{"id":9348,"date":"2020-12-01T14:24:04","date_gmt":"2020-12-01T17:24:04","guid":{"rendered":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?p=9348"},"modified":"2023-08-02T22:14:29","modified_gmt":"2023-08-03T01:14:29","slug":"risco-fiscal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/risco-fiscal\/","title":{"rendered":"O risco fiscal voltou? Entenda por que o mercado financeiro est\u00e1 assustado com o endividamento"},"content":{"rendered":"<div id=\"playht-iframe-wrapper\" style=\"max-height: 210px !important;\">\n\t<iframe\n\tscrolling=\"no\"\n\tclass=\"playht-iframe-player\"\n\tid=\"playht-iframe-player\"\n\theight=\"90px\"\n\twidth=\"100%\"\n\tframeborder=\"0\"\n\tstyle=\"max-height: 90px; height: 90px !important;\"\n\tsrc=\"https:\/\/play.ht\/embed\/?article_url=https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?p=9348&voice=pt-BR-FranciscaNeural&appId=l7OQ6uC_zK&trans_id=-N7R6uu0q0h9UplW26yt\"\n\tdata-voice=\"pt-BR-FranciscaNeural\"\n\tarticle-url=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?p=9348\"\n\tdata-appId=\"l7OQ6uC_zK\"\n\tallowfullscreen=\"\">\n\t<\/iframe>\n<\/div>\n\n<p>Voc\u00ea j\u00e1 ouviu falar em <strong>risco fisca<\/strong>l? Este termo, que vem ganhando espa\u00e7o crescente no notici\u00e1rio econ\u00f4mico, alimenta as preocupa\u00e7\u00f5es de boa parte do mercado financeiro e pode representar um impacto profundo nos investimentos e na estabilidade econ\u00f4mica do Brasil.<\/p>\n\n\n\n<p>N\u00e3o \u00e9 novidade que a situa\u00e7\u00e3o das<strong> contas p\u00fablicas no pa\u00eds <\/strong>est\u00e1 em desequil\u00edbrio h\u00e1 alguns anos \u2014 isto j\u00e1 \u00e9 um fator \u201cprecificado\u201d por especialistas ao elaborarem an\u00e1lises e proje\u00e7\u00f5es.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>No entanto, a pandemia da Covid-19 vem agravando um quadro j\u00e1 bastante alarmante, e o mercado come\u00e7a a temer que o<strong> d\u00e9ficit fiscal brasileiro<\/strong> atinja um grau insustent\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas por que o <strong>risco fiscal<\/strong> \u00e9 uma amea\u00e7a para <strong>voc\u00ea<\/strong>, que investe no mercado financeiro?\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p>Sabemos que uma explica\u00e7\u00e3o precisa envolve uma salada de palavras e jarg\u00f5es econ\u00f4micos, como d\u00e9ficit prim\u00e1rio, juros da d\u00edvida, lei or\u00e7ament\u00e1ria etc.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Neste artigo, vamos esclarecer alguns desses conceitos e explicar o perigo que o <strong>risco fiscal <\/strong>representa para os seus investimentos.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_83 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Indice<\/p>\n<label for=\"ez-toc-cssicon-toggle-item-6a01d97ed76fe\" class=\"ez-toc-cssicon-toggle-label\"><span class=\"ez-toc-cssicon\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 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ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/risco-fiscal\/#Por_que_o_risco_fiscal_esta_de_volta\" >Por que o risco fiscal est\u00e1 de volta?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/risco-fiscal\/#O_que_faz_o_risco_fiscal_crescer_no_Brasil\" >O que faz o risco fiscal crescer no Brasil?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/risco-fiscal\/#Quais_sao_os_maiores_gastos_do_governo_federal\" >Quais s\u00e3o os maiores gastos do governo federal?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/risco-fiscal\/#Reacao_do_mercado_financeiro_ao_risco_fiscal\" >Rea\u00e7\u00e3o do mercado financeiro ao risco fiscal<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/risco-fiscal\/#Como_o_risco_fiscal_impacta_os_seus_investimentos\" >Como o risco fiscal impacta os seus investimentos?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/risco-fiscal\/#Como_investir_em_um_cenario_de_risco_fiscal\" >Como investir em um cen\u00e1rio de risco fiscal?<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"o-que-e-o-risco-fiscal\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_que_e_o_risco_fiscal\"><\/span>O que \u00e9 o risco fiscal?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/o-que-e-risco-fiscal-1024x576.png\" alt=\"Entenda o que \u00e9 o risco fiscal, ilustra\u00e7\u00e3o \" 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seja, o governo torna-se devedor e precisa tomar empr\u00e9stimos para pagar suas d\u00edvidas.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Para reverter este cen\u00e1rio, as autoridades elaboram um plano de metas fiscais para controlar os gastos e aumentar a arrecada\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>No entanto, por uma s\u00e9rie de fatores econ\u00f4micos e pol\u00edticos, \u00e9 poss\u00edvel que este plano n\u00e3o atinja seus objetivos e o pa\u00eds continue a se endividar ano ap\u00f3s ano.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Quando o governo n\u00e3o consegue conter o crescimento acelerado da d\u00edvida, o mercado financeiro come\u00e7a a falar em <strong>risco fiscal<\/strong> \u2014 o perigo de que a<strong> situa\u00e7\u00e3o fiscal<\/strong> chegue a um patamar incontrol\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n<p>Em outras palavras, o <strong>risco fiscal <\/strong>existe quando o pa\u00eds vive um longo per\u00edodo de <strong>aprofundamento do d\u00e9ficit<\/strong>, e a popula\u00e7\u00e3o come\u00e7a a duvidar dos planos do governo para frear o crescimento.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p>Em casos extremos, o governo pode ser for\u00e7ado a declarar <em>default<\/em>, ou seja, dar \u201c<strong>calote<\/strong>\u201d e n\u00e3o pagar seus credores.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LEIA TAMB\u00c9M | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/\"><strong>Teto de gastos em risco? Entenda os impactos no mercado financeiro<\/strong><\/a><strong>&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"por-que-o-risco-fiscal-esta-de-volta\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Por_que_o_risco_fiscal_esta_de_volta\"><\/span>Por que o risco fiscal est\u00e1 de volta?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>A discuss\u00e3o sobre o problema fiscal no Brasil n\u00e3o \u00e9 recente. O governo brasileiro encontra-se desde 2014 em d\u00e9ficit prim\u00e1rio.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Isto \u00e9, n\u00e3o tem dinheiro para bancar os <strong>pr\u00f3prios custos<\/strong>, mesmo desconsiderando os juros dos empr\u00e9stimos que a Uni\u00e3o j\u00e1 tomou.<\/p>\n\n\n\n<p>Contudo, a pandemia do novo coronav\u00edrus fez com que os gastos p\u00fablicos disparassem, e a perspectiva j\u00e1 remota de equil\u00edbrio fiscal se tornou ainda mais distante da realidade.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Apenas para a\u00e7\u00f5es de combate \u00e0 pandemia, por exemplo, o governo e o Congresso criaram um <strong>or\u00e7amento extra de R$ 605 bilh\u00f5es<\/strong> (batizado de \u201cOr\u00e7amento de Guerra\u201d).&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Para ter uma no\u00e7\u00e3o do crescimento dos gastos, podemos analisar um indicador chamado <strong>d\u00edvida bruta do governo<\/strong>, que representa o endividamento anual de todo o setor p\u00fablico.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em 2019, a d\u00edvida bruta do governo era de 75,8% do Produto Interno Bruto (PIB); j\u00e1 em 2020, o Minist\u00e9rio da Economia prev\u00ea que a d\u00edvida bruta chegar\u00e1 a 96% do PIB.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/crescimento_divida_bruta.jpg\" alt=\"Trajet\u00f3ria da d\u00edvida bruta do Brasil, gr\u00e1fico\" class=\"wp-image-9349\" width=\"1008\" height=\"662\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/crescimento_divida_bruta.jpg 1008w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/crescimento_divida_bruta-300x197.jpg 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/crescimento_divida_bruta-768x504.jpg 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 1008px) 100vw, 1008px\" \/><figcaption>Elabora\u00e7\u00e3o: G1<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A previs\u00e3o do Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI) \u00e9 ainda mais pessimista: o \u00f3rg\u00e3o avalia que o endividamento bruto do Brasil pode ultrapassar <strong>101% do PIB em 2020<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em outras palavras, o FMI prev\u00ea que nem toda a riqueza gerada no pa\u00eds no ano seria o bastante para quitar a d\u00edvida.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Esta proje\u00e7\u00e3o coloca o governo brasileiro como o <strong>segundo mais endividado entre 40 pa\u00edses<\/strong>, ficando atr\u00e1s apenas de Angola (120,3%) e superando a \u00cdndia (89,3%), M\u00e9xico (65,5%) e China (61,7%).<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"o-que-faz-o-risco-fiscal-crescer-no-brasil\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_que_faz_o_risco_fiscal_crescer_no_Brasil\"><\/span>O que faz o risco fiscal crescer no Brasil?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Como explicamos acima, com rela\u00e7\u00e3o ao <strong>risco fiscal<\/strong>, a pandemia da Covid-19 jogou mais combust\u00edvel em uma fogueira que j\u00e1 queima h\u00e1, pelo menos,<strong> seis anos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Por outro lado, a crise do coronav\u00edrus foi um fen\u00f4meno de alcance global, e o Brasil n\u00e3o foi o \u00fanico pa\u00eds for\u00e7ado a investir bilh\u00f5es para combater a doen\u00e7a.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Para entender por que a situa\u00e7\u00e3o brasileira \u00e9 t\u00e3o alarmante, vamos considerar alguns fatores que aceleraram o <strong>endividamento e o risco fiscal <\/strong>nos \u00faltimos anos.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LEIA TAMB\u00c9M | <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/reforma-administrativa\/\">Reforma administrativa: o que \u00e9 e como ela impacta nos investimentos<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"quais-sao-os-maiores-gastos-do-governo-federal\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Quais_sao_os_maiores_gastos_do_governo_federal\"><\/span>Quais s\u00e3o os maiores gastos do governo federal?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Excluindo os gastos contra a Covid-19, que ainda podem aumentar, uma das maiores fatias dos gastos p\u00fablicos hoje \u00e9 com a Previd\u00eancia Social.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em 2019, os benef\u00edcios previdenci\u00e1rios <strong>custaram R$ 767,8 bilh\u00f5es ao governo<\/strong>, ou 53% de todas as despesas do governo, segundo o Tribunal de Contas da Uni\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Considerando apenas os benef\u00edcios previdenci\u00e1rios do setor privado, que s\u00e3o pagos pelo INSS, o d\u00e9ficit em 2019 \u2014 a diferen\u00e7a entre os gastos e a arrecada\u00e7\u00e3o \u2014 ficou em R$ 213,1 bilh\u00f5es.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em 2020, este d\u00e9ficit foi superado j\u00e1 entre janeiro e agosto (R$ 225,5 bilh\u00f5es), e a previs\u00e3o \u00e9 que o governo <strong>encerre o ano devendo R$ 276,1 bilh\u00f5es<\/strong>, ou 3,8% do PIB.<\/p>\n\n\n\n<p>A tabela abaixo mostra a evolu\u00e7\u00e3o dos gastos previdenci\u00e1rios dos regimes privado, p\u00fablico e dos militares, de acordo com dados do TCU:<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/gastos_previdencia_social-min-1024x279.png\" alt=\"Evolu\u00e7\u00e3o dos gastos previdenci\u00e1rios, gr\u00e1fico\" class=\"wp-image-9350\" width=\"1024\" height=\"279\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/gastos_previdencia_social-min-1024x279.png 1024w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/gastos_previdencia_social-min-300x82.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/gastos_previdencia_social-min-768x209.png 768w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/gastos_previdencia_social-min.png 1316w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Na lista dos maiores gastos do governo, est\u00e3o ainda as despesas com servidores p\u00fablicos.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Um estudo do Instituto Millenium concluiu que o Brasil gastou, em 2019, cerca de R$ 928 bilh\u00f5es (13,7% do PIB) com sal\u00e1rios de funcion\u00e1rios federais, estaduais e municipais. Somente com os servidores federais, o valor pago pela Uni\u00e3o foi de R$ 319 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Em 2018, o Brasil ocupou a <strong>7\u00aa posi\u00e7\u00e3o<\/strong> em um ranking de 70 pa\u00edses que mais gastam com servidores p\u00fablicos, de acordo com um levantamento da Confedera\u00e7\u00e3o Nacional da Ind\u00fastria (CNI) com dados do FMI.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em 2019, as despesas com funcion\u00e1rios p\u00fablicos foram maiores que a soma dos gastos federais com Sa\u00fade e Educa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/gastos_servidores_2018_CNI.jpg\" alt=\"Despesas com funcion\u00e1rios p\u00fablicos em 2019, gr\u00e1fico\" class=\"wp-image-9351\" width=\"984\" height=\"623\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/gastos_servidores_2018_CNI.jpg 984w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/gastos_servidores_2018_CNI-300x190.jpg 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/gastos_servidores_2018_CNI-768x486.jpg 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 984px) 100vw, 984px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m de considerar o crescimento desses gastos, \u00e9 importante ressaltar que o Brasil j\u00e1 vivia, antes da pandemia, um per\u00edodo de <strong>recupera\u00e7\u00e3o ap\u00f3s uma grave recess\u00e3o econ\u00f4mica<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>A crise foi resultado de um conjunto de fatores econ\u00f4micos e pol\u00edticos, tanto relacionados a decis\u00f5es pol\u00edticas internas quanto ao cen\u00e1rio internacional.<\/p>\n\n\n\n<p>Entre 2014 e 2016, o PIB brasileiro registrou seus piores resultados em mais de 20 anos.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>A atividade econ\u00f4mica chegou a registrar <strong>recess\u00e3o de 3,55% em 2015 e 3,31% em 2016<\/strong>, no per\u00edodo de forte instabilidade pol\u00edtica que culminou no <em>impeachment<\/em> da presidente Dilma Rousseff.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O PIB do Brasil s\u00f3 voltou a registrar crescimento em 2017, e <strong>deve voltar a cair em 2020<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>A previs\u00e3o do governo \u00e9 de um recuo de 4,5% do PIB este ano; j\u00e1 \u00f3rg\u00e3os internacionais preveem um tombo ainda maior, como o Banco Mundial (-5,4%) e o FMI (-5,8%).<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/PIB_Brasil_2009-2019-min.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-9352\" width=\"793\" height=\"448\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/PIB_Brasil_2009-2019-min.png 793w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/PIB_Brasil_2009-2019-min-300x169.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/PIB_Brasil_2009-2019-min-768x434.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 793px) 100vw, 793px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"reacao-do-mercado-financeiro-ao-risco-fiscal\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Reacao_do_mercado_financeiro_ao_risco_fiscal\"><\/span>Rea\u00e7\u00e3o do mercado financeiro ao risco fiscal<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Nos \u00faltimos dois anos, a <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-de-valores-como-funciona\/\">bolsa brasileira<\/a> registrou recordes de fuga de capital estrangeiro \u2014 ou seja, a sa\u00edda de dinheiro de investidores fora do Brasil.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo o <a href=\"https:\/\/www.bcb.gov.br\/\">Banco Central<\/a>, a B3 perdeu R$ 44,5 bilh\u00f5es de capital externo e j\u00e1 totaliza R$ 87,5 bilh\u00f5es a <strong>menos <\/strong>entre janeiro e setembro de 2020.<\/p>\n\n\n\n<p>Este movimento de fuga \u00e9 <strong>alarmante<\/strong>, uma vez que os investidores estrangeiros representam boa parte das opera\u00e7\u00f5es na bolsa brasileira.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em setembro deste ano, as negocia\u00e7\u00f5es por investidores do exterior corresponderam a mais de 48% do total da B3.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/capital_estrangeiro_b3-min.png\" alt=\"Participa\u00e7\u00e3o de estrangeiros na Bovespa, gr\u00e1fico\" class=\"wp-image-9353\" width=\"826\" height=\"615\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/capital_estrangeiro_b3-min.png 826w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/capital_estrangeiro_b3-min-300x223.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/capital_estrangeiro_b3-min-768x572.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 826px) 100vw, 826px\" \/><figcaption>Elabora\u00e7\u00e3o: Valor Data<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>A sa\u00edda de dinheiro estrangeiro ocorre porque o desajuste nas contas p\u00fablicas acende v\u00e1rios sinais de alerta entre investidores do mercado financeiro e<strong> eleva o risco fiscal<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O equil\u00edbrio fiscal \u00e9 um dos indicadores essenciais de <strong>sa\u00fade financeira <\/strong>do pa\u00eds e de um ambiente prop\u00edcio aos neg\u00f3cios.<\/p>\n\n\n\n<p>O quadro de d\u00e9ficit prim\u00e1rio no Brasil, que j\u00e1 se estende por seis anos, \u00e9 um forte ind\u00edcio de instabilidade pol\u00edtica e econ\u00f4mica.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Na vis\u00e3o dos investidores, a dificuldade brasileira de equilibrar suas receitas e d\u00edvidas pode significar um risco iminente de <strong>crise econ\u00f4mica<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>A desconfian\u00e7a internacional com rela\u00e7\u00e3o ao Brasil pode evoluir para uma <strong>crise de credibilidade<\/strong> \u2014 quando o mercado global gradualmente deixa de acreditar na capacidade do governo brasileiro de equilibrar suas pr\u00f3prias contas e come\u00e7a a exigir mais garantias para investir no pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<p>Esta deteriora\u00e7\u00e3o da credibilidade pode ser comprovada pela classifica\u00e7\u00e3o do Brasil por ag\u00eancias internacionais de rating (ou nota de cr\u00e9dito), como Moody\u2019s e Fitch.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Estas institui\u00e7\u00f5es avaliam o risco a que o investidor est\u00e1 exposto ao investir em cada pa\u00eds.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Atualmente, a nota do Brasil \u00e9 a menor entre outros emergentes, como os <strong>Brics <\/strong>(grupo composto por Brasil, R\u00fassia, \u00cdndia, China e \u00c1frica do Sul).<br><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table><tbody><tr><td><strong>Ag\u00eancia<\/strong><\/td><td><strong>Rating<\/strong><\/td><td><strong>Perspectiva<\/strong><\/td><\/tr><tr><td>Fitch<\/td><td>BB-<\/td><td>Negativa<\/td><\/tr><tr><td>Standard &amp; Poor\u2019s<\/td><td>BB-<\/td><td>Est\u00e1vel<\/td><\/tr><tr><td>Moody\u2019s<\/td><td>Ba2<\/td><td>Est\u00e1vel<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p>[tabela_agencias_rating.xlsx]<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"como-o-risco-fiscal-impacta-os-seus-investimentos\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Como_o_risco_fiscal_impacta_os_seus_investimentos\"><\/span>Como o risco fiscal impacta os seus investimentos?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Se voc\u00ea possui uma carteira de investimentos, tanto na <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/investimento-renda-fixa\/\">renda fixa<\/a> quanto na <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/investimento-renda-variavel\/\">renda vari\u00e1vel<\/a>, \u00e9 bom saber que o risco de descumprimento das metas fiscais pode afetar seriamente as suas aplica\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Isso acontece porque a situa\u00e7\u00e3o fiscal do pa\u00eds influencia a taxa b\u00e1sica de juros do pa\u00eds, a <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/nova-queda-selic-entenda-impactos-renda-fixa\/\">taxa Selic<\/a>, atualmente no n\u00edvel mais baixo da hist\u00f3ria, a 2% ao ano.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Periodicamente, o Banco Central avalia a situa\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica do Brasil e escolhe entre elevar, cortar ou manter a meta da taxa Selic.<\/p>\n\n\n\n<p>O mecanismo para atingir esta meta \u00e9 um pouco complexo, mas basta saber que quando a taxa sobe, o juros que o governo cobra para emprestar dinheiro aos bancos e empresas cresce.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Pela mesma l\u00f3gica, se a Selic cai, o<strong>s empr\u00e9stimos do governo<\/strong> ficam mais baratos.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table><tbody><tr><td><strong>M\u00eas\/Ano<\/strong><\/td><td><strong>Meta Selic<\/strong><\/td><\/tr><tr><td>out.-20<\/td><td>2,00%<\/td><\/tr><tr><td>set.-20<\/td><td>2,00%<\/td><\/tr><tr><td>ago.-20<\/td><td>2,00%<\/td><\/tr><tr><td>jul.-20<\/td><td>2,25%<\/td><\/tr><tr><td>jun.-20<\/td><td>2,25%<\/td><\/tr><tr><td>mai.-20<\/td><td>3,00%<\/td><\/tr><tr><td>abr.-20<\/td><td>3,00%<\/td><\/tr><tr><td>mar.-20<\/td><td>3,75%<\/td><\/tr><tr><td>fev.-20<\/td><td>4,25%<\/td><\/tr><tr><td>jan.-20<\/td><td>4,25%<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p>Quando o pa\u00eds se encontra num estado muito cr\u00edtico de endividamento e tem dificuldade para cortar gastos, uma solu\u00e7\u00e3o imediata \u00e9 elevar a taxa b\u00e1sica de juros para aumentar sua arrecada\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>Se isso ocorre, o cr\u00e9dito que as empresas tomam para financiar suas opera\u00e7\u00f5es fica mais caro &#8211; isto \u00e9, o <strong>setor privado fica mais endividado<\/strong>, de forma geral.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>No contexto da pandemia, em que a produ\u00e7\u00e3o e as vendas j\u00e1 est\u00e3o em baixa, a alta dos juros acaba <strong>aumentando o risco de comprar <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/o-que-e-uma-acao\/\"><strong>a\u00e7\u00f5es<\/strong><\/a>, o que afasta alguns investidores e exige que as empresas ofere\u00e7am retornos maiores aos acionistas.<\/p>\n\n\n\n<p>Outro poss\u00edvel efeito negativo de uma eleva\u00e7\u00e3o dos juros \u00e9 o impacto no consumo pela popula\u00e7\u00e3o.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Com a Selic mais alta, seria mais caro para os bancos tomarem dinheiro do governo para emprestar \u00e0 popula\u00e7\u00e3o \u2014 isto \u00e9, diminui a <strong>oferta de cr\u00e9dito<\/strong> para a popula\u00e7\u00e3o em geral, o que se reflete em menos vendas e lucro para os setores de com\u00e9rcio e servi\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 para o investidor em renda fixa, o cen\u00e1rio \u00e9 um pouco mais diverso.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Por um lado, uma eleva\u00e7\u00e3o dos juros valoriza a poupan\u00e7a e alguns t\u00edtulos atrelados \u00e0 Selic ou ao CDI, favorecendo quem j\u00e1 possui aplica\u00e7\u00f5es deste tipo.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Por outro lado, quando a taxa de juros sobe, o governo tamb\u00e9m precisa pagar mais aos seus credores, o que pode aumentar a d\u00edvida p\u00fablica e fazer crescer mais ainda o <strong>risco fiscal<\/strong> no curto prazo \u2014 ou seja: a alta dos juros em um quadro de <strong>d\u00e9ficit fiscal <\/strong>eleva o grau de risco para a renda fixa.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LEIA TAMB\u00c9M | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/diferenca-renda-fixa-renda-variavel\/\"><strong>Qual a diferen\u00e7a entre renda fixa e renda vari\u00e1vel? Entenda &#8211;<\/strong><\/a><strong>&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"como-investir-em-um-cenario-de-risco-fiscal\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Como_investir_em_um_cenario_de_risco_fiscal\"><\/span>Como investir em um cen\u00e1rio de risco fiscal?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/como-investir-com-um-cenario-de-risco-fiscal-1024x576.png\" alt=\"Saiba como investir mesmo com um cen\u00e1rio de risco fiscal, ilustra\u00e7\u00e3o \" class=\"wp-image-9361\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/como-investir-com-um-cenario-de-risco-fiscal-1024x576.png 1024w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/como-investir-com-um-cenario-de-risco-fiscal-300x169.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/como-investir-com-um-cenario-de-risco-fiscal-768x432.png 768w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/como-investir-com-um-cenario-de-risco-fiscal.png 1280w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Como explicamos acima, o <strong>risco fiscal<\/strong> prolongado impacta profundamente a credibilidade de um pa\u00eds e aumenta o grau de risco geral de aplicar no pa\u00eds.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p>Ent\u00e3o, vamos avaliar algumas op\u00e7\u00f5es para aumentar a seguran\u00e7a dos seus investimentos.<\/p>\n\n\n\n<p>Uma alternativa sempre recomend\u00e1vel para qualquer investidor \u00e9 a <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/diversificacao-investimentos\/\">diversifica\u00e7\u00e3o<\/a> do portf\u00f3lio.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Um ditado muito repetido por especialistas do mercado \u00e9: \u201cnunca deposite todos os seus ovos na mesma cesta\u201d.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Na medida em que o grau de risco cresce no pa\u00eds, torna-se mais importante ter um leque de ativos que inclua <strong>a\u00e7\u00f5es, t\u00edtulos, <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/fundos-de-investimento\/\"><strong>fundos de investimento<\/strong><\/a><strong> e <\/strong><strong><em>commodities<\/em><\/strong>, por exemplo, al\u00e9m de uma <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/reserva-de-emergencia\">reserva de emerg\u00eancia<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p>Outra sa\u00edda interessante \u00e9 investir em <strong>fundos cambiais<\/strong>, que s\u00e3o aplica\u00e7\u00f5es baseadas em moedas estrangeiras como o d\u00f3lar.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Os retornos desta forma de investimento nem sempre s\u00e3o t\u00e3o altos; sua principal fun\u00e7\u00e3o \u00e9 proteger o dinheiro do investidor contra a forte valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar, por exemplo, que j\u00e1 acumula <strong>alta de 30% contra o real em 2020<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Por fim, se voc\u00ea busca uma aplica\u00e7\u00e3o mais segura a longo prazo, <strong>a solu\u00e7\u00e3o pode ser <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/investir-em-ouro\/\"><strong>investir em ouro<\/strong><\/a>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O metal dourado \u00e9 historicamente um \u201cporto seguro\u201d em per\u00edodos de crise econ\u00f4mica, e serve como uma forma de prote\u00e7\u00e3o contra grandes oscila\u00e7\u00f5es na renda vari\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Est\u00e1 pronto para come\u00e7ar? <\/strong><a href=\"https:\/\/lp.warren.com.br\/o-que-e-a-warren?gclid=CjwKCAjwlID8BRAFEiwAnUoK1TsImsqLD7-9LD2o80d_pagov9xz85fH1poh5RvFp9knNLdQuRYe8hoCY-wQAvD_BwE\"><strong>Descubra por que a Warren \u00e9 a melhor op\u00e7\u00e3o para os seus investimentos<\/strong><\/a><strong>.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Se voc\u00ea gostou deste artigo, leia tamb\u00e9m:&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/como-calcular-inflacao-acumulada\/\">Como calcular infla\u00e7\u00e3o acumulada: passo a passo<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/preco-arroz-inflacao-alimentos\/\">O pre\u00e7o do arroz, a infla\u00e7\u00e3o dos alimentos e os seus investimentos<\/a>&nbsp;<\/li><li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/juro-real-negativo\/\">Juro real negativo: o que \u00e9 e como se proteger<\/a>&nbsp;<\/li><li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/diferenca-juros-simples-juros-compostos\/\">Guia explicado: entenda a diferen\u00e7a entre juros simples e juros compostos<\/a>&nbsp;<\/li><li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bdrs-perguntas-respostas\/\">BDRs: as respostas para 18 perguntas que voc\u00ea deve estar fazendo<\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/relatorio-acoes-valorizacao-1996\/\">As 10 a\u00e7\u00f5es que mais se valorizaram desde 1996 [Download]<\/a>&nbsp;<\/li><\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Voc\u00ea j\u00e1 ouviu falar em risco fiscal?<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":9358,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[1016],"tags":[],"class_list":["post-9348","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-por-dentro-do-mercado","entry"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.5 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>O risco fiscal voltou? 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