/li>\n\n\n\n<li>Transfer\u00eancias obrigat\u00f3rias da Uni\u00e3o a estados, munic\u00edpios e Distrito Federal;<\/li>\n\n\n\n<li>Dinheiro injetado pelo governo em empresas 100% estatais;<\/li>\n\n\n\n<li>Repasses ao Fundeb (Fundo de Manuten\u00e7\u00e3o e Desenvolvimento da Educa\u00e7\u00e3o B\u00e1sica);<\/li>\n\n\n\n<li>Gastos com Sa\u00fade e Educa\u00e7\u00e3o \u2014 o Or\u00e7amento para estas duas pastas deve ser obrigatoriamente reajustado pela infla\u00e7\u00e3o do ano anterior. O crescimento pode ser maior, se houver cortes em outras \u00e1reas&nbsp;<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Em outras palavras, o teto de gastos equivale ao <strong>valor m\u00e1ximo que o governo pode gastar no ano<\/strong>, excetuando-se as despesas listadas acima.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Por exemplo: o teto em 2019 foi de R$ 1,407 trilh\u00e3o. Dada a leitura da infla\u00e7\u00e3o de 3,4% em junho daquele ano, o teto em 2020 foi calculado em R$ 1,454 trilh\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Por_que_o_teto_de_gastos_existe\"><\/span>Por que o teto de gastos existe?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/porque-o-teto-de-gastos-existe-1-1024x576.png\" alt=\"Saiba por que o teto de gastos existe, ilustra\u00e7\u00e3o \" class=\"wp-image-9278\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/porque-o-teto-de-gastos-existe-1-1024x576.png 1024w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/porque-o-teto-de-gastos-existe-1-300x169.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/porque-o-teto-de-gastos-existe-1-768x432.png 768w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/porque-o-teto-de-gastos-existe-1.png 1280w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>O mecanismo fiscal de controle de gastos foi criado como tentativa de frear o crescimento acelerado da d\u00edvida p\u00fablica nos \u00faltimos anos.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Para compreender o cen\u00e1rio atual das finan\u00e7as p\u00fablicas, \u00e9 necess\u00e1rio esclarecer os conceitos de <strong>d\u00e9ficit prim\u00e1rio e super\u00e1vit prim\u00e1rio.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>O <strong>super\u00e1vit <\/strong>ocorre quando as receitas totais do governo \u2014 cuja fonte principal s\u00e3o as arrecada\u00e7\u00f5es de impostos \u2014 superam os gastos totais.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Do contr\u00e1rio, se os gastos p\u00fablicos superam a arrecada\u00e7\u00e3o, fala-se em <strong>d\u00e9ficit<\/strong>. O termo \u201cprim\u00e1rio\u201d significa que a conta n\u00e3o inclui o pagamento dos juros da d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n<p>Atualmente, o Brasil vive o <strong>sexto ano consecutivo de d\u00e9ficit prim\u00e1rio<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em 2014, quando foi registrado o primeiro ano de d\u00e9ficit, a d\u00edvida bruta correspondia a cerca de 50% do PIB; para 2020, o Minist\u00e9rio da Economia projeta o indicador a 96% do PIB, com alta de mais de 20 pontos percentuais devido aos gastos contra a pandemia.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O d\u00e9ficit prim\u00e1rio acumulado de janeiro a setembro deste ano<strong> j\u00e1 supera R$ 677 bilh\u00f5es.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>A d\u00edvida p\u00fablica cresce conforme o pa\u00eds investe em obras p\u00fablicas, infraestrutura, ind\u00fastria, insumos ou programas de assist\u00eancia social, por exemplo.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Tudo isso gera gastos que precisam ser financiados por empr\u00e9stimos junto aos bancos ou emiss\u00e3o de t\u00edtulos, mas a arrecada\u00e7\u00e3o do governo n\u00e3o tem sido suficiente para quitar estas d\u00edvidas.<\/p>\n\n\n\n<p>Desta forma, a PEC do Teto de Gastos foi a sa\u00edda encontrada pelo governo e pelo Congresso para <strong>impedir um crescimento desproporcional dos gastos p\u00fablicos<\/strong> at\u00e9 que a situa\u00e7\u00e3o fiscal do pa\u00eds esteja sob controle.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LEIA MAIS | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/quanto-custa-investir-na-warren\/\"><strong>Quanto custa investir na Warren: entenda por que os custos s\u00e3o menores<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_teto_de_gastos_esta_em_risco\"><\/span>O teto de gastos est\u00e1 em risco?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Antes de avaliar os argumentos contra e a favor da manuten\u00e7\u00e3o do teto de gastos, \u00e9 importante ressaltar que a discuss\u00e3o n\u00e3o gira em torno dos gastos diretamente contra a pandemia da Covid-19, e sim com a <strong>recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica p\u00f3s-pandemia<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo o <a href=\"http:\/\/www.portaltransparencia.gov.br\/\">Portal da Transpar\u00eancia<\/a>, a Uni\u00e3o j\u00e1 destinou mais de<strong> R$ 400 bilh\u00f5es<\/strong> a medidas para conter a pandemia, incluindo compra de medicamentos, investimentos em vacinas, est\u00edmulos a empresas, amplia\u00e7\u00e3o de leitos em hospitais e o programa de aux\u00edlio emergencial.<\/p>\n\n\n\n<p>Para liberar estes recursos sem descumprir o teto de gastos, o governo e o Congresso articularam a cria\u00e7\u00e3o do chamado \u201c<strong>Or\u00e7amento de Guerra<\/strong>\u201d \u2014 uma esp\u00e9cie de or\u00e7amento paralelo destinado especificamente \u00e0s a\u00e7\u00f5es contra o coronav\u00edrus.<\/p>\n\n\n\n<p>Dessa forma, a Uni\u00e3o conseguiu permiss\u00e3o para se endividar mais sem cometer crimes de responsabilidade fiscal ou prejudicar o pagamento de sal\u00e1rios e juros da d\u00edvida, por exemplo.<\/p>\n\n\n\n<p>Contudo, o impacto econ\u00f4mico da crise sanit\u00e1ria deve se estender por anos, mesmo ap\u00f3s o controle da pandemia.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, mesmo fora do Or\u00e7amento \u201ctradicional\u201d, os empr\u00e9stimos tomados para combater a Covid-19 aprofundaram o quadro de endividamento do Estado brasileiro e devem ser inclu\u00eddos no planejamento econ\u00f4mico do governo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Teto_de_gastos_quem_e_a_favor_e_quem_e_contra\"><\/span>Teto de gastos: quem \u00e9 a favor e quem \u00e9 contra<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Diante da perspectiva de uma crise prolongada ap\u00f3s a pandemia do coronav\u00edrus, criou-se um impasse dentro da equipe econ\u00f4mica do governo.<\/p>\n\n\n\n<p>De um lado, h\u00e1 integrantes que defendem a manuten\u00e7\u00e3o do teto de gastos e o plano de equil\u00edbrio fiscal a longo prazo; do outro, est\u00e3o aqueles que prop\u00f5em investimentos p\u00fablicos imediatos para reaquecer a economia.<\/p>\n\n\n\n<p>Entre os defensores do ajuste fiscal, a posi\u00e7\u00e3o \u00e9 liderada pelo ministro da Economia, Paulo Guedes.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Para ele, o caminho para a retomada n\u00e3o \u00e9 estourar o teto de gastos, mas avan\u00e7ar na agenda de reformas liberais proposta j\u00e1 no in\u00edcio do governo.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O projeto de Guedes para arrecadar recursos \u00e9 destravar no Congresso as<strong> <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/reforma-administrativa\/\"><strong>reformas administrativa<\/strong><\/a><strong> <\/strong>e tribut\u00e1ria e a privatiza\u00e7\u00e3o de estatais, como os Correios.<\/p>\n\n\n\n<p>Na outra ponta, est\u00e1 o time capitaneado pelo ministro do Desenvolvimento Regional, Rog\u00e9rio Marinho.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>A proposta de Marinho \u00e9 que o governo invista em <strong>finalizar obras inacabadas<\/strong>, principalmente nos setores de saneamento b\u00e1sico e infraestrutura, de forma a gerar empregos e aumentar a produtividade do pa\u00eds.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Para isso, seria necess\u00e1rio flexibilizar o limite imposto pela PEC do Teto de Gastos.<\/p>\n\n\n\n<p>At\u00e9 o momento, a posi\u00e7\u00e3o favorecida pelo presidente Jair Bolsonaro tem sido a de manter o teto de gastos inalterado.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Entretanto, h\u00e1 possibilidade de que os objetivos pol\u00edticos do governo possam interferir sobre a agenda econ\u00f4mica \u2014 por exemplo, o aux\u00edlio emergencial gerou efeito positivo sobre a popularidade do presidente, e j\u00e1 existe o debate no Planalto sobre aumentar a verba de programas assistencialistas como o Bolsa Fam\u00edlia.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_mercado_financeiro_e_o_teto_de_gastos\"><\/span>O mercado financeiro e o teto de gastos<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/mercado-financeiro-e-o-teto-de-gastos-1024x576.png\" alt=\"Rela\u00e7\u00e3o do mercado financeiro com o teto de gastos, ilustra\u00e7\u00e3o \" class=\"wp-image-9268\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/mercado-financeiro-e-o-teto-de-gastos-1024x576.png 1024w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/mercado-financeiro-e-o-teto-de-gastos-300x169.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/mercado-financeiro-e-o-teto-de-gastos-768x432.png 768w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/mercado-financeiro-e-o-teto-de-gastos.png 1280w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>A discuss\u00e3o sobre o teto de gastos est\u00e1 intimamente relacionada a dois fatores que exercem forte influ\u00eancia sobre o mercado financeiro: <strong>incerteza econ\u00f4mica e instabilidade pol\u00edtica<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Para investidores do mercado financeiro, o equil\u00edbrio fiscal do governo \u00e9 um dos pilares de um ambiente prop\u00edcio aos neg\u00f3cios.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O risco de que um pa\u00eds perca o controle sobre as pr\u00f3prias contas est\u00e1 entre os maiores \u201crepelentes\u201d de investimentos, principalmente no \u00e2mbito da atra\u00e7\u00e3o de <strong>capital estrangeiro<\/strong>, pois cria inseguran\u00e7as sobre a rentabilidade de aplicar dinheiro naquela economia.<\/p>\n\n\n\n<p>Esta busca por um ambiente seguro para o mercado financeiro \u00e9 um dos nortes da agenda econ\u00f4mica defendida por Guedes, o que justifica sua defesa irredut\u00edvel da manuten\u00e7\u00e3o do teto de gastos.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Atualmente, o <em>rating<\/em> do Brasil  \u2014 ou seja, sua <strong>classifica\u00e7\u00e3o internacional de risco de \u201ccalote\u201d<\/strong>  \u2014  \u00e9 avaliado como \u201cBB-\u201d pelas ag\u00eancias <a href=\"https:\/\/www.fitchratings.com\/\">Fitch<\/a> e <a href=\"https:\/\/www.standardandpoors.com\/pt_LA\/web\/guest\/home\">Standard &amp; Poor\u2019s<\/a>, abaixo das notas de R\u00fassia e \u00cdndia, por exemplo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Mercado_atento_a_instabilidade_politica\"><\/span>Mercado atento \u00e0 instabilidade pol\u00edtica<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Na esfera pol\u00edtica, o desgaste causado pelo debate sobre o teto de gastos \u00e9 mais um fator que aprofunda a percep\u00e7\u00e3o interna e externa de instabilidade no Brasil.<\/p>\n\n\n\n<p>Ambos ministros envolvidos diretamente na discuss\u00e3o, al\u00e9m de assessores e do pr\u00f3prio presidente, v\u00eam travando embates agressivos e dando declara\u00e7\u00f5es controversas \u00e0 imprensa.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em entrevistas, Guedes chegou a dizer que n\u00e3o apoia \u201cministros fura-teto\u201d, enquanto Marinho declarou ironicamente que o governo \u201ctem uma faca cravada no olho e se preocupa com um cisco\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>Diante da temperatura elevada e da falta de previsibilidade sobre a regra, o mercado j\u00e1 come\u00e7a a precificar um <strong>poss\u00edvel rompimento do teto de gastos em 2021<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Um cen\u00e1rio avaliado \u00e9 o de que, considerando a chance de maior risco aos investimentos, o governo seja for\u00e7ado a<strong> elevar a taxa b\u00e1sica de juros<\/strong>, a taxa <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/nova-queda-selic-entenda-impactos-renda-fixa\/\">Selic<\/a>, o que reduziria a oferta de cr\u00e9dito no pa\u00eds e elevaria os juros pagos pelo governo na emiss\u00e3o de d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LEIA MAIS | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/risco-brasil\/\"><strong>Taxa de risco Brasil: entenda como \u00e9 medido o risco-pa\u00eds<\/strong><\/a><strong>&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"E_possivel_manter_o_teto_de_gastos\"><\/span>\u00c9 poss\u00edvel manter o teto de gastos?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Quando a regra do teto de gastos foi aprovada, em 2016, n\u00e3o havia no horizonte qualquer perspectiva de uma crise sanit\u00e1ria e econ\u00f4mica t\u00e3o profunda quanto a pandemia da Covid-19.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>A disparada dos gastos p\u00fablicos contra a doen\u00e7a e o impacto econ\u00f4mico n\u00e3o foram fen\u00f4menos restritos ao Brasil \u2014 mesmo pa\u00edses com hist\u00f3rico de austeridade fiscal foram obrigados a <strong>gastar reservas e contrair d\u00edvidas<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Diante do quadro brasileiro de alto desemprego, fuga de capital estrangeiro e endividamento das fam\u00edlias, \u00e9 virtualmente invi\u00e1vel que as contas p\u00fablicas sejam equilibradas somente por meio de arrecada\u00e7\u00e3o.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>As exporta\u00e7\u00f5es brasileiras de mat\u00e9ria-prima tamb\u00e9m foram fortemente impactadas pela pandemia, uma vez que a crise causou <strong>retra\u00e7\u00e3o na produ\u00e7\u00e3o da ind\u00fastria global<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>A solu\u00e7\u00e3o defendida pelo <a href=\"https:\/\/www.gov.br\/economia\/pt-br\">Minist\u00e9rio da Economia<\/a> atrav\u00e9s de reformas estruturais visa ao ajuste fiscal a m\u00e9dio e longo prazo, e n\u00e3o sustenta uma retomada significativa no curto prazo.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, tanto a PEC da reforma administrativa quanto as diversas propostas de reforma tribut\u00e1ria encontram-se travadas no Congresso, sem perspectiva de avan\u00e7o no futuro pr\u00f3ximo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Os_riscos_do_financiamento_internacional\"><\/span>Os riscos do financiamento internacional<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h3>\n\n\n\n<p>Tampouco \u00e9 vi\u00e1vel, no panorama econ\u00f4mico atual, buscar socorro emergencial de \u00f3rg\u00e3os internacionais como o Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI).&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Contrair d\u00edvida em moeda estrangeira em meio \u00e0 r\u00e1pida desvaloriza\u00e7\u00e3o do real elevaria ainda mais o risco de <em>default<\/em> brasileiro, e as sucessivas morat\u00f3rias da Argentina s\u00e3o um exemplo pr\u00f3ximo das consequ\u00eancias de apostar alto em empr\u00e9stimos internacionais.<\/p>\n\n\n\n<p>A discuss\u00e3o sobre o teto de gastos ainda deve se estender e ter reviravoltas nas pr\u00f3ximas semanas, uma vez que o <strong>Or\u00e7amento Federal para 2021<\/strong> ainda parece longe de ser aprovado.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>A agenda pol\u00edtica de Bolsonaro voltada \u00e0 reelei\u00e7\u00e3o em 2022 vem prejudicando mais ainda o debate, dados os sinais contradit\u00f3rios do governo sobre programas sociais sem financiamento certo e a possibilidade de um novo imposto nos moldes da <strong>antiga CPMF<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Desta forma, torna-se cada vez menos prov\u00e1vel o cen\u00e1rio de manuten\u00e7\u00e3o do <strong>teto de gastos em 2021.&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>N\u00e3o h\u00e1 perspectiva de qualquer melhora no ajuste fiscal ou aumento da arrecada\u00e7\u00e3o no futuro pr\u00f3ximo, e a economia brasileira precisar\u00e1 de alguma forma de est\u00edmulo para se recuperar da pandemia antes de estudar qualquer hip\u00f3tese de <strong>equil\u00edbrio fiscal<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Estar por dentro de tudo que acontece no cen\u00e1rio econ\u00f4mico \u00e9 fundamental para a sa\u00fade de seus investimentos. Assine a <\/strong><a href=\"https:\/\/lp.warren.com.br\/assine-warren-pills\"><strong>Warren Pills <\/strong><\/a><strong>e receba toda semana um conte\u00fado inovador da Warren na sua caixa de entrada.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Nos \u00faltimos meses, a discuss\u00e3o sobre o teto de gastos ganhou grande destaque no notici\u00e1rio econ\u00f4mico nacional.<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":9264,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[1016],"tags":[],"class_list":["post-9259","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-por-dentro-do-mercado","entry"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.5 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Teto de gastos em risco? Entenda os impactos no mercado financeiro<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Aprovado em 2016, o teto de gastos pode estar em risco devido aos gastos do governo com a pandemia. Entenda o cen\u00e1rio e os impactos\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"pt_BR\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Teto de gastos em risco? Entenda os impactos no mercado financeiro\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Aprovado em 2016, o teto de gastos pode estar em risco devido aos gastos do governo com a pandemia. Entenda o cen\u00e1rio e os impactos\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Warren Magazine\" \/>\n<meta property=\"article:publisher\" content=\"https:\/\/www.facebook.com\/warrenbrasil\/\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2020-11-25T02:31:36+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2023-08-03T01:14:31+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/teto-de-gastos-em-risco.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1280\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"720\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Reda\u00e7\u00e3o Warren\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@warrenbrasil\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@warrenbrasil\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Escrito por\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Reda\u00e7\u00e3o Warren\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. tempo de leitura\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"10 minutos\" \/>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Teto de gastos em risco? Entenda os impactos no mercado financeiro","description":"Aprovado em 2016, o teto de gastos pode estar em risco devido aos gastos do governo com a pandemia. Entenda o cen\u00e1rio e os impactos","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/","og_locale":"pt_BR","og_type":"article","og_title":"Teto de gastos em risco? Entenda os impactos no mercado financeiro","og_description":"Aprovado em 2016, o teto de gastos pode estar em risco devido aos gastos do governo com a pandemia. Entenda o cen\u00e1rio e os impactos","og_url":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/","og_site_name":"Warren Magazine","article_publisher":"https:\/\/www.facebook.com\/warrenbrasil\/","article_published_time":"2020-11-25T02:31:36+00:00","article_modified_time":"2023-08-03T01:14:31+00:00","og_image":[{"width":1280,"height":720,"url":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/teto-de-gastos-em-risco.png","type":"image\/png"}],"author":"Reda\u00e7\u00e3o Warren","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@warrenbrasil","twitter_site":"@warrenbrasil","twitter_misc":{"Escrito por":"Reda\u00e7\u00e3o Warren","Est. tempo de leitura":"10 minutos"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"NewsArticle","@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/"},"author":{"name":"Reda\u00e7\u00e3o Warren","@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/#\/schema\/person\/6ab5c3002c3fbf4a167e69ed8a2b228c"},"headline":"Teto de gastos em risco: entenda o cen\u00e1rio e por que isso impacta os seus investimentos","datePublished":"2020-11-25T02:31:36+00:00","dateModified":"2023-08-03T01:14:31+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/"},"wordCount":2081,"commentCount":0,"publisher":{"@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/teto-de-gastos-em-risco.png","articleSection":["Por dentro do mercado"],"inLanguage":"pt-BR"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/","url":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/","name":"Teto de gastos em risco? Entenda os impactos no mercado financeiro","isPartOf":{"@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/teto-de-gastos-em-risco.png","datePublished":"2020-11-25T02:31:36+00:00","dateModified":"2023-08-03T01:14:31+00:00","description":"Aprovado em 2016, o teto de gastos pode estar em risco devido aos gastos do governo com a pandemia. Entenda o cen\u00e1rio e os impactos","inLanguage":"pt-BR","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pt-BR","@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/#primaryimage","url":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/teto-de-gastos-em-risco.png","contentUrl":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/11\/teto-de-gastos-em-risco.png","width":1280,"height":720,"caption":"teto de gastos em risco"},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/#website","url":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/","name":"Warren Magazine","description":"","publisher":{"@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"pt-BR"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/#organization","name":"Warren Magazine","url":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pt-BR","@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/ThumbMagazine.jpg","contentUrl":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2023\/06\/ThumbMagazine.jpg","width":2400,"height":1260,"caption":"Warren Magazine"},"image":{"@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/www.facebook.com\/warrenbrasil\/","https:\/\/x.com\/warrenbrasil","https:\/\/www.instagram.com\/warrenbrasil\/","https:\/\/www.linkedin.com\/company\/warrenbrasil\/","https:\/\/www.youtube.com\/channel\/UCqIO5twa50iGz2wT5cGS-XQ"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/#\/schema\/person\/6ab5c3002c3fbf4a167e69ed8a2b228c","name":"Reda\u00e7\u00e3o Warren","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"pt-BR","@id":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/Instagram-avatar-96x96.png","url":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/Instagram-avatar-96x96.png","contentUrl":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/Instagram-avatar-96x96.png","caption":"Reda\u00e7\u00e3o Warren"},"url":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/author\/redacao-warren\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9259","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=9259"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9259\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":20806,"href":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/9259\/revisions\/20806"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-json\/wp\/v2\/media\/9264"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=9259"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=9259"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=9259"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}