{"id":9602,"date":"2020-12-29T09:00:00","date_gmt":"2020-12-29T12:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?p=9602"},"modified":"2023-08-02T22:14:26","modified_gmt":"2023-08-03T01:14:26","slug":"dominancia-fiscal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/dominancia-fiscal\/","title":{"rendered":"Domin\u00e2ncia fiscal: o que significa, quais os riscos e como se proteger"},"content":{"rendered":"<div id=\"playht-iframe-wrapper\" style=\"max-height: 210px !important;\">\n\t<iframe\n\tscrolling=\"no\"\n\tclass=\"playht-iframe-player\"\n\tid=\"playht-iframe-player\"\n\theight=\"90px\"\n\twidth=\"100%\"\n\tframeborder=\"0\"\n\tstyle=\"max-height: 90px; height: 90px !important;\"\n\tsrc=\"https:\/\/play.ht\/embed\/?article_url=https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?p=9602&voice=pt-BR-FranciscaNeural&appId=l7OQ6uC_zK&trans_id=-N1FSjGDQ2hbmK7u8HpC\"\n\tdata-voice=\"pt-BR-FranciscaNeural\"\n\tarticle-url=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/?p=9602\"\n\tdata-appId=\"l7OQ6uC_zK\"\n\tallowfullscreen=\"\">\n\t<\/iframe>\n<\/div>\n\n<p>Se voc\u00ea acompanha o notici\u00e1rio econ\u00f4mico, provavelmente j\u00e1 leu a respeito da <strong>domin\u00e2ncia fiscal<\/strong>. Mas voc\u00ea sabe exatamente o que esse termo significa?<\/p>\n\n\n\n<p>N\u00e3o \u00e9 novidade que as contas p\u00fablicas do Brasil est\u00e3o em grave desequil\u00edbrio h\u00e1 alguns anos.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em 2014, o pa\u00eds voltou a registrar d\u00e9ficit prim\u00e1rio, o que acendeu o sinal de alerta no mercado financeiro para o poss\u00edvel<strong> descontrole dos gastos p\u00fablicos<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Seis anos depois, a <strong>situa\u00e7\u00e3o fiscal brasileira<\/strong> encontra-se ainda mais cr\u00edtica, apesar dos cont\u00ednuos esfor\u00e7os do governo para cortar gastos e conter o crescimento da d\u00edvida p\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n<p>Agora, diante dos sinais de acelera\u00e7\u00e3o da <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/inflacao\/\">infla\u00e7\u00e3o<\/a> em 2021, aumenta a preocupa\u00e7\u00e3o com o risco de <strong>domin\u00e2ncia fiscal<\/strong> \u2014 cen\u00e1rio em que as ferramentas econ\u00f4micas do Banco Central perdem efic\u00e1cia e for\u00e7am medidas de controle fiscal mais dr\u00e1sticas.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas por que este quadro \u00e9 prejudicial aos seus investimentos?&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Neste artigo da Warren, voc\u00ea vai entender <strong>o que \u00e9 domin\u00e2ncia fiscal<\/strong>, que amea\u00e7a ela representa \u00e0 economia nacional e como proteger seus investimentos neste cen\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n<div id=\"ez-toc-container\" class=\"ez-toc-v2_0_83 counter-hierarchy ez-toc-counter ez-toc-grey ez-toc-container-direction\">\n<p class=\"ez-toc-title\" style=\"cursor:inherit\">Indice<\/p>\n<label for=\"ez-toc-cssicon-toggle-item-6a0490fbe7c09\" class=\"ez-toc-cssicon-toggle-label\"><span class=\"ez-toc-cssicon\"><span class=\"eztoc-hide\" style=\"display:none;\">Toggle<\/span><span class=\"ez-toc-icon-toggle-span\"><svg style=\"fill: #999;color:#999\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" class=\"list-377408\" width=\"20px\" height=\"20px\" viewBox=\"0 0 24 24\" fill=\"none\"><path d=\"M6 6H4v2h2V6zm14 0H8v2h12V6zM4 11h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2zM4 16h2v2H4v-2zm16 0H8v2h12v-2z\" fill=\"currentColor\"><\/path><\/svg><svg style=\"fill: #999;color:#999\" class=\"arrow-unsorted-368013\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\" width=\"10px\" height=\"10px\" viewBox=\"0 0 24 24\" version=\"1.2\" baseProfile=\"tiny\"><path d=\"M18.2 9.3l-6.2-6.3-6.2 6.3c-.2.2-.3.4-.3.7s.1.5.3.7c.2.2.4.3.7.3h11c.3 0 .5-.1.7-.3.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7zM5.8 14.7l6.2 6.3 6.2-6.3c.2-.2.3-.5.3-.7s-.1-.5-.3-.7c-.2-.2-.4-.3-.7-.3h-11c-.3 0-.5.1-.7.3-.2.2-.3.5-.3.7s.1.5.3.7z\"\/><\/svg><\/span><\/span><\/label><input type=\"checkbox\"  id=\"ez-toc-cssicon-toggle-item-6a0490fbe7c09\"  aria-label=\"Alternar\" \/><nav><ul class='ez-toc-list ez-toc-list-level-1 ' ><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-1\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/dominancia-fiscal\/#O_que_e_dominancia_fiscal\" >O que \u00e9 domin\u00e2ncia fiscal?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-2\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/dominancia-fiscal\/#Como_funciona_a_politica_monetaria\" >Como funciona a pol\u00edtica monet\u00e1ria?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-3\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/dominancia-fiscal\/#Como_funciona_a_politica_fiscal\" >Como funciona a pol\u00edtica fiscal?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-4\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/dominancia-fiscal\/#Qual_a_relacao_entre_juros_inflacao_e_politica_fiscal\" >Qual a rela\u00e7\u00e3o entre juros, infla\u00e7\u00e3o e pol\u00edtica fiscal?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-5\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/dominancia-fiscal\/#Como_surge_um_quadro_de_dominancia_fiscal\" >Como surge um quadro de domin\u00e2ncia fiscal<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-6\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/dominancia-fiscal\/#O_Brasil_esta_em_dominancia_fiscal\" >O Brasil est\u00e1 em domin\u00e2ncia fiscal?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-7\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/dominancia-fiscal\/#Como_a_dominancia_fiscal_impacta_os_investimentos\" >Como a domin\u00e2ncia fiscal impacta os investimentos?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-8\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/dominancia-fiscal\/#Como_evitar_um_quadro_de_dominancia_fiscal\" >Como evitar um quadro de domin\u00e2ncia fiscal?<\/a><\/li><li class='ez-toc-page-1 ez-toc-heading-level-2'><a class=\"ez-toc-link ez-toc-heading-9\" href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/dominancia-fiscal\/#Como_proteger_os_investimentos_no_cenario_de_dominancia_fiscal\" >Como proteger os investimentos no cen\u00e1rio de domin\u00e2ncia fiscal?<\/a><\/li><\/ul><\/nav><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"o-que-e-dominancia-fiscal\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_que_e_dominancia_fiscal\"><\/span>O que \u00e9 domin\u00e2ncia fiscal?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/o-que-e-dominancia-fiscal-1024x576.png\" alt=\"o que \u00e9 domin\u00e2ncia fiscal, ilustra\u00e7\u00e3o\" class=\"wp-image-9604\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/o-que-e-dominancia-fiscal-1024x576.png 1024w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/o-que-e-dominancia-fiscal-300x169.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/o-que-e-dominancia-fiscal-768x432.png 768w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/o-que-e-dominancia-fiscal.png 1280w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>A <strong>domin\u00e2ncia fiscal <\/strong>\u00e9 uma situa\u00e7\u00e3o de desequil\u00edbrio em que a crise fiscal passa a \u201cdominar\u201d a pol\u00edtica econ\u00f4mica do pa\u00eds, de forma que todas as tentativas de solucion\u00e1-la podem acabar agravando o problema.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em um cen\u00e1rio de domin\u00e2ncia fiscal, o governo n\u00e3o consegue controlar a alta da infla\u00e7\u00e3o atrav\u00e9s da <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/nova-queda-selic-entenda-impactos-renda-fixa\/\">taxa de juros<\/a> e o Brasil entra em uma \u201cespiral\u201d descendente \u2014 os pre\u00e7os em geral sobem, a d\u00edvida p\u00fablica continua crescendo e a confian\u00e7a internacional no pa\u00eds cai.<\/p>\n\n\n\n<p>Para compreender melhor como funciona este fen\u00f4meno, \u00e9 preciso entender alguns princ\u00edpios b\u00e1sicos de <strong>pol\u00edtica monet\u00e1ria e pol\u00edtica fiscal<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LEIA TAMB\u00c9M | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/risco-fiscal\/\"><strong>O risco fiscal voltou? Entenda por que o mercado est\u00e1 assustado<\/strong><\/a><strong>&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"como-funciona-a-politica-monetaria\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Como_funciona_a_politica_monetaria\"><\/span>Como funciona a pol\u00edtica monet\u00e1ria?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/como-funciona-politica-monetaria-1024x576.png\" alt=\"como funciona a politica monetaria, ilustra\u00e7\u00e3o\" class=\"wp-image-9605\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/como-funciona-politica-monetaria-1024x576.png 1024w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/como-funciona-politica-monetaria-300x169.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/como-funciona-politica-monetaria-768x432.png 768w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/como-funciona-politica-monetaria.png 1280w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>A principal ferramenta de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Banco Central \u00e9 a <strong>taxa b\u00e1sica de juros, <\/strong>tamb\u00e9m chamada de <strong>taxa Selic<\/strong>. Entre outras fun\u00e7\u00f5es, ela influencia os juros que os bancos pagam para tomar dinheiro emprestado do Tesouro Nacional.<\/p>\n\n\n\n<p>Quando a economia nacional precisa de est\u00edmulo, o Banco Central corta a taxa Selic, o que reduz o custo de capta\u00e7\u00e3o dos bancos e incentiva as institui\u00e7\u00f5es a oferecerem empr\u00e9stimos a juros mais baixos.<\/p>\n\n\n\n<p>Em outras palavras, uma Selic mais baixa serve para <strong>ampliar a oferta de cr\u00e9dito<\/strong> no pa\u00eds.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Assim, a popula\u00e7\u00e3o tem acesso a mais dinheiro para consumir, e as empresas podem aumentar seus investimentos e contratar mais funcion\u00e1rios.<\/p>\n\n\n\n<p>Por outro lado, este aquecimento da atividade econ\u00f4mica causa o efeito colateral de acelerar a <strong>infla\u00e7\u00e3o<\/strong> \u2014 tanto pelo lado da demanda quanto da oferta, a maior circula\u00e7\u00e3o de dinheiro leva \u00e0 alta generalizada dos pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n<p>Se o aumento dos pre\u00e7os estiver muito acelerado e amea\u00e7ar a <strong>meta de infla\u00e7\u00e3o<\/strong> do governo, o Banco Central faz o caminho inverso e eleva a taxa Selic; desta forma, a economia \u201cesfria\u201d e a infla\u00e7\u00e3o desacelera.<\/p>\n\n\n\n<p>Em resumo, a pol\u00edtica monet\u00e1ria tem a fun\u00e7\u00e3o de <strong>regular a liquidez do sistema financeiro<\/strong> \u2014 isto \u00e9, controlar a oferta de moeda no mercado de forma a equilibrar o n\u00edvel de pre\u00e7os no pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n<p>Respons\u00e1vel pela pol\u00edtica monet\u00e1ria, o Banco Central usa as metas de infla\u00e7\u00e3o como base para as decis\u00f5es relativas \u00e0 taxa de juros.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"como-funciona-a-politica-fiscal\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Como_funciona_a_politica_fiscal\"><\/span>Como funciona a pol\u00edtica fiscal?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Paralelamente \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria, o governo deve seguir as diretrizes da <strong>pol\u00edtica fiscal<\/strong>. Ela funciona como um planejamento estrat\u00e9gico para garantir o crescimento sustent\u00e1vel, a distribui\u00e7\u00e3o da renda e os servi\u00e7os p\u00fablicos de qualidade.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9 atrav\u00e9s da pol\u00edtica fiscal que o pa\u00eds determina todas as suas <strong>receitas e despesas<\/strong>. Ela serve como guia para o Or\u00e7amento da Uni\u00e3o e para as al\u00edquotas dos impostos federais.<\/p>\n\n\n\n<p>A pol\u00edtica fiscal permite ao governo \u201cinjetar\u201d dinheiro diretamente na economia.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Isso pode ocorrer por meio de investimentos p\u00fablicos, programas de assist\u00eancia social e subs\u00eddios a ind\u00fastrias e empresas, por exemplo.<\/p>\n\n\n\n<p>No entanto, essas medidas de est\u00edmulo fiscal geram custos para os cofres p\u00fablicos. Para financiar suas opera\u00e7\u00f5es, o governo precisa <strong>gastar de forma respons\u00e1vel <\/strong>e manter um n\u00edvel adequado de arrecada\u00e7\u00e3o, que ocorre principalmente atrav\u00e9s de impostos.<\/p>\n\n\n\n<p>Se o governo gastar mais do que arrecada em um ano, falamos em <strong>d\u00e9ficit fiscal<\/strong> \u2014 neste caso, o pa\u00eds precisa tomar empr\u00e9stimos (sobre os quais incidem juros), geralmente atrav\u00e9s da emiss\u00e3o de <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/titulos-publicos\/\">t\u00edtulos p\u00fablicos<\/a>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O <strong>d\u00e9ficit prim\u00e1rio<\/strong> ocorre quando as receitas n\u00e3o s\u00e3o suficientes para pagar nem mesmo o montante \u201cinicial\u201d da d\u00edvida, desconsiderando o valor dos juros.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Na pr\u00e1tica, a d\u00edvida vai se tornando cada vez mais cara de sustentar, o que cria uma bola de neve nas contas p\u00fablicas.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, vale lembrar que a pol\u00edtica fiscal tamb\u00e9m tem impacto sobre a infla\u00e7\u00e3o do pa\u00eds.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Quanto mais o governo gasta, mais cresce o n\u00edvel de emprego e a renda da popula\u00e7\u00e3o, o que estimula o consumo e gera <strong>eleva\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LEIA TAMB\u00c9M | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/\"><strong>Teto de gastos em risco? Entenda os impactos no mercado financeiro<\/strong><\/a><strong>&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"qual-a-relacao-entre-juros-inflacao-e-politica-fiscal\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Qual_a_relacao_entre_juros_inflacao_e_politica_fiscal\"><\/span>Qual a rela\u00e7\u00e3o entre juros, infla\u00e7\u00e3o e pol\u00edtica fiscal?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Tanto a pol\u00edtica monet\u00e1ria quanto a fiscal s\u00e3o fortemente influenciadas por um grande fator comum: <strong>a taxa b\u00e1sica de juros.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Isso acontece porque a taxa Selic afeta simultaneamente os juros que o Tesouro cobra para emprestar dinheiro e os juros que o governo paga a seus credores.<\/p>\n\n\n\n<p>Atualmente, cerca de dois ter\u00e7os da d\u00edvida p\u00fablica brasileira s\u00e3o<strong> indexados \u00e0 taxa Selic<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Em outras palavras, o instrumento usado pelo Banco Central para controlar a infla\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m interfere na d\u00edvida p\u00fablica.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Se os juros sobem, a infla\u00e7\u00e3o desacelera, mas o endividamento cresce; por outro lado, um corte nos juros \u201cbarateia\u201d a d\u00edvida, mas impulsiona os pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n<p>Esta rela\u00e7\u00e3o entre a pol\u00edtica fiscal e a monet\u00e1ria \u00e9 central para manter o <strong>equil\u00edbrio da economia<\/strong>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Embora as autoridades tenham autonomia para elaborar as pol\u00edticas separadamente, esta <strong>interdepend\u00eancia a partir dos juros<\/strong> \u00e9 sempre considerada.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"como-surge-um-quadro-de-dominancia-fiscal\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Como_surge_um_quadro_de_dominancia_fiscal\"><\/span>Como surge um quadro de domin\u00e2ncia fiscal<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Imagine que um pa\u00eds esteja passando por um per\u00edodo de alto desemprego e baixa atividade econ\u00f4mica. Para estimular a economia, o Banco Central desse pa\u00eds reduz a taxa de juros, favorecendo o <strong>consumo e os investimentos privados<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Em contrapartida, para evitar uma disparada da infla\u00e7\u00e3o, o governo congela investimentos p\u00fablicos e reduz programas de assist\u00eancia social. Isso ajuda a manter a d\u00edvida e os pre\u00e7os sob controle.<\/p>\n\n\n\n<p>Agora, imagine que este mesmo pa\u00eds, ainda com os juros baixos, seja atingido por uma forte crise. O governo \u00e9 for\u00e7ado a tomar grandes empr\u00e9stimos e implementar <strong>medidas emergenciais <\/strong>para combater a recess\u00e3o, fazendo com que a infla\u00e7\u00e3o acelere.<\/p>\n\n\n\n<p>Para conter a alta dos pre\u00e7os, o Banco Central deste pa\u00eds pode elevar os juros, mas o efeito colateral seria encarecer a d\u00edvida que o governo j\u00e1 contraiu. Por outro lado, se mantiver os juros baixos, tanto infla\u00e7\u00e3o quanto d\u00edvida continuam a avan\u00e7ar.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Para piorar, \u00e0 medida que a crise fiscal se agrava, o governo perde investidores e precisa oferecer garantias mais altas para atrair recursos.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Este \u201cbeco sem sa\u00edda\u201d \u00e9 exatamente o que caracteriza a <strong>domin\u00e2ncia fiscal.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"o-brasil-esta-em-dominancia-fiscal\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"O_Brasil_esta_em_dominancia_fiscal\"><\/span>O Brasil est\u00e1 em domin\u00e2ncia fiscal?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/brasil-esta-em-dominancia-fiscal-1024x576.png\" alt=\"O Brasil est\u00e1 sob dominancia fiscal, ilustra\u00e7\u00e3o\" class=\"wp-image-9606\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/brasil-esta-em-dominancia-fiscal-1024x576.png 1024w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/brasil-esta-em-dominancia-fiscal-300x169.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/brasil-esta-em-dominancia-fiscal-768x432.png 768w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/brasil-esta-em-dominancia-fiscal.png 1280w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>O cen\u00e1rio descrito acima n\u00e3o \u00e9 meramente hipot\u00e9tico: \u00e9 precisamente o <strong>risco que o Brasil enfrenta<\/strong> se a situa\u00e7\u00e3o cr\u00edtica das contas p\u00fablicas do pa\u00eds n\u00e3o for solucionada.<\/p>\n\n\n\n<p>O consenso entre economistas \u00e9 de que <strong>o pa\u00eds ainda n\u00e3o chegou a um est\u00e1gio de domin\u00e2ncia fiscal<\/strong>, mas a situa\u00e7\u00e3o vem ficando mais alarmante com a alta da d\u00edvida e os recentes ind\u00edcios de disparada da infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p>A infla\u00e7\u00e3o oficial do governo, medida pelo <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/o-que-e-ipca\/\">IPCA (\u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo)<\/a>, vem acelerando nos \u00faltimos meses.<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo o mais recente relat\u00f3rio <a href=\"https:\/\/www.bcb.gov.br\/publicacoes\/focus\">Focus do Banco Central<\/a>, o mercado financeiro j\u00e1 projeta que o Brasil encerrar\u00e1 o ano com IPCA em 4,21%, acima do centro da meta (4%).&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, as proje\u00e7\u00f5es indicam infla\u00e7\u00e3o de 5,5% no in\u00edcio de 2021, superando a meta de 3,75%.<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m dos <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/preco-arroz-inflacao-alimentos\/\">alimentos<\/a> e da energia el\u00e9trica, a infla\u00e7\u00e3o vem sendo impulsionada pelos gastos do governo contra a pandemia da Covid-19 \u2014 somente para a\u00e7\u00f5es de combate \u00e0 crise, foi aprovada uma <strong>verba extra de mais de R$600 bilh\u00f5es<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Os pre\u00e7os gerais no pa\u00eds tamb\u00e9m enfrentam press\u00e3o do <strong>d\u00f3lar<\/strong>. Apesar das recentes oscila\u00e7\u00f5es, a moeda americana acumula alta de 27,78% no ano frente ao real.<\/p>\n\n\n\n<p>Pelo lado fiscal, o Brasil vive uma grave crise de endividamento. A d\u00edvida p\u00fablica em 2020 deve superar 93% do Produto Interno Bruto (PIB), segundo dados do Banco Central e da Institui\u00e7\u00e3o Fiscal Independente (IFI) do Senado.<\/p>\n\n\n\n<p>At\u00e9 outubro, de acordo com o Banco Central, o d\u00e9ficit prim\u00e1rio do setor p\u00fablico chegou a R$ 661,8 bilh\u00f5es no acumulado em 12 meses. Acrescentando-se os juros, <strong>o d\u00e9ficit chega a R$ 1,011 trilh\u00e3o<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Apesar da trajet\u00f3ria de alta estratosf\u00e9rica da d\u00edvida, a previs\u00e3o do mercado financeiro \u00e9 de que a <strong>taxa Selic deve subir em 2021<\/strong> para frear a infla\u00e7\u00e3o. Os economistas preveem que a taxa de juros encerre o ano que vem em 3% ao ano e em 4,5% em 2022.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LEIA TAMB\u00c9M | <\/strong><a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/igpm\/\"><strong>IGP-M pode bater recorde em 2020: o que est\u00e1 por tr\u00e1s do fen\u00f4meno<\/strong><\/a><strong>&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"como-a-dominancia-fiscal-impacta-os-investimentos\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Como_a_dominancia_fiscal_impacta_os_investimentos\"><\/span>Como a domin\u00e2ncia fiscal impacta os investimentos?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Como explicamos acima, embora o Brasil n\u00e3o esteja em domin\u00e2ncia fiscal, a crise nas contas p\u00fablicas se aproxima de um ponto cr\u00edtico, e as potenciais consequ\u00eancias para o pa\u00eds parecem cada vez mais graves.<\/p>\n\n\n\n<p>A alta da d\u00edvida p\u00fablica faz <strong>elevar o Risco Brasil <\/strong>\u2014 o indicador de percep\u00e7\u00e3o internacional de risco para investidores que queiram aplicar dinheiro no pa\u00eds.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O endividamento tamb\u00e9m prejudica o <em>rating<\/em> soberano brasileiro, ou seja, a avalia\u00e7\u00e3o de risco de \u201ccalote\u201d do governo.<\/p>\n\n\n\n<p>Esses dois indicadores refletem um quadro de instabilidade pol\u00edtica e econ\u00f4mica que \u00e9 prejudicial \u00e0 atra\u00e7\u00e3o de investimentos estrangeiros.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Esta deteriora\u00e7\u00e3o da imagem \u00e9 refletida na fuga de capital externo que o Brasil vive hoje: entre janeiro e setembro, a <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/bolsa-de-valores-como-funciona\/\">bolsa brasileira<\/a> perdeu<strong> R$ 87,5 bilh\u00f5es de capital internacional<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Para compensar as classifica\u00e7\u00f5es de risco, o governo brasileiro precisa oferecer retornos melhores aos seus investidores. Contudo, o<strong> risco de domin\u00e2ncia fiscal<\/strong> limita o espa\u00e7o que o Tesouro e o Banco Central t\u00eam para emitir t\u00edtulos a juros mais altos.<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 no caso da <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/investimento-renda-variavel\/\">renda vari\u00e1vel<\/a>, o impacto da perda de capital externo deve for\u00e7ar empresas a reduzirem seus investimentos e proje\u00e7\u00f5es de lucro.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, diante da crise fiscal, a perspectiva de menos contratos p\u00fablicos e investimentos em infraestrutura <strong>diminui as fontes de renda <\/strong>e a produtividade das companhias.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"como-evitar-um-quadro-de-dominancia-fiscal\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Como_evitar_um_quadro_de_dominancia_fiscal\"><\/span>Como evitar um quadro de domin\u00e2ncia fiscal?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<p>Para especialistas, a \u00fanica forma de evitar a domin\u00e2ncia fiscal no Brasil \u00e9 realizando <strong>profundos ajustes fiscais<\/strong> para cortar os gastos p\u00fablicos.<\/p>\n\n\n\n<p>Desde 2016, quando Michel Temer assumiu a presid\u00eancia da Rep\u00fablica, a pol\u00edtica econ\u00f4mica brasileira foi redirecionada para o controle fiscal.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Em dezembro daquele ano, foi aprovado o <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/teto-de-gastos\/\">Teto de Gastos<\/a>, que hoje \u00e9 fonte de incertezas sobre o cumprimento da regra.<\/p>\n\n\n\n<p>A equipe econ\u00f4mica do atual governo, sob o comando do ministro da Economia, Paulo Guedes, ainda caminha vagarosamente para dar prosseguimento com a agenda iniciada pela gest\u00e3o Temer.<\/p>\n\n\n\n<p>Desde a <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/reforma-da-previdencia-aprovada-como-planejar-sua-aposentadoria\/\">aprova\u00e7\u00e3o da reforma da Previd\u00eancia<\/a>, em 2019, o governo n\u00e3o consegue avan\u00e7ar em uma s\u00e9rie de projetos de ajuste fiscal travados no Congresso, incluindo as <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/reforma-tributaria\/\">reformas tribut\u00e1ria<\/a> e <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/reforma-administrativa\/\">administrativa<\/a>, a PEC Emergencial e os projetos de privatiza\u00e7\u00f5es.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Na avalia\u00e7\u00e3o de especialistas, a falta de articula\u00e7\u00e3o entre Planalto e Congresso \u00e9 o <strong>principal obst\u00e1culo <\/strong>ao equil\u00edbrio das contas p\u00fablicas brasileiras.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\" id=\"como-proteger-os-investimentos-no-cenario-de-dominancia-fiscal\"><span class=\"ez-toc-section\" id=\"Como_proteger_os_investimentos_no_cenario_de_dominancia_fiscal\"><\/span>Como proteger os investimentos no cen\u00e1rio de domin\u00e2ncia fiscal?<span class=\"ez-toc-section-end\"><\/span><\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"576\" src=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/como-proteger-seus-investimentos-1024x576.png\" alt=\"como proteger os investimentos na dominancia fiscal, ilustra\u00e7\u00e3o\" class=\"wp-image-9607\" srcset=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/como-proteger-seus-investimentos-1024x576.png 1024w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/como-proteger-seus-investimentos-300x169.png 300w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/como-proteger-seus-investimentos-768x432.png 768w, https:\/\/warren.com.br\/magazine\/wp-content\/uploads\/2020\/12\/como-proteger-seus-investimentos.png 1280w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Diante da crise fiscal e da incerteza sobre a capacidade do governo de equilibrar as pr\u00f3prias contas, as alternativas para investidores do mercado s\u00e3o <strong>diversificar a carteira e buscar ativos mais seguros<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Para investidores da renda vari\u00e1vel, vale acompanhar o notici\u00e1rio econ\u00f4mico e monitorar algumas aplica\u00e7\u00f5es mais resilientes \u00e0 crise.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Commodities agr\u00edcolas, como soja e milho, v\u00eam se beneficiando da alta do d\u00f3lar e do lucro recorde de exporta\u00e7\u00f5es do agroneg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n<p>Investidores mais conservadores podem encontrar uma solu\u00e7\u00e3o no mercado de <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/investir-em-ouro\/\">ouro<\/a>, para proteger parte do patrim\u00f4nio.<\/p>\n\n\n\n<p>Embora n\u00e3o tenha tanta <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/liquidez\/\">liquidez<\/a>, o metal \u00e9 tradicionalmente um porto seguro para momentos de recess\u00e3o e vem se valorizando no mercado internacional nos \u00faltimos anos.<\/p>\n\n\n\n<p>Para finalizar, \u00e9 bom lembrar que a <strong>domin\u00e2ncia fiscal<\/strong> ainda \u00e9 uma hip\u00f3tese ventilada por parte do mercado financeiro.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Apesar da deteriora\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas, os t\u00edtulos do <a href=\"https:\/\/warren.com.br\/magazine\/entendendo-o-tesouro-direto\/\">Tesouro Direto<\/a> de longo prazo ainda oferecem um grau consider\u00e1vel de seguran\u00e7a.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m disso, h\u00e1 op\u00e7\u00f5es de t\u00edtulos p\u00fablicos indexados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, como o caso do Tesouro IPCA.<br><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Se voc\u00ea acompanha o notici\u00e1rio econ\u00f4mico, provavelmente j\u00e1 leu a respeito da domin\u00e2ncia 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